On a beaucoup parlé ces derniers jours de la fin du marché haussier des obligations d'État. Depuis plus de 35 ans, les obligations souveraines telles que les bons du Trésor américain ou les Bunds allemands ont des rendements exceptionnels.
À mesure que les taux d'inflation ont diminué, les rendements obligataires ont régulièrement diminué. Et lorsque les rendements baissent, les prix des obligations augmentent, en particulier ceux à long terme. Pendant au moins une décennie, les pessimistes ont craint que les bons moments ne durent pas.
Finalement, les rendements augmenteraient. Et il y a de bonnes raisons de penser que nous approchons du point de basculement. À la suite des récentes réductions d'impôts aux États-Unis, l'accent a été mis sur la croissance des émissions d'obligations et sur les signes d'un désintérêt des autorités chinoises.
Ensuite, il y a des inquiétudes persistantes concernant le déclin du soutien des politiques monétaires non conventionnelles. Cependant, il y a un troisième facteur qui a reçu moins d'attention. Depuis près de deux ans, les points morts d'inflation des titres indexés sur l'inflation ont augmenté tant en Allemagne qu'aux États-Unis. Les augmentations ont été modérées, mais assez constantes.
