Au cours de la Fashion Week de Milan, l'Espace de recherche de Mediobanca a présenté la mise à jour annuelle de l'enquête sur la mode italienne, sur la base des budgets pour la période 2009-2013. La nouveauté est la mise en lumière d'un agrégat (« Aziende Moda Italia ») qui regroupe 135 entreprises basées en Italie, dont 120 de fabrication et 15 de distribution au détail, avec un chiffre d'affaires d'au moins 100 millions d'euros en 2013.
Pour 100 entreprises, la propriété est italienne, pour 35 étrangères (dont 15 sont françaises). Outre les grands opérateurs du secteur, les analystes d'ASM mettent en avant le top 10 des groupes de mode ("Top Moda Italia") basés en Italie. Parmi les temps forts: l'importance du secteur pour les exportations italiennes, la contribution fondamentale du travail féminin au succès de l'industrie, l'évolution positive des principaux groupes de mode italiens par rapport à la grande industrie privée (malgré le contexte macroéconomique difficile), la solidité financière de Entreprises de mode italiennes et enfin l'impulsion donnée par les grands acteurs de la Top Fashion au développement du secteur.
L'Europe excelle grâce au tourisme
Le chiffre d'affaires mondial de la mode est estimé en 2013 à environ 218 milliards d'euros. L'Europe représente le premier marché mondial avec environ 74 milliards d'euros (+2% sur 2012), les Amériques le second avec 70 milliards, l'Asie-Pacifique s'établit à 46 milliards, tandis que le marché japonais chute à 17 milliards (-10%, mais en hausse de 14 % à taux de change constants).
Les principaux moteurs : ventes en ligne, shopping touristique et commerce monomarque
Le shopping touristique est en plein essor. En effet, le travel retail représente 50 à 60 % du total local. Ce marché est estimé à environ 6 milliards d'euros en Italie et 40 milliards en Europe. Les ventes en ligne s'élèvent à environ 10 milliards d'euros et une forte croissance de 2014% à 20% est estimée pour 30 pour atteindre environ 15% de la valeur totale du marché du luxe dans un avenir proche. Fondamental le renforcement du commerce monomarque (magasins phares) notamment dans les lieux les plus prestigieux pour alimenter la valeur aspirationnelle et évocatrice de la consommation "à l'italienne".
Pertinence de l'industrie
La chaîne de mode italienne comprend environ 18 % de toutes les entreprises manufacturières et représente 15 % de leur emploi. On s'attend à ce qu'en 2014 le secteur produise une balance commerciale positive de plus de 25 milliards d'euros, soit environ 26 % de la balance commerciale manufacturière italienne. La maroquinerie, le textile et l'habillement ont « tiré le sprint » des exportations italiennes en 2014.
Mode italienne : un succès « rose »
Dans la mode manufacturière italienne, 56 % de la main-d'œuvre est féminine, contre 27,5 % pour l'ensemble de l'industrie manufacturière italienne. Dans l'habillement, il atteint 73 %. Un succès qui vient donc de l'intelligence féminine, de la créativité et de l'habileté manuelle. Dans la distribution de la mode, la présence des femmes est de 71% contre 49% de toutes les activités commerciales italiennes.
Les géants de Top Moda Italia mieux que la grande industrie
En 2013, la grande industrie italienne a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires de 1,9% contre une progression de 1,4% pour les entreprises de mode italiennes et de 4,4% pour TopModa. La marge d'exploitation de TopModa est presque le double (15,1%) de celle de la grande industrie italienne (8,4%). Même le ROE de TopModa est plus élevé. Mais le constat le plus positif est que les entreprises de mode apparaissent nettement plus capitalisées, avec des dettes financières égales à moins de 40% des fonds propres pour les entreprises de mode italiennes et même à moins de 9% pour les Top Modas (143% le ratio dans la grande industrie ). Un facteur important est l'abondance de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, égale à près de 4 fois la dette financière pour TopModa, contre une incidence de 66% pour les entreprises de mode et de 38% pour l'industrie. Un véritable "trésor" pour se prémunir de la crise et peut-être de quelques acquisitions.
Prada en pole position pour les revenus
Les revenus agrégés des entreprises de mode italiennes ont enregistré une croissance de 32,4 % depuis 2009, atteignant 55,2 milliards en 2013. Les progressions les plus régulières concernent la joaillerie (+81,8 %), la maroquinerie (+62,4 %) et la lunetterie (+33,7 %) ; l'habillement (+19,8%) et le textile (+19%) sont en dessous de la moyenne. L'agrégat TopModa affiche une croissance plus robuste de +43,8% et atteint 14,4 milliards. Prada réalise la croissance la plus soutenue et progresse de +129,8% sur 2009. Ferragamo suit (+103,8%). Le chiffre d'affaires en 2013 de Prada, la plus grande des entreprises du Top Moda, s'est élevé à 3.587 2.186 millions, devant Armani (1.552 21 millions) et l'OTB de Renzo Rosso (2012 5 millions). Valentino (+9%) a réalisé la plus forte augmentation de son chiffre d'affaires par rapport à 8,8. Suivi dans le top 4,8 par : Ferragamo (+4,5%), Prada (+0,4%), OTB (+6,2%) et Armani (+XNUMX%) . Les seules baisses concernent Max Mara (-XNUMX%) et Miroglio (-XNUMX%).
Les étrangers aiment la mode italienne
En 2013, l'évolution des ventes de TopModa est issue de +1,4% sur les marchés européens et de +7,1% sur les marchés non européens. La présence sur les marchés étrangers s'est révélée significative surtout pour TopModa avec des pics de 92% pour Zegna, 89,3% pour Ferragamo, 88,3% pour OTB, 85,3% pour Valentino, 84,6% pour Prada, 79% pour Armani et 78,6% pour D&G.
Ferragamo et Prada les plus rentables
En 2013, les entreprises de mode italiennes ont enregistré une marge d'exploitation de 9,1 % portée par la maroquinerie (14,4 %) et la lunetterie (12,9 %), tandis que chez TopModa la marge d'exploitation a atteint 15,1 % avec Prada en tête du classement avec 26,3 %. Suivent Tod's (20%), Armani (18,6%) et Ferragamo (17,7%). Des bénéfices élevés pour les entreprises de mode italiennes, mais en retrait par rapport à 2012 : 2,1 milliards d'euros en 2013 (2,6 en 2012), tirés par la maroquinerie (1,1 milliard), l'habillement et la lunetterie (0,5 milliard chacun). Le textile et la grande distribution ont clôturé dans le rouge. Même le résultat net de TopModa a perdu du terrain en 2013 (-15% sur 2012, de 1,3 à 1,1 milliard), avec une baisse du ROE de 22,1% à 16,6%. Les bénéfices nets cumulés de la période 2009-13 par TopModa se sont élevés à 4,2 milliards d'euros contre lesquels des dividendes ont été versés pour 1,9 milliard, pour un paiement égal à 46%. Max Mara et OTB, tout en générant des bénéfices, n'ont distribué aucun dividende au cours de la période 2009-13 ; tout comme D&G à l'exception d'une part modeste des réserves en 2013. Les sociétés cotées Tod's et Ferragamo, avec respectivement 75 % et 57 %, ont obtenu les gains les plus élevés. La rentabilité nette et les résultats des capitaux propres de Ferragamo et Prada se distinguent, avec un ROE à 70 % et 30,5 % respectivement et un ROE à 44,4 % et 31,9 %. Armani est la troisième entreprise pour le roi (30%). Tod's suit avec un RO et un ROE supérieurs à 20 %. Des performances moins brillantes pour OTB, Valentino et Miroglio.
Les principales entreprises de mode en Italie sont solides : 6 sur 10 sont "investment grade"
Dans l'ensemble, les entreprises de mode italiennes ont une structure financière solide en raison de la faible incidence de la dette financière sur les fonds propres. Les entreprises sous contrôle italien sont moins endettées que celles sous contrôle étranger : 35,2% contre 57,8%. Six entreprises sur dix ont des données de bilan 2013 « investment grade », trois sur dix sont intermédiaires, seule une sur dix apparaît financièrement fragile. TopModa affiche une structure financière encore plus solide et qui se renforce progressivement. En 2013, les dettes financières s'élevaient à 8,6 % des capitaux propres et la liquidité, en hausse de 6,6 %, s'élevait à 3,9 milliards : les dettes financières représentaient 25 % de la liquidité. Toutes les entreprises de TopModa ont plus de liquidités que de dettes, à la seule exception de Ferragamo qui enregistre pourtant un ratio d'endettement très faible et inférieur à la moyenne du secteur de l'habillement. Armani se démarque surtout avec des dettes non pertinentes par rapport aux capitaux propres et équivalents de trésorerie qui s'élevaient à 691,6 millions d'euros fin 2013.
Pièces jointes : Focus-Moda-2014.pdf
