La couverture médiatique du long été grec a été quelque peu éclipsée par les craintes d'un ralentissement de l'économie chinoise, qui a semé la pagaille sur les marchés. Ces premiers jours d'août où la Grèce et les créanciers internationaux tentaient de s'entendre sur le troisième renflouement de 86 milliards d'euros pour Athènes semblent révolus depuis longtemps.
Après avoir trouvé un accord et rédigé un mémorandum sur les prochaines étapes grecques dans trois ans, le Premier ministre grec Alexis Tsipras a décidé de démissionner et de laisser le peuple grec décider à nouveau. Rendez-vous ensuite aux urnes le dimanche 20 septembre.
Les derniers sondages donnent au Premier ministre sortant le favori, même légèrement par rapport aux conservateurs de la Nouvelle Démocratie. Les différents quitter le sondage suggèrent que la chance de remporter une large majorité est faible. L'attention revient donc sur la Grèce et il est utile de voir comment les marchés réagissent.
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Depuis le début de l'année, l'indice de la Bourse d'Athènes est toujours en lourdes pertes et affiche -19,11%. Naturellement, il a été affecté non seulement par la forte baisse due aux inquiétudes grecques, mais aussi par l'effondrement des bourses mondiales dû aux craintes sur la Chine, au point que le point bas a été atteint le 24 août. Depuis ce lundi, la bourse grecque a progressé de 17,60 %, dépassant les plus bas des premiers jours d'août.
CDS
Concernant la valeur des CDS 5 ans, et donc implicitement la probabilité de défaut du pays, les valeurs de l'été chaud (8.532 1.450 points) sont désormais éloignées ; on a assisté à une baisse progressive des cotations des CDS, jusqu'à se stabiliser ces deux dernières semaines entre 1.500 et XNUMX points.
Les rendements obligataires
La courbe des rendements des obligations d'État grecques est constamment inversée, le rendement à 2 ans étant supérieur au rendement à 10 ans, signe que la tourmente se poursuit. Cependant, l'écart de rendement s'est considérablement réduit par rapport à il y a quelques mois.
Le rendement des obligations d'État à 2 ans est actuellement de 10,72 %, un chiffre sensiblement stable sur cette dernière période, après une baisse de 1.900 29,10 points de base par rapport aux plus hauts de la mi-juin (10 %). L'obligation à 8 ans, en revanche, a été moins volatile que l'obligation à court terme et se négocie actuellement à un peu plus de XNUMX %.
Globalement, à la veille des élections, les marchés financiers ne semblent pas particulièrement inquiets. Il faudra attendre les résultats du 20 septembre 2015. Et, surtout, il faudra comprendre si le nouveau gouvernement sera capable de former une forte majorité, pour voir la vraie réaction des marchés.
