Il y a au moins trois raisons qui déconseillent de surestimer l'importance des Super-Brics qui sont nées d'une intuition de Goldman Sachs - Nous ne savons pas qui va les rejoindre mais le bloc Super-Brics n'est pas homogène et contient d'évidentes contradictions internes.
Avec les récents événements de Wagner, Poutine est maintenant confronté à une situation profondément instable. Et une grande partie du monde semble se diriger vers un avenir de conflits et d'incertitudes
La faillite de Svb découle également d'une crise de liquidité mais cela ressemble plus à un couac qu'à un stigmate sur le financement du capital-risque et l'ensemble du contexte externe est très différent de celui de 2008
Le choix d'inclure le nucléaire parmi les énergies vertes porte atteinte à la crédibilité de la transition énergétique européenne et est dicté par des raisons qui ne sont ni logiques ni transparentes
L'euro a traversé quatre phases de hauts et de bas, mais son horizon a changé depuis que l'UE a pris un virage, abandonnant les politiques d'austérité et lançant la Next Generation Eu - L'importance du rôle de Mario Draghi et…
Dès qu'il a été reconfirmé en tant que président de la Fed, Powell a admis que l'inflation ne peut plus être considérée comme un phénomène temporaire, mais que la BCE continue d'utiliser des tons plus rassurants - Voici comment les choses se passent vraiment
La ruée vers le Bitcoin, malgré le ralentissement d'aujourd'hui, a franchi le quota psychologique de 30 mille dollars pour atteindre 33 mille - Mais que se cache-t-il derrière cette incroyable ascension ?
Le bitcoin avoisine désormais les 24 mille dollars, soit quatre fois sa valeur en mars - Mais son histoire est pleine de hauts et de bas : comment ça va se passer cette fois-ci ? Voici toutes les clés
Lagarde annonce un sage changement de paradigme de la BCE pour la rendre non seulement plus élastique sur l'inflation mais aussi plus attentive au chômage et à la stabilité macroéconomique sur le modèle américain - Cependant, il y a beaucoup de résistance au changement et le possible…
La métamorphose du banquier central en acteur actif est bien représentée par l'évolution de la pensée de Draghi, qui indique aujourd'hui encore une fois la voie à suivre pour sortir de la crise : l'argent est bien dépensé pour l'innovation et l'éducation
Pour comprendre comment et quand nous sortirons de la crise provoquée par la pandémie, nous ne pouvons plus utiliser le Produit Intérieur Brut comme seul paramètre, qui mesure la création de richesse matérielle dans un pays, mais pas le bien-être réel des personnes -…
Si les paroles de Von der Leyen ("Tout ce qui est nécessaire") sont suivies d'actes, une nouvelle saison pourrait enfin s'ouvrir pour l'Europe et l'union budgétaire serait moins lointaine - Ce qui peut changer pour l'Europe et les USA dans le sillage du Coronavirus urgence.
La demande des Sardines pour des informations "se rapprochant de la vérité" est sacro-sainte surtout face aux crises bancaires : la mauvaise administration, là où elle existe, doit être durement touchée mais on ne comprend rien aux banques si l'on ne tient pas compte des…
La plateforme du Parti démocrate n'est pas très différente de la ligne indiquée par Conte dans son discours au Sénat sauf sur les migrants, où Zingaretti semble proposer un revirement vis-à-vis de Salvini : Les Cinq Etoiles désavoueront la politique musclée pratiquée…
Stefano Lucchini, responsable des relations extérieures d'Intesa Sanpaolo, et Andrea Zoppini, professeur à l'Université Roma 3, expliquent dans le livre « Superviser les banques. Qui contrôle le contrôleur ? la grande discontinuité de la supervision bancaire en Europe et tous ses effets
La politique de redistribution financée par le déficit et sans croissance du gouvernement ressemble à un gâteau sans levure qui n'augmente pas la confiance et exacerbe les problèmes économiques de l'Italie
En 2018, le Bitcoin a perdu plus de 70% et la croissance de la volatilité témoigne que la détermination de sa valeur exacte est très incertaine - De nouveaux ajustements significatifs probables, mais il est difficile de dire dans quel sens
Les Italiens n'ont jamais donné mandat à qui que ce soit pour les sortir de l'euro mais, malgré les assurances verbales, les faits et le comportement du gouvernement risquent de construire une sortie rampante de l'Europe et de la monnaie unique, à laquelle nous devons réagir…
Dix ans après la faillite de Lehman Brothers on se demande si la décision fatidique du 15 septembre n'aurait pas pu être évitée mais la leçon n'a pas été pleinement retenue - L'exposition excessive des banques à la finance ne…
Le Gouvernement pense pouvoir ignorer les contraintes des finances publiques européennes, qui ne sont pas le fruit de la perfidie de Bruxelles mais de nos déséquilibres macroéconomiques, et les marchés sont impitoyables : notre spread ne s'élargit pas seulement vers…
La forte chute du prix du Bitcoin survenue entre le 30 janvier et le 2 février laisse penser que la principale crypto-monnaie a perdu son soutien et pourrait annoncer la déflation de la bulle spéculative accumulée ces derniers mois - Le…
Deux forces politiques telles que la Ligue de Salvini et le Mouvement cinq étoiles continuent d'agiter de manière aventureuse la possibilité que l'Italie quitte l'euro et l'écart a déjà augmenté de 35 points le mois dernier : lorsqu'il sera pleinement opérationnel, il y a 5 milliards en…
La crypto-monnaie la plus répandue a des rendements stratosphériques mais elle fait perdre le sommeil aux banquiers centraux : parce qu'il y a une forte crainte que la bulle explose et parce qu'elle risque de faire exploser le système de paiement traditionnel. Voyons comment.
La hausse de la note italienne par l'agence S&P devrait récompenser la dette italienne en permettant aux BTP de réduire le spread sur les Bunds allemands sous le seuil des 150-160 bps - L'exemple du Portugal - Ne laissons pas passer l'occasion par des manœuvres...
La réduction de plus de 700 banques européennes en 10 ans de Grande Crise peut sembler une bonne nouvelle à première vue mais ce n'est pas du tout parce que ce sont surtout les petites banques qui ont disparu mais celles qui ont tendance à…
Le PIB italien n'est pas un exploit mais, comme cela s'est produit en Allemagne, la réforme du marché du travail pousse davantage l'économie à redémarrer le cycle d'investissement en raison d'une plus grande confiance des entrepreneurs
Le 9 août 2007, les premiers signes de la crise sont venus des subprimes qui l'année suivante, avec la faillite de Lehman, sont devenues systémiques et ont infecté l'économie réelle - Les banques centrales, en injectant des liquidités, l'ont narcotisée mais des dangers de …
Le nouveau président aimerait imiter Reagan avec la plus importante réduction d'impôts de l'histoire récente des États-Unis, mais cela n'a pas fonctionné dans les années 80 - On dit que la réduction des impôts ne rétablira pas l'investissement et la croissance alors que le…
Après la panzana sur les vaccins, le Mouvement 5 Etoiles a donné le pire en snipant Roberto Saviano pour sa défense des ONG dans la gestion des flux migratoires - Est-ce ainsi que les grillini voudraient gouverner ?
Une bonne raison de ne pas scinder le Parti démocrate serait, au-delà de toute tactique, d'éviter l'instabilité de la dette publique qui menace malheureusement l'Italie en cas d'instabilité politique - Mais tous les partis politiques de droite,…
La re-nomination d’Angela Merkel à la tête de l’Allemagne est un choix de courage et de clairvoyance qui, au-delà de la dissidence sur la politique d’austérité, marque la continuité de l’Europe sur les valeurs d’acceptation et d’intégration en réponse au Brexit…
Le nouveau président américain ne construira pas les murs qu'il a proposés lors de sa campagne électorale, mais, pour apaiser la colère de la classe moyenne qui l'a amené à la Maison Blanche, il va freiner la mondialisation et déchaîner la méfiance entre les États-Unis et la…
La croissance britannique est droguée et les nœuds se creusent : l'effondrement de la livre est le de profundis de la City et du secteur des services avancés, qui s'impose comme le pilier…
Malgré les nobles intentions des autorités de tutelle, les stress tests génèrent de l'incertitude et de la volatilité sur le marché plutôt que de favoriser la confiance dans les banques et servent avant tout les spéculateurs - La question du traitement asymétrique des risques de…
Le vote en Angleterre, la campagne jihadiste, la tentative de putsch en Turquie : la perte de rationalité alimente une escalade vers l'usage de la force et l'avènement d'hommes forts - A l'approche des élections présidentielles américaines du 8 novembre, cela pourrait avantage…
Les techniciens bruxellois prennent les lucioles pour des lanternes - Il y a des aides d'Etat si une seule banque qui a pris de mauvaises décisions de gestion est sauvée mais il n'y en a pas du tout si tout le système bancaire est en jeu - Italie…
Lorsque l'Espagne a été éliminée par l'Italie au Championnat d'Europe de football, son spread sur nos obligations d'État s'est rétréci, en sera-t-il de même pour les obligations italiennes après l'élimination de l'Allemagne ? Peut-être que oui, mais évidemment cela ne dépend pas...
Le feu vert de la Commission européenne à l'Italie pour une intervention publique en soutien aux banques à hauteur de 150 milliards d'euros est sage mais tardif - Une large intervention publique s'impose sans discriminer entre les différents types de banques pour…
Berlin et Bruxelles apprendront-ils la leçon si le Brexit remporte le référendum britannique ? Ils pourront se débarrasser du masque du « ragiunatt » pour endosser enfin le rôle d'hommes d'État en mettant en œuvre des politiques qui redonnent espoir aux citoyens et relancent une…
Les craintes ne manquent pas que le ralentissement économique de la Chine soit plus brutal que prévu et que la « trappe du revenu intermédiaire » se déclenche, mais Pékin peut éviter les effets dépressifs à la japonaise car la crise financière est plus gérable…
La bulle réglementaire européenne étouffe les banques qui, dans ces conditions, ne pourront pas financer la reprise - Le bail-in, bien que partant d'un principe sacro-saint, risque de créer plus de problèmes qu'il n'en résout en ne distinguant pas…
S&P a fait beaucoup d'erreurs avec ses notations (Lehman surtout) - Les marchés n'ont pas cru cette fois non plus l'agence américaine, trop pessimiste sur la croissance italienne et réduit la comparaison avec l'Espagne à seulement…
Le report de la hausse des taux de la Fed envoie trois signaux : 1) le point positif est l'effet dynamisant sur le contexte international ; 2) le mauvais côté est la réduction pour la zone euro des effets positifs du Qe ; 3) le méchant est le risque que…
Les critiques du "Corriere della Sera" des lauréats du prix Nobel Krugman et Stiglitz sur la Grèce doivent être prises en considération, mais la crise d'Athènes expose aussi le déficit de croissance de toute l'Europe - Il est juste de demander aux pays les plus faibles…
L'adhésion surprise de toute l'Europe à l'Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) promue par la Chine est un signe des temps et un pas de plus vers un monde multipolaire qui sape l'hégémonie américaine - AIIB est un défi lancé à la Banque mondiale pour…
Juste le jour où le taux des BTP 10 ans passe sous la barre des 2% et le spread BTP-Bund tombe à 120 points de base, Standard & Poor's abaisse la note de l'Italie au seuil de "junk" - Mais le…
Les mauvais résultats des banques italiennes aux stress tests de l'ABE ne sont pas seulement dus à la performance de notre économie, mais aussi aux méthodes de mesure des risques qui ont eu des effets asymétriques entre le crédit et les activités financières, pénalisant les banques qui…
L'EBA et la BCE publieront ce dimanche les résultats des stress tests et de l'Asset Quality Review menés sur 130 banques européennes - En pratique, il s'agit d'évaluer si les banques sont capables de résister même à des chocs externes…
Après une première méfiance, les marchés commencent à apprécier l'Union Bancaire Européenne en vue du lancement de la Supervision de la BCE le 4 novembre - Un test analytique mené sur trois banques cotées mais exclues de la Supervision Européenne - l'Allemand Wuenstenrot…
Il y a sept ans, la crise des subprimes marquait le début d'une crise devenue historique et qui laisse un scénario de décombres : croissance faible et effondrement de l'emploi minent la stabilité sociale - Les investissements ne suffisent pas pour en sortir…
Au Congrès mondial des économistes (IEA), la bataille antilibérale du lauréat du prix Nobel Joe Stiglitz a fait de grands progrès et même le Fonds monétaire a aujourd'hui une flexibilité qu'il n'avait pas dans le passé - Mais il reste encore deux grands…
Pour le succès de la nouvelle institution qui doit contrôler les finances publiques et dialoguer avec l'Europe, il est essentiel que le Parlement choisisse trois membres absolument indépendants de la politique et de la haute bureaucratie, hautement compétents, capables de parler le…
CONCLUSIONS DU FOREX AUJOURD'HUI - La Cour suprême allemande de Karlsruhe, tout en rejetant les OMT, a reconnu pour la première fois l'autorité supérieure de la Cour de justice européenne : c'est un tournant qui enflamme l'espoir en Europe et qui peut…
La Bourse punit les banques destinées à se retrouver sous la supervision bancaire centralisée de la BCE - Les marchés pensent que la supervision européenne sera plus stricte que les nationales mais l'essentiel est qu'Eurotower évalue attentivement les difficultés des banques…
Prix Nobel d'économie schizophrénique : Eugene F. Fama a été récompensé pour sa théorie sur les marchés efficients tandis que Robert J. Schiller a été récompensé pour son célèbre livre sur "l'exubérance irrationnelle" des marchés eux-mêmes - Lars Peter Hansen est…
La nouvelle présidente de la Fed, qui a toujours été une « colombe », poursuivra la politique monétaire expansionniste de Bernanke et risque de retarder la sortie du Quantitative easing - Le bagage culturel de la première femme à la tête de la Fed est le même…
Cinq ans plus tard, force est de reconnaître qu'on n'a pas fait assez pour résoudre les problèmes qui ont conduit à la faillite de Lehman - ? En effet, on a l'impression qu'une grande partie de la finance est vite revenue à…
La grande récession internationale s'est achevée exactement sur 6 ans : c'est en effet le 9 août 2007 que les principales banques centrales de la planète ont dû intervenir pour étouffer un boom anormal des taux d'intérêt interbancaires - De Lehman Brothers à aujourd'hui,…
La Fed a pu adopter une politique monétaire expansive dans un pays qui a une politique budgétaire non restrictive malgré le déséquilibre des comptes extérieurs et le résultat est que les États-Unis se redressent - En Europe, le…
Nous publions la lettre de l'économiste et professeur à Lumsa Giovanni Ferri, en réponse à l'un de ses étudiants : "Peu de 'grillons' en tête ! La sortie de l'euro aurait des conséquences positives, comme la compétitivité des exportations et la fin de l'austérité, mais ce serait une catastrophe...
Futures, swaps, options, contrats de taux à terme : servent-ils à réduire les risques financiers ou à augmenter le volume des spéculations ? La question est ouverte : cela dépend de la façon dont ils sont utilisés - Mais il est frappant que les contrats dérivés valent environ 670…
Les impôts enflamment la campagne électorale mais on ne peut pas compter sans l'aubergiste - Le dernier gouvernement Berlusconi a augmenté la pression fiscale - Monti, en réduisant l'écart, a plutôt fait économiser 59 milliards à l'Italie : cela rend plausible que…
Y a-t-il tant d'écart entre le Monti "technicien" qui, par exemple, a augmenté les impôts, et celui qui "monte" en politique propose de les baisser d'au moins un point de pourcentage ? Non, c'est pour ça - Et si l'ancien premier ministre est confirmé…
Pourquoi le Chevalier a tort quand il se moque de la différence entre Btp et Bund - Les trois raisons qui inquiètent si la propagation dépasse les niveaux physiologiques - Comment était la propagation sous le gouvernement Berlusconi et pendant la…
Que fera maintenant le président américain en matière de finance, d'économie et de politique étrangère - S'il parvient à vaincre le capitalisme financier, il renforcera le leadership mondial américain - En politique étrangère, faites attention à l'Europe et à l'apaisement avec la Chine - Et…
Le coup d'aile de Draghi laisse espérer que la zone euro sortira enfin de la crise mais à deux conditions : que l'union politique se renforce et que le pacte bancaire soit mis en place et, en plus, que de la croissance et des emplois soient à nouveau créés…
Si l'on calcule le nombre de médailles pour 100 millions d'habitants, la zone euro est stratosphérique, atteignant le nombre de 51,0, bien supérieur aux 33,2 des USA et même plus que les 6,6 de la Chine - Mais cette image de force fragilise…
Le 9 août 2007, la première véritable grande crise mondiale a commencé avec les prêts hypothécaires à risque, au cœur de Wall Street - Forts déséquilibres économiques, utilisation anormale de la dette et finance non réglementée avec une confiance aveugle dans le marché à la base de…
Il ne faut pas se fier aux jugements des agences de notation et Moody's a bien tort à la fois parce que la crise italienne est politique et non basée sur les fondamentaux économiques et parce que, même dans la malheureuse hypothèse d'un naufrage de l'euro, l'Italie ne…
En 1933, l'inoubliable procureur italo-américain de New York Ferdinand Pecora parvient en un mois à mettre à nu les intrigues des financiers à l'origine du Grand Effondrement de 29, ouvrant la voie au Glass Steagall Act : Obama s'en souvient pour…
D'où vient la course haussière du spread ? Certes des tensions des marchés financiers et de l'aversion au risque souverain alimentée aujourd'hui par la course de la Grèce vers de nouvelles élections, mais nous ne pouvons pas oublier la négligence de nos politiciens sur la dette…
Le projet en plusieurs actes de Roland Berger : un fonds central rassemblerait des actifs grecs pour plus de 100 milliards d'euros à revendre « fixe » aux institutions européennes ; avec le produit, Athènes rachèterait ses obligations en réduisant la dette en dessous de 100% et…
Si Athènes fait faillite, l'état d'insolvabilité sera déclaré après la fermeture des marchés. Les Grecs craignent que lundi l'Etat n'annonce qu'il ne peut pas rembourser ses dettes et que les économies soient anéanties. Le spectre des longues files d'attente revient...
L'idée de rendre les eurobonds flexibles en les ancrant à trois tranches différentes de dette publique (rouge, verte et jaune) en fonction du profil de risque est difficile à mettre en œuvre mais est théoriquement intéressante et mérite d'être approfondie
Giovanni Ferri est diplômé en économie de l'Université de Sienne et a obtenu son doctorat en économie à l'Université de New York. Il est professeur titulaire d'économie politique à LUMSA où il a présidé le cursus de master en économie, gestion et administration des affaires (2012-14) ; il a co-fondé et dirige le Center for Relationship Banking and Economics, sur l'importance des biens relationnels pour valoriser la dimension de la personne humaine également dans l'économie ; a conçu et co-mis en œuvre le projet "Les étudiants grandissent avec des entreprises familiales", pour attirer l'attention sur un segment d'activité vital pour l'Italie mais souvent négligé par les universitaires et marginalisé dans le débat de politique économique