La demande dans le secteur de défense a atteint son apogée en 2023, poussé par les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, amenant le des dépenses atteignant un montant record de 2.443 milliards de dollars (+6,8% par rapport à l'année précédente), équivalent à 2,3% du PIB mondial. Cela a eu un impact direct sur les bilans des grands noms du secteur, reflété dans leurs cours boursiers. Alors que les analystes s'attendent à de nouvelles augmentations des revenus en 2024 (+6%), la performance boursière des leaders du secteur a été exceptionnelle au cours de la période de quatre ans 2019-2023, avec une croissance de 68,7%, soit le double de la performance de l'indice boursier mondial (+34,8%). ). Selon rapport de la zone de recherche de Mediobanca, qui examine les comptes annuels de plus de 330 multinationales industrielles, les leaders du secteur Défense sont montés sur le podium avec une hausse impressionnante de 22,8%, suivis du secteur Médias & Divertissement (+19%) et de la Mode (+17,9%) , suivi de l'alimentation (-1,4 %), des métaux et du pétrole et du gaz (tous deux +1,4 %).
Défense : le succès des entreprises européennes en bourse
Il convient de noter en particulier le succès des entreprises européennes de défense, avec une hausse boursière de 42,3%, dépassant largement leurs homologues américaines (+8,6%). Ce résultat s'explique par les excellentes performances de sociétés telles que Rheinmetall (+ 80,5%) et Hensoldt (+80,3%), suivi par le suédois Saab (+56,7%) et en Italie de Leonardo (+ 55,9%) et Fincantieri (+21,9%) qui se classe neuvième. Non seulement leurs actions ont affiché une croissance significative, mais les revenus des entreprises du secteur ont également augmenté de 6% au cours des trois premiers mois de l'année, bien au-dessus de la moyenne du secteur (+1,5%). En augmentation également rentabilité: au premier trimestre 2024 la marge opérationnelle nette marque +2,6%. Accélération à deux chiffres dans le secteur WebSoft (+53,8%), Electronique (+21,3%) et Médias&Entertainment (+15,5%), avec une forte contraction dans la Métallurgie (-28,1%), le Pétrole & Gaz (-19,4%) et l'Automobile (-dix%).
Le bilan des dépenses mondiales de défense
Les dépenses mondiales de défense, comme mentionné, ont atteint un record en 2023, atteignant 2,443 6,8 milliards de dollars (+1990 %), en raison des tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient et de la guerre en Ukraine. Il est intéressant de noter que les dépenses de défense par habitant sont les plus élevées depuis 306, atteignant 6,7 dollars par personne, avec une valeur quotidienne incroyable de XNUMX milliards de dollars.
Le paysage des dépenses mondiales de défense montre États-Unis en tête avec 37,5% du total, soit 916 milliards de dollars, suivi par Chine à 12,1% (296 milliards). L'Italie, en douzième place, contribue à hauteur de 1,5% au total mondial, avec 35,5 milliards, et prévoit une augmentation de +5,5% en 2024. Malgré l'objectif d'atteindre 2% du PIB d'ici 2028 (comme le demande l'OTAN), les Italiens dépensent déjà 1,7 dollars par jour pour la défense de leur pays, soit plus du double de la moyenne mondiale (0,8 centime), mais cela reste trois fois inférieur à celui de l'Ukraine et 20 % à celui de la Russie.
Le classement change si l’on considère l’impact des dépenses sur le PIB : en première place se trouveUkraine avec 36,7%, tandis que le la Russie est en septième position (5,9%). Les États-Unis chutent à la vingt-deuxième place (3,4%), la Chine à la soixante-neuvième (1,7%) et l'Italie à la soixante-quinzième (1,6%, elle était de 1,4% en 2013 et de 2,8% en 1963).
Parmi les pays où les citoyens investissent le plus dans la défense, ils se distinguent Qatar, Israël e États-Unis. En revanche, le Costa Rica, l’Islande et le Panama n’investissent pas dans la défense.
Défense : les États-Unis en première place, suivis de l'Europe et de l'Asie
La domination est clairement entre les mains des grandes entreprises américaines, qui représentent 74 % du total, suivies par les entreprises européennes avec 22 % et les asiatiques avec 4 %. Aux États-Unis, avec 15 entreprises leaders, la France suit avec trois entreprises ; tandis que l'Allemagne, la Grande-Bretagne, l'Inde et l'Italie comptent chacune deux sociétés, cette dernière contribuant à 19 % du chiffre d'affaires européen et à 4,2 % du chiffre d'affaires mondial.
Les cinq premières places en termes de revenus de défense sont entièrement occupées par des entreprises américaines : Lockheed Martin (55 milliards en 2023), RTX (36,8 milliards), Boeing (31 milliards), Northrop Grumman (30,6 milliards) e Général Dynamique (26,8 milliards). Leonardo arrive en huitième position (11,5 milliards) et Fincantieri au vingt-cinquième (2 milliards). Dans le panorama européen, le top 10 est dominé par le britannique BAE Systems (25,8 milliards), suivi de Leonardo et Thales ; tandis que Fincantieri se classe neuvième.
Parmi les entreprises qui enregistrent une augmentation significative de leurs revenus, elles se démarquent V2x (+37,1% par rapport à 2022)e Korea Aerospace Industries (+37%), suivi de Parsons (+ 29,7%), Saab (+ 22,9%) et Bharat Électronique (+ 18,1%).
Malgré l'augmentation des revenus, lemarge débit moyenne est en baisse, passant de 7,9% en 2019 à 7,4% en 2022 et 7,2% en 2023. Les entreprises asiatiques se distinguent par leur rentabilité, avec Électronique Bharat (marge Ebit à 26,5%) e Aéronautique hindoustan (25,9%), suivi de Aselsan (17,2%) et Curtiss-Wright (17%). Les investissements sont en revanche en forte croissance, atteignant 13 milliards d'euros (+12,6% par rapport à 2022), représentant 2,8% des revenus (contre 2,7% en 2022). France e Turquie sont leaders en matière d'investissements (tous deux à 7,2%), suivis par Allemagne (6,2%) et États-Unis (6,1%). La distribution de dividendes il a augmenté de 5 % par rapport à 2022, avec 77 % du total absorbé par les actionnaires des groupes américains.
Capitalisation en bourse
Du point de vue des fonds propres, les entreprises de Défense enregistrent un montant de fonds propres sensiblement équivalent à celui des dettes financières à fin 2023. Hindustan Aéronautiques est le plus capitalisé, suivi de Dassault Aviation (capital net égal à 21,8 fois la dette financière) e Groupe naval (8,4%). Par rapport à 2019, les fonds propres ont augmenté de 34,5% et ceux des tiers de 35,4%, tandis que les liquidités ont augmenté de 29,8% pour atteindre 29,8% des dettes financières à fin 2023.
La capitalisation agrégé des multinationales de défense s’élève à 760 milliards d’euros fin 2023, soit 0,8 % de la valeur globale des bourses mondiales. La capitalisation moyenne est de 4,6 fois les fonds propres, avec Entreprises italiennes entre moins valorisé in panier. Fincantieri est coté à 2,2 fois le capital net, tandis que Leonardo est en ligne avec ses ressources propres. Fin mars 2024, la capitalisation globale s'élève à 808 milliards d'euros, dont 73 % sont détenus par des entreprises américaines, Rtx, Boeing et Lockheed Martin en tête avec des valeurs boursières dépassant les 100 milliards d'euros.
Ainsi les industries européennes de défense ont regagné du terrain en bourse par rapport à leurs homologues américaines, mais restent inférieures en termes de dépenses des Etats membres : le budget communautaire, 352 milliards et 14,4% du total mondial, équivaut à peine à plus d'un tiers de celui des États-Unis. Deux autres points faibles sont la fragmentation institutionnelle des politiques de défense nationale et la propension limitée à coopérer. Pour Mediobanca, investir dans la Défense « a un retour non seulement en termes de sécurité, mais aussi en termes de résilience, de compétitivité industrielle et de protection des verticales technologiques ».
