Le conseil d'administration de la Les habitants de Sondrio « même en considérant convenable la contrepartie financière, basée sur les « avis d'équité » de BofA Securities et de Morgan Stanley, estime que le développement" de la banque par Bper « ne reconnaît pas pleinement sa véritable valeur. »
C'est ce qu'indique une note de l'institut de la Valteline à l'issue de la réunion du Conseil d'administration qui a approuvé le communiqué de presse.'ops promu par Bper Banca, compte tenu dedébut le 16 juin, précisant que, de son point de vue, l'offre publique d'achat ne reconnaît pas « les perspectives de croissance et n'est pas cohérente avec la nature et les finalités » de l'offre elle-même, « visant à favoriser une discontinuité significative » avec le parcours autonome de la banque et une acquisition conséquente du contrôle de Popolare Sondrio.
Dans une bourse déjà en baisse (-1,46% en fin de matinée) en raison de l'attaque israélienne contre l'Iran, le titre du Popolare di Sondrio est en bas du classement, enregistrant un -2,49% à 11,54 euros, en hausse après avoir marqué un minimum le matin à 11,40 euros.
Le conseil d'administration de Valtellina rappelle dans la note que l'annonce de l'offre a eu lieu « avant la présentation du nouveau plan industriel 2025-2027 de Bp Sondrio, pour lequel l'analyse d'évaluation menée par Bper aux fins de déterminer la contrepartie ne prend pas en compte ces éléments importants« . Alors que l'analyse d'évaluation menée par Bper dans le but de déterminer la contrepartie « est basée sur les estimations d'un nombre limité d'analystes de recherche (consensus) et d'une valeur informative limitée, dont les projections ont historiquement sous-estimé les résultats de Popolare di Sondrio, toujours supérieurs au consensus ».
Ne valorisez pas les synergies. Dividendes dilutifs pour les actionnaires.
Donc le récompense que Bper déclare reconnaître aux actionnaires « est très content, un cas rare pour des opérations de ce type », à tel point que « depuis la date d'annonce de l'offre, la contrepartie est toujours restée inférieure au prix de marché » de Sondrio. La contrepartie, pour le conseil d'administration, «ne valorise pas suffisamment les synergies qui peuvent être réalisées par l'agrégation déclarée par Bper et, surtout, « à la lumière des différence dans le ratio de distribution des dividendes en espèces" entre Sondrio et Bper, "la considération semble être dilutif pour les actionnaires« du Populaire » en termes de dividende attendu par action pour le 2025 et les dividendes cumulés attendus pour le période de trois ans 2025-2027" .
La fusion et l'intégration de Popolare Sondrio dans Bper présentent également des éléments de «incertitude Popolare Sondrio continue – et le risque est présent, compte tenu du niveau d'adhésion à l'offre égal à 50 % + 1 (condition de seuil) et 35 % + 1 (condition de seuil minimum) du capital social de Sondrio. De plus, Bper n'a pas préparé de proposition. plan d'affaires combiné.
