Des taux en hausse, voire jusqu'à 45-50 points de base par rapport à juillet. C'est la prévision des opérateurs interrogés par Radiocor pour le nouveau Btp de référence à trois ans que le Trésor proposera demain aux enchères. Le rendement de l'obligation à échéance novembre 2016 devrait donc se situer autour de 2,80 % (après que la maturité 2,33 ans avait atteint XNUMX % lors de l'adjudication en juillet), compte tenu de la hausse généralisée des taux européens et américains auxquels il faut ajouter la italien de l'incertitude sur le sort du gouvernement Letta. Il ne devrait pas y avoir de problème du côté de la demande.
La vente aux enchères de robots ce matin, comme prévu et dans la mesure prévue, a payé le prix de l'incertitude politique de l'Italie, avec des taux annuels s'élevant à un peu plus de 1,30 %. Ce facteur particulier qui se concentre sur les titres italiens s'ajoute à la hausse des taux européens et américains que l'on observe depuis quelques semaines, dans le sillage des anticipations d'arrêt des achats de titres longs américains par la Réserve fédérale.
Depuis la mi-août, le spread BTp/Bund est passé de 230 à 250 points de base tandis que le taux à 4,50 ans est passé de 4,20% à plus de XNUMX%. Hier le spread Bonos/Bund espagnol a dépassé celui italien (le spread entre les obligations ibériques à 247 ans et leurs homologues allemandes s'établissait à 248 points de base dans la matinée, alors que le spread BTp/Bund était à XNUMX).
