«Rendez-moi mes deux shillings», crie le petit Michael au vieux M. Bank. Et cela déclenche une ruée vers le retrait des dépôts et la faillite dans l'une des dernières scènes de Mary Poppins. En est-il de même dans les systèmes bancaires du monde entier ? Une fuite des dépôts est en cours qui déclenchera une chaîne d'insolvabilités bancaires, donc un credit crunch qui écrasera les olives mûres comme le moulin à huile, les possibilités et l'envie de dépenser des ménages et des entreprises et Va-t-il plonger l'économie mondiale dans une violente récession ? La mémoire court à la Grande Crise de 2007-2008 : sommes-nous sur le point de revivre le cauchemar ? Ou la peur est-elle exagérée ? Après les faillites de certaines banques américaines et du Credit Suisse en Europe, certains investisseurs se demandent qui sera le prochain : leurs craintes sont-elles fondées ? Les signes d'un resserrement du crédit sont-ils le prélude d'un pire à venir ? Et sur lesquels conditions de l'économie cette restriction fonctionne-t-elle ? Les entreprises et les ménages sont-ils juste assez ou excessivement endettés ? La demande augmente-t-elle ou diminue-t-elle ? Et le métier ? Tout cela a un premier moteur mobile : la dynamique inflationniste qui de passagère s'est avérée persistante. Les hausses de taux précipitées des banques centrales ont-elles enfin raison ? Ou toujours pas ? Doit-on s'attendre à de nouvelles augmentations du coût de l'argent ? Et quelle est la différence entre les États-Unis, la zone euro, la Chine et le Japon ? Et comment se comporte l'économie italienne ? Les marchés boursiers, monétaires et obligataires oscillent entre l'euphorie et la peur, pire qu'un patient hypomaniaque : ou y a-t-il une méthode à leur folie ?
Voici quelques-unes des questions auxquelles je réponds Aiguilles économiques de mai 2023. Mai est le mois des roses, mais Fabrizio Galimberti et Luca Paolazzi utilisent un outil moins romantique et primitif que d'arracher les pétales de la fleur délicate pour faire savoir au lecteur quel sort la situation économique lui réserve. Les Mains de l'économie sont une chronique mensuelle analysant les scénarios d'économies et de marchés, nés il y a plus d'un tiers de siècle. Il sort sur FIRSTonline. A partir de demain le cinquième numéro de l'année.
