En janvier, lorsque la star de Recherche profonde, la startup chinoise low cost, les observateurs de l'industrie ont commencé à se demander à quel point tous ces milliards dépensés par Big Tech États-Unis, si les mêmes résultats pouvaient être obtenus avec peu d’argent. Le actions des Sept Magnifiques Les investissements ont commencé à baisser et beaucoup pensaient que dans les mois suivants, les entreprises changeraient leurs politiques d'investissement, en les réduisant.
Au lieu de cela, Big Tech ils ne manquent jamais d'étonner une fois de plus et tentent maintenant ce que les analystes appellent la mère de toutes les révolutions. Microsoft et d'autres géants du logiciel investissent désormais également des ressources dans biens physiques, principalement pour le puce et centre de données utilisé pour le développement de lal'intelligence artificielle, même au prix de conséquences sur la rentabilité et de valorisations élevées, rapporte Reuters.
Alphabet, Amazon.com, Meta et Microsoft : le capital investi sera de 2025 1.000 milliards de dollars en XNUMX
Pour l’instant, leurs activités principales sont tellement rentables que les PDG eux-mêmes investissent dans ce secteur : Alphabet, le propriétaire de Google, à l'occasion de la publication des données trimestrielles fin avril, a annoncé le troisième programme de rachat d'actions propres de 70 milliards de dollars et a augmenté le dividende annuel de 5 %, tout en maintenant un plan de dépenses en capital de 75 milliards de dollars d’ici 2025.
D'autres ont également rejoint la frénésie d'achats : Alphabet, Amazon.com, Meta Piattaform et Microsoft sont en passe d'atteindre environ 320 milliards de dollars en investissements en capital cette année, soit 13 fois plus qu’il y a dix ans. Le capital investi total du quatuor s'élèvera à 1.000 milliards de dollars dans le 2025, ce qui représente également une augmentation de 13 fois en 10 ans, selon les données de Visible Alpha rapportées par Reuters. Ce chiffre résume le coût de tous les actifs qu’une entreprise utilise pour gérer son activité, c’est-à-dire son financement total.
Quel capital investir pour 1 dollar de revenu ? Les chiffres ont explosé
Pendant ce temps, le somme d'argent nécessaire pour générer 1 dollar de chiffre d'affaires. En 2015, par exemple, les dépenses d’investissement de Meta représentaient 14 % de son chiffre d'affaires. Cette année, le pourcentage devrait doubler, pour atteindre environ un tiers du chiffre d'affaires, soit à peu près le même chiffre que celui du fabricant de puces Taiwan Semiconductor Manufacturing.
In Microsoft, le changement est encore plus radical. Pendant une grande partie de son existence, l'entreprise à l'origine du système d'exploitation Windows s'est caractérisée par des bénéfices élevés et un faible investissement initial : les dépenses d'investissement représentaient environ 10 % des ventes jusqu'en 2021, peu de temps avant que ChatGPT ne déclenche une explosion de l'IA. Le capital investi par Microsoft cette année-là s'élevait à près de 80 milliards de dollars, selon Visible Alpha, avec un 80% de rendement sur le capital investi, une mesure financière également très appréciée par les investisseurs, dont Warren Buffett. Maintenant le PDG Satya Nadella augmenté le investissements en capital représentant près d'un quart du chiffre d'affaires, selon les prévisions de Wall Street pour l'année civile. Il approche le tiers, en incluant le montant investi en crédit-bail. Toutes ces dépenses amènent le Le capital investi par Microsoft à un niveau sans précédent. Selon les analystes, le chiffre d'affaires devrait s'élever à environ 2025 milliards de dollars pour 290, avec un bénéfice d'exploitation après impôts supplémentaire de 110 milliards de dollars.
Surveillez vos gains et vos rendements : le timing sera essentiel
Alors que Microsoft est désormais en voie d’investir plus de 500 milliards de dollars sur cinq ans, recettes les futurs devront être véritablement gigantesques pour justifier la dépense, disent les analystes. Ce sera une longue ascension, a-t-il dit. Nadella en janvier, lorsque son activité d'IA, qui comprend des parties des services d'apprentissage automatique d'Azure et de 365 Copilot, n'a généré que 13 milliards de dollars de revenus annuels. Le timing Ce sera un facteur majeur : il faudra du temps pour récolter les fruits des investissements en capital, et il y a aussi le risque que l’enthousiasme s’essouffle, laissant derrière lui une pile de dépenses.
C’est une opportunité que les PDG des grandes entreprises technologiques devront peut-être saisir. « Une partie de l’intensité capitalistique est une réalité existentielle : ces grandes entreprises doivent investir, sinon elles risquent de ne pas croître », explique Tony Kim, PDG de BlackRock et dirige le groupe de technologie actions principal du gestionnaire d'actifs.
Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft, qui représentent ensemble plus de 8.000 21 milliards de dollars de capitalisation boursière, se négocient en moyenne à 2026 fois les bénéfices attendus pour 20, selon Visible Alpha, soit une prime de près de XNUMX % par rapport au marché au sens large. La technologie peut conserver une place importante dans de nombreux portefeuilles d’investissement sur une base relative, mais l’écart pourrait facilement se réduire.
