Pirelli fermé le premier 2025 trimestre avec recettes s'élève à 1.758,6 3,7 millions d'euros, en hausse de 2024 % par rapport à la même période en XNUMX. niveau biologique, la croissance a été de 4,7%, hors impact négatif des taux de change et de l'hyperinflation en Argentine et en Turquie (-1%).
L'BAIIA ajusté a augmenté de 6% à 399 millions d'euros, tandis que leBAII ajusté atteint 279,8 millions, avec une augmentation de 17,2 millions par rapport au premier trimestre 2024. Le marge EBIT ajustée se tient à 15,9%, contre 15,5% l'année précédente, grâce notamment aux leviers d'efficacité internes.
L'Revenu net è adulte de 26,7%, atteignant 127,2 millions d'euros (il était de 100,4 millions il y a un an). La situation s'améliore également clairement situation financière nette, qui tombe à -2,62 milliards d'euros, contre -2,93 milliards en mars 2024 et -1,93 milliard fin 2024.
Les prévisions pour 2025 sont confirmées, mais les tarifs restent inconnus
Pirelli a cConfirmé les objectifs annoncé en février dernier. Les revenus sont attendus entre 6,8 et 7,0 milliards d'euros, avec une croissance du volume attendue entre + 1% et + 2% et une amélioration du rapport prix/mix entre + 2% et + 3%. L'impact négatif des taux de change sera compris entre -2,5% et -1,5%.
Il marge EBIT ajustée devrait atteindre le 16%, Avec un Génération de trésorerie avant dividendes entre 550 et 570 millions d'euros et des investissements égaux à 6% des revenus (~420 millions d'euros). L'effet de levier financier (PFN/Ebitda ajusté) devrait être d'environ 1x, avec un PFN à -1,6 milliard.
Le contexte du commerce international reste toutefois incertain, notamment pour États-Unis, qui représentent plus de 20% du chiffre d'affaires du groupe. Aujourd'hui, environ 5 % de la demande américaine est satisfaite par la centrale de Georgia (le plus automatisé du groupe), 55% de importations en provenance du Mexique, et les 40% restants de Europe et Brésil.
à partir de 3 Mai, un 25% de droits de douane sur les importations de pneus de voiture en provenance Europe et Brésil. Aucune obligation n'est prévue pour le Mexique, étant Pirelli "Conforme à l'AEUMC« Pour les pneus de moto et de vélo, les droits sont universels et différenciés selon l’origine.
En conséquence, l’entreprise a mis à jour son plan d’atténuation : examen des flux commerciaux, augmentation temporaire des stocks, nouvelles politiques commerciales e un nouveau plan de réduction des coûts, en plus de celui déjà en cours.
Le nœud de la gouvernance : le conflit avec Sinochem
Derrière les bons chiffres, il y a le conflit ouvert entre partenaires. Les comptes trimestriels ont été approuvé à la majorité (9 votes sur 15), mais six administrateurs – tous représentant Sinochem, le principal actionnaire chinois avec une participation de 37 % – ont voté contre. Le désaccord ne porte pas sur les chiffres, mais sur la note contenue dans le rapport qui signale la Fin du contrôle de Sinochem sur Pirelli, en application du principe comptable IFRS10.
Les conseillers dissidents – y compris le président Jiao Jian – contestent cette interprétation, arguant que le pacte d'actionnaires avec Camfin est toujours en vigueur et que par conséquent Cnrc/MPI Italie (contrôlée par Sinochem) conserve toujours le contrôle de la société conformément à laArticle 93 du TUF.
Dans le communiqué de presse officiel, Pirelli précise que les négociations sont terminées « actuellement sans résultat positif » négociations avec l'actionnaire majoritaire Sinochem pour aborder les problèmes lié au développement sur le marché américain. Les propositions avancées par la direction italienne étaient rejeté, tandis que les conseillers représentant Sinochem auraient a soumis sa propre proposition directement aux bureaux de Golden Power, sans le partager avec le conseil d'administration de Bicocca.
Néanmoins, la direction affirme sur de soi:fort dans les résultats obtenus et la réponse du marché international – en particulier dans le segment Cyber Pneu et avec la nouvelle génération de PZéro – Pirelli a l’intention de continuer à travailler pour garantir la conformité à la réglementation américaine et défendre sa présence sur un marché clé.
Camfin soutient Pirelli : « Sinochem n'est pas coopératif »
La question de la remise sur la gouvernance a été abordée Camfin, actionnaire de référence historique de Pirelli, avec une note dans laquelle confirme son soutien total aux stratégies du groupe. Camfin critique ouvertement Sinochem, qualifiant son attitude « peu coopératif et apparemment démotivé ».
La holding italienne laisse entendre que il pourrait également y avoir des conséquences sur l'accord parasocial, si une solution rapide n'est pas trouvée : « En l'absence de solutions rapides, Camfin évaluera les effets d'un tel comportement sur Pirelli et sur le pacte d'actionnaires », peut-on lire dans la note.