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Luxe : la baisse des acheteurs pèse sur le secteur. Mais la confiance dans la qualité de la production italienne est de mise. Et LVMH ?

Le climat de relative détente, malgré les vents de guerre, a également favorisé la hausse des valeurs du luxe. Le secteur a subi une baisse des achats, ce qui entraînera des révisions de la performance de nombreuses entreprises. Les comptes de LVMH serviront de test décisif.

Luxe : la baisse des acheteurs pèse sur le secteur. Mais la confiance dans la qualité de la production italienne est de mise. Et LVMH ?

Bien sûr, je produits de luxe et de mode, lorsque les vents de la guerre soufflent, ne sont certainement pas considérés comme des atouts dans lesquels se réfugier. Plusieurs analyses soulignent baisse des acheteurs, même les plus riches, ces derniers mois marqués par de fortes tensions géopolitiques. Mais le plus optimiste ils croient que lehaute qualité de la production italienne peut résister aux éléments.

I actions sectorielles Les marchés boursiers sont très volatils, mais capables de réagir positivement dès qu'un léger signe d'apaisement se fait sentir : les marchés boursiers internationaux marquent une pause ces dernières heures après les tensions de ces derniers jours, profitant du report par Trump d'une intervention militaire directe aux côtés d'Israël contre l'Iran. Ainsi, ce matin, sur une Piazza Affari en hausse (FTSE MIB +1,02 %), Brunello Cucinelli est à +0,59%, Moncler à +0,14% et Salvatore Ferragamo à +1,31% ainsi que Hermes, Lvmh +0,09% et Kering +2,74% à Paris et Burberry à Londres.

Altagamma optimiste quant au haut de gamme italien

« Les guerres ont un impact toujours plus grand et les fronts sont toujours plus nombreux », a déclaré Matteo Lunelli, président de Altagamma, présentant la mise à jour de la Moniteur Altagamma-Bain sur les marchés mondiaux de biens personnels de luxe« Nous assistons à une baisse du pouvoir d’achat des Les consommateurs qui a également eu un impact sur les produits de luxe, en particulier ceux de prestige. On s'attend à ce que 2025 est une année de déclin et notre marché ne peut pas être à l'abri du contexte". Cependant, a ajouté Lunelli, "nous continuons d'être optimistes, car les difficultés sont exogènes à un secteur qui possède encore des fondamentaux très solides. Et le« Haut de gamme italien » possède tous les ingrédients pour offrir des expériences et un savoir-faire pour satisfaire même les plus exigeants des consommateurs plus exigeants" .

Altagamma-Bain : trois scénarios pour le marché mondial des produits de luxe personnels en 2025  

Selon la Moniteur Altagamma-Bain, En premier trimestre En 2025, le marché mondial des produits de luxe personnels, qui avait clôturé l'année 2024 sur une légère contraction à 364 milliards, a enregistré une baisse comprise entre -3 % et -1 % par rapport à l'année précédente aux taux actuels. Quant aux prévisions pour tous les 2025, compte tenu de l’incertitude qui caractérise le contexte mondial, on émet l’hypothèse tre scénari: un optimiste, qui connaît un rebond modéré (entre -2% et +2%) ; un le plus probable, qui prévoit une contraction modérée, entre -5% et -2% ; et un plus sérieux, avec une contraction significative : entre -9% et -5%.

Les États-Unis et la Chine sont les plus en difficulté. L'Europe et le Japon sont stables. Le Moyen-Orient est en difficulté.  

Dans la subdivision géographique du Monitor, ils sont États-Unis et Chine Le continent présente les plus grandes difficultés. Europe et Japon semblent plus stables, bien que montrant des signes de ralentissement, principalement liés à la baisse de tourisme et consommation connecté à celui-ci. Moyen-Orient, Amérique latine (avec le Mexique en tête) et Asie du Sud-Est Les tendances positives observées ces derniers mois se confirment. En particulier, « le Moyen-Orient est la région qui enregistre les meilleures performances », étant également la principale destination des Russes, qui s'installent désormais également à Singapour et à Bali », a précisé Federica Levato, associée principale et responsable de la division Mode et Luxe pour la région EMEA chez Bain & Company.

Certains secteurs haut de gamme résistent bien : de l’hôtellerie à la restauration, des jets privés aux supercars

Du point de vue des catégories de produits, jets privésLes yachts, les voitures haut de gamme, les vêtements et les bijoux continuent d'afficher de solides résultats, tandis que les vins et spiritueux, les montres et la maroquinerie ralentissent. La performance positive du luxe expérientiel:les consommateurs continuent de vouloir vivre des expériences comme hospitalitéle croisières sur des navires plus petits et pour des voyages plus lents et plus immersifs, le Restauration expériences haut de gamme et gourmandes.

La crise des abonnés en ligne et sur les réseaux sociaux. Même les utilisateurs sans fil sauvent

L'étude note également qu'à partir de 2022, la recherche en ligne ont diminué pour plus de 40% des marques, la croissance du nombre de le nombre d'abonnés sur les réseaux sociaux a chuté de 90 % et le taux d'engagement a chuté de 40 %. Même le Uhnwi (Les individus à très forte valeur nette, les ultra-riches avec une valeur nette de plus de 30 millions de dollars) « montrent un intérêt négatif progressif, en raison de prix mais aussi créativité et innovation limitées"Il a souligné Claudia D'Arpizio, Associé principal et responsable mondial de la mode et du luxe chez Bain & Company. « Les marques s'efforcent d'accroître le contenu expérientiel du commerce de détail, tout en faisant évoluer leur esthétique et leurs équipes créatives. »

Un rapport Bernstein souligne également que « la croissance des dépenses de consommation consommateurs haut de gamme « est restée robuste, malgré le ralentissement de la demande de produits de luxe en général » et que « les entreprises exposées au segment haut de gamme ont enregistré une croissance organique de plus de 90 % au cours des 12 derniers trimestres consécutifs ». À tel point que, dans l’ensemble, même les cours des actions ont enregistré une tendance intéressante.

Selon Bernstein, l'incertitude macroéconomique a commencé à peser sur les intentions de dépenses des IF. Bernstein cite des recherches de Agilité , entre le 17 mars et le 25 avril, recueillant une combinaison de réponses avant et après le « Jour de la Libération », lorsque Trump a annoncé des droits de douane mondiaux, qui ont ensuite été suspendus jusqu'à début juillet. Dans toutes les tranches de revenus, les panélistes ont signalé une forte baisse des intentions de dépenses dans le luxe au premier semestre 25. « Nous prévoyons que cela se traduira par un ralentissement de la croissance des dépenses de luxe à court terme », affirment-ils chez Bernstein, qui rappelle que les consommateurs américains semblent avoir été les plus durement touchés. Les Chinois continuent de privilégier les bijoux.

L'attention est portée sur le géant LVMH. Morgan Stanley et RBC Capital abaissent leurs objectifs.

Le géant mondial du luxe Lvmh est souvent utilisé comme un test décisif pour le secteur. Entre mi-juillet et fin juillet, le groupe publiera ses résultats du premier semestre et Morgan Stanley et RBC Capital Markets ont revu à la baisse leurs objectifs de cours, soulignant également la période difficile due à une reprise lente et inorganique des achats en Chine et aux droits de douane américains sur l'Europe. À tel point que le marché s'attend désormais à ce que les plus de 75 marques du groupe fassent l'objet d'un examen interne avec d'éventuelles cessions ou introductions en bourse. Le titre évolue au-dessus de la moyenne aujourd'hui, mais depuis le début de l'année, il a perdu plus de 28 % pour une capitalisation d'environ 228 milliards de dollars.

Les analystes craignent un semestre difficile, notamment pour la division leader du mode et maroquinerie. Morgan Stanley a abaissé le objectif de cours de 560 à 510 euros, maintenant la recommandation d'équipondération. L'analyste Edouard Aubin a également abaissé ses prévisions pour le deuxième trimestre pour la division mode et maroquinerie, anticipant une contraction des ventes organiques de 7,5 % sur un an. « Alors que la plupart des valeurs de luxe devraient voir leurs estimations de bénéfice par action baisser, LVMH apparaît particulièrement vulnérable et semble sous-performer ses principaux concurrents du secteur », indique une note.

Aussi RBC Marchés des Capitaux, tout en maintenant une perspective plus positive avec une recommandation de surperformance, a considérablement réduit la prix cible, de 680 à 550 euros. L'analyste Piral Dadhania anticipe un nouveau ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires dans le segment clé de la mode et de la maroquinerie, ainsi qu'une détérioration des marges opérationnelles. « L'environnement de marché pour LVMH s'améliore modérément, même s'il n'est pas encore optimal », a écrit Dadhania. Il a toutefois ajouté que les révisions des bénéfices resteront négatives à court terme.

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