La propagation continue sa poussée inexorable. Après une ouverture à 324 points de base, l'écart entre les obligations italiennes à 330 ans a franchi en quelques minutes 335 points de base, atteignant même XNUMX points.
La courbe des rendements était également négative, passant de 3,59 % à la clôture d'hier au plus haut d'aujourd'hui de 3,65 %. En fin de journée, le différentiel clôture à 326.8 et le rendement à 3,619%.
Le rejet probable que la Commission européenne réservera à la manœuvre italienne demain 21 novembre, avec le lancement conséquent d'une procédure d'infraction, continue d'inquiéter les marchés qui s'interrogent sur l'avenir de l'économie italienne et "punissent" lourdement les obligations italiennes. « Évidemment, je suis inquiet », a commenté le ministre de l'Economie, Giovanni Tria, en quittant l'hémicycle. Dur Luigi Di Maio qui ne manque jamais une occasion de blâmer Bruxelles : « le fait que l'Union européenne agisse comme un mur de caoutchouc vis-à-vis de l'Italie se paie. Mais ce n'est pas une bataille entre Bruxelles et le gouvernement italien », a déclaré Di Maio au micro de Radio moi aussi, sur Rai Radiouno. «Nous voulons ramener chez nous des mesures telles que le quota de 100 et le revenu de base. Et si la ligne de conduite de l'UE est "faisons payer les Italiens", je ne peux que continuer. Nous avançons ensemble et les Italiens sont avec nous ».
Revenant aux chiffres, ce n'est pas seulement l'élargissement du spread avec le bund allemand qui fait sensation, mais aussi celui avec les autres pays de la zone euro. Si en effet l'économie allemande semble aujourd'hui à des années-lumière de l'italienne, à ce jour même les "concurrents" traditionnels comme l'Espagne et le Portugal nous laissent derrière, creusant cet écart qui, jusqu'à récemment, était en notre faveur.
Les bonos espagnols nous éloignent de 200 points de base, niveau jamais atteint même pendant la crise de 2011, où le spread a atteint 575 points sur le bund, alors que le spread entre le btp et l'Ot portugais est de 165 points. En revanche, il faut souligner que l'écart avec la Grèce est égal à 102 points de base, trois fois moins que celui avec l'Allemagne. Nous sommes officiellement plus proches d'Athènes que de Berlin.
L'incertitude sur notre pays affecte également d'autres obligations d'État italiennes. Un exemple avant tout est le BTP Italie, Obligation d'État indexée sur l'inflation conçue précisément pour canaliser l'épargne des Italiens vers nos obligations. Depuis 2012, année de sa naissance, il n'avait jamais raté un coup. Mais l'actualité de ces derniers jours nous dit quelque chose de très différent : le premier jour d'émission, le Btp Italia a collecté souscriptions pour 481 millions d'euros, un chiffre qui représente le tiers de ce que la MEF avait collecté lors de l'émission précédente (mai 2018), alors qu'au terme de la première journée de l'offre de l'obligation à échéance mai 2026 elle avait collecté des souscriptions pour 2,3 milliards.
La tendance négative s'est également poursuivie le deuxième jour d'émission. Au final, les financements s'élèvent à 240 millions d'euros pour 930 contrats conclus. Lors des émissions de mai dernier, rien que le deuxième jour, les demandes des particuliers ont dépassé 1,4 milliard d'euros. Au cours des deux premiers jours, les financements ont atteint 720 millions contre un total de 3,7 milliards collectés en mai 2018.
Le sell-off sur les obligations d'État affecte alors l'action, avec Banques Ftse Italia ce qui rapporte 2,61% contre 1,87% du Ftse Mib. Les grands noms sont au rouge foncé : -5,42% pour Banco Bpm, -2,81% pour Unicredit, -2,46% pour Intesa Sanpaolo.
"L'augmentation des spreads sur les obligations d'État italiennes a des effets sur les banques non seulement directement en raison de l'impact sur le capital par rapport aux obligations qui sont dans le "portefeuille de négociation" à vendre, mais également en raison de la sensibilité des coûts de financement : c'est particulièrement important et je pense que les superviseurs doivent accorder une attention particulière aux plans de financement des banques pour s'assurer qu'ils sont robustes dans un environnement économique défavorable." Le dit Andrea Enria, présidente de l'Eba lors de l'audition au Parlement européen pour sa nomination à la tête de la supervision bancaire de la BCE.
Entre autres choses, la hausse de la propagation, pour la première fois, affecte également le les taux bancaires relatifs aux nouveaux crédits aux ménages et aux entreprises. L'Abi le rapporte dans le rapport mensuel. Le taux moyen des transactions d'achat de logements neufs, selon les estimations de l'association, est passé à 1,87% en octobre contre 1,80% en septembre, tandis que le taux moyen des nouveaux prêts aux entreprises a augmenté de 1,6% contre 1,45% en septembre. "Pour l'instant c'est juste un changement de direction" commente Gianfranco Torriero, directeur général adjoint d'ABI, selon qui il n'y a pas de reprise brutale et les prochains mois diront s'il y a un changement définitif de cap.
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(Dernière mise à jour : 18.07h20 le XNUMX novembre).
