L'inflation américaine est maîtrisée : le risque d'un resserrement monétaire trop sévère s'éloigne. les nouvelles de larencontre entre Donald Trump et le président nord-coréen Kim le 12 juin à Singapour, les tensions géopolitiques se sont calmées également sur le front tarifaire : le soutien de la Chine est trop important pour le succès de la rencontre. La situation reste à haut risque, compte tenu des vents de guerre qui soufflent au Moyen-Orient (Bank of America voit le pétrole à 100 dollars dans l'année), mais les marchés financiers, en vue du week-end, préfèrent regarder le verre à moitié plein. En attente d'un nouveau record : Apple, en hausse de 1,5 % hier, est désormais à un pas d'une capitalisation trillionnaire de dollars, un sommet dont elle se divise par moins de 50 milliards, soit la moitié du rachat alloué il y a une semaine par le conseil d'administration d'Apple.
Seule l'Italie, proche de la formation de premier gouvernement populiste de la zone euro, remuer la situation. Les projecteurs sont braqués sur les BTP, aux enchères aujourd'hui, mais aussi sur les rendements du prochain BTP Italie, que le Trésor a annoncé après la fermeture des marchés. Les signes de tension commencent à se faire sentir : l'obligation à 1,92 ans a grimpé hier à 5 % de rendement. Natixis s'attend à une hausse d'un demi-point de rendement dans quelques jours. La Société Générale rapporte que les ventes d'obligations italiennes, avec Lega et M15s proches d'un accord, vont se poursuivre. A notre avantage cependant, le fait qu'à partir d'aujourd'hui la Banque centrale européenne devrait revenir sur les marchés obligataires, qui ont désormais XNUMX% de notre dette dans son ventre.
LA RENCONTRE TRUUMP-KIM DONNE DES AILES À L'ASIE
Le tout sur les Bourses asiatiques ce matin, dans le sillage de Wall Street, où le Dow Jones, avec +0,8% hier, a atteint sa sixième séance consécutive de gains. Le dollar freine, suite au recul de l'inflation aux Etats-Unis, élément positif supplémentaire pour les marchés émergents.
L'indice Hang Seng de la bourse de Hong Kong a progressé de 1,3% et a clôturé la semaine sur une hausse de 4,3%. L'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et de Shenzhen est stable.
La Bourse japonaise gagne 1%, tandis que le yen s'apprécie face au dollar à 109,5 contre 109,7 hier. Corée du Sud +0,6 %. Inde +0,3 %.
Le pétrole Brent est en légère baisse, à 77,5 dollars, contre +0,3% hier.
LES T-BONDS VOLENT À 30 ANS
Les obligations américaines sont en plein essor. Hier, les données sur l'inflation (seulement 0,2 % en avril) ont poussé le rendement des bons du Trésor à 10 ans à 2,96 %. La situation a favorisé le boom des commandes suite à la maxi adjudication de titres américains à très long terme (30 ans) : le Trésor n'a eu aucun mal à placer 17 milliards de papier US, le plus élevé jamais enregistré pour cette échéance.
Terrain positif pour les marchés américains : Dow Jones +0,8%, S&P 500 +0,94% au plus haut depuis mars. NASDAQ +0,89 %.
BCE : LES STIMULATIONS SONT TOUJOURS NÉCESSAIRES
La reprise européenne a encore besoin d'être aidée par des stimuli monétaires, a rappelé hier le bulletin de la BCE. Entre-temps, les données provenant de l'inflation américaine ont convaincu les marchés que la Fed n'aura pas à accélérer la hausse des taux. Les signaux positifs des banques centrales ont favorisé un climat détendu sur les marchés européens, à l'exception de Milan. Les marchés n'ont découvert que ces derniers jours, avec un retard surprenant, que l'Italie est sur la voie d'un gouvernement M5S-Lega.
Piazza Affari a laissé 0,96% au sol, clôturant juste au-dessus de la barre des 24 points (24.0339), déjà crevée durant la séance. Mais la Bourse italienne est celle qui gagne le plus, autour de 10%, depuis le début de l'année : la politique offre un bon prétexte aux gains.
Les autres marchés du Vieux Continent sont tous en territoire positif. Le meilleur de tous est Francfort (+0,62%). Paris s'arrête à +0,2%, Madrid à +0,26%.
Hors zone euro, Londres progresse de 0,57%. La Banque d'Angleterre a confirmé le coût de l'argent aux niveaux actuels, expliquant qu'elle préfère attendre - avant le prochain ajustement à la hausse - des signes tangibles d'accélération du cycle économique après les résultats peu encourageants des trois premiers mois de l'année. Le produit intérieur brut du Royaume-Uni a augmenté d'un modeste 31 % au cours du trimestre au 0,1 mars et d'autres indicateurs économiques publiés jusqu'à présent indiquent également une tendance au ralentissement.
LE SPREAD AUGMENTE AUTOUR DE 140
Le secondaire italien a subi le contrecoup de la politique : l'écart avec l'Allemagne est monté à environ 140 points, le rendement de l'indice de référence à dix ans est revenu à son plus haut niveau depuis la mi-mars, à 1,943 %. Le taux sur trente ans dépasse les 3 % pour la première fois depuis mars.
L'écart de rendement avec l'Espagne, qui identifie le mieux le risque pays lié à l'Italie, est remonté à 64 points de base, après un début de semaine à 50 points de base.
Le moment de vérité commencera ce matin avec l'offre par le Trésor de titres entre 5,25 et 6,75 milliards d'euros dans les adjudications de BTP 3, 7 et 15 ans. La persistance de l'incertitude sur le front politique ne semble pas permettre aux opérateurs de faire des prévisions détaillées. En fait, après les mouvements récents, les titres ont des rendements attractifs, mais il n'est pas clair s'ils sont suffisamment attractifs pour attirer une bonne demande face à l'hypothèse de plus en plus concrète d'un gouvernement M5s-Lega.
Mais les bons signaux qui sont arrivés hier de la vente aux enchères du Bot sont réconfortants.
APPLAUDISSEMENTS POUR UNICREDIT APRÈS LES MEILLEURS COMPTES DEPUIS 2007
La tension politique s'est également fait sentir sur le marché boursier. Mais dans certains cas, les annonces trimestrielles ont protégé l'incertitude.
C'est le cas d'Unicredit (+1,84%) qui clôture résolument à contre-tendance par rapport au reste des banques italiennes (indice FTSE -0,1%) grâce à bons résultats. L'institut a archivé le meilleur premier trimestre depuis 2007, dépassant les attentes du consensus et confirmant tous les objectifs du plan Transform pour 2019. Le bénéfice net s'est établi à 1,1 milliard d'euros contre les 766 millions indiqués par le consensus recueilli par la banque elle-même à travers 25 analystes. Commissions en hausse de +3% sur un an à 1,75 milliard. Objectifs de chiffre d'affaires 2018 confirmés (20,1 milliards). Frais -5,2%. Coût du risque très bas à 45 points de base, inférieur aux indications du plan (55 points de base). Les ratios de fonds propres montrent de la solidité : des Common Equity Tier 1 pleins à 13,1%, légèrement au-dessus des estimations. "Un bon ensemble de résultats avec des signes visibles du succès de la restructuration en cours", a écrit Anna Maria Benassi, analyste chez Kepler Cheuvreux dans le rapport d'hier.
Le marché a plutôt rejeté Banco Bpm (-4,15 %) après i résultats du premier trimestre inférieur aux estimations, principalement en raison de la baisse des commissions (-8% à 477 millions) et du coût du risque qui reste élevé (98 points). La banque a déclaré que 5 milliards d'euros de prêts non performants devraient bientôt sortir du bilan : il y a au moins 10 parties intéressées à les prendre.
DES POSTES, DES BÉNÉFICES SUPÉRIEURS ET ATTENDUS À 100 MILLIONS
En gestion d'actifs, Poste Italiane clôture à +0,12% après avoir atteint un plus haut historique le matin. Les analystes ont notamment souligné le coup de pouce apporté par le segment du courrier, des colis et de la distribution, et de la baisse des coûts (-5,4% à 2,18 milliards). Le résultat d'exploitation (703 millions) a dépassé les prévisions de près de 100 millions.
En revanche, Azimuth souffre (-2,2%). Le bénéfice net du trimestre a subi une contraction de 64%, à 26,4 millions d'euros. Banca Mediolanum (-1%) a annoncé des bénéfices en baisse de 30%. FinecoBanque -2%.
ARRÊT SOUDAINE POUR A2A, ENEL AUSSI EN ROUGE
Enel a perdu 3,3% après la présentation du données du trimestre, clôturé avec un bénéfice ordinaire de 1,04 milliard d'euros, en hausse de 10% sur l'année et mieux que prévu, mais uniquement parce que les impôts étaient bas. Au niveau opérationnel, l'Espagne s'en est mieux sortie que l'Italie. Ebitda ordinaire à 4,037 milliards d'euros, +4% sur un an, en ligne avec les prévisions. Objectifs 2018 confirmés.
Terna (-2%) a enregistré une hausse de près de 2018% de son Ebitda à 2 millions d'euros au premier trimestre 410, mieux que prévu, grâce surtout à la contribution des activités non régulées.
A2A -4% après publication des données trimestrielles. Ebitda de 408 millions d'euros, 10 millions d'euros au-dessus des attentes. Dette à 3,17 milliards, en ligne avec les estimations. Les orientations du plan industriel ont été confirmées.
Forte glissade de Tim (-3,8%) le jour deaccord avec Mediaset (-0,52%) qui permettra aux clients de TimVision de voir toutes les chaînes gratuites de l'Alfa Romeo et d'accéder aux sept derniers jours de sa programmation.
TOD'S SOUFFRE, SAFILO SOURIT
Dans le secteur du luxe, Tod's a chuté de 5,1% après que les données de ventes du premier trimestre se soient avérées conformes aux faibles attentes, sans offrir d'indices positifs. SocGen a réitéré la recommandation de vente avec un objectif de cours de 52 euros.
Au contraire, Safilo a positivement surpris, bondissant de 7,76% suite à des résultats meilleurs que prévu, notamment en termes de revenus. L'attention des courtiers s'est portée sur la présentation de nouveaux objectifs à moyen terme. Des négociations sont en cours avec les banques, en vue du refinancement d'une dette de 150 millions d'euros à échéance en juillet.
Chez les industriels, Prysmian s'est bien comporté (+2,2%). Le groupe qui naîtra de l'intégration avec General Cable aura une dette financière nette comprise entre 2 et 2,1 milliards d'euros. Leonardo (-3,5%) a renoncé aux gains la veille.
LES ÉTOILES DATALOGIC ET INTERPUMP BRILLENT
Sur le segment Star, Datalogic se démarque (+9,31%), suite également à la promotion de "tenir" à "acheter" de Kepler Cheuvreux, avec un objectif de cours de 32 à 33 euros.
Interpump (+2,73%) a clôturé le sixième trimestre consécutif de croissance : la société a enregistré des ventes nettes au premier trimestre de 312,3 millions d'euros, +14,5 % en glissement annuel et au-delà des attentes du consensus, alors que l'EBITDA (+10,7 %) et le résultat net résultat (+58,5%), malgré l'effet change négatif
Après le rallye de la veille, Astaldi a perdu 4,97%. Aujourd'hui se tiendra le conseil d'administration dédié aux propositions d'entrée de nouveaux membres.
