Parmi les idées colorées du président des États-Unis Donald Trump dans son deuxième mandat il y a aussi ce qui voudrait être un mouvement en or, il faut le dire, pour améliorer le budget du gouvernement et fait les rendements des bons du Trésor à long terme chutent: le monétarisation des réserves d'or du gouvernement. Il le dit Financial Times se référant à une ébauche élaborée par le conseiller économique en chef de la Maison Blanche, Stéphane Miran et les récentes déclarations du nouveau secrétaire au Trésor de Trump, Scott Bessen, qui a déclaré la semaine dernière : « Nous monétiserons le côté actif du bilan américain au cours des 12 prochains mois », bien que Bessent ait par la suite atténué cette suggestion.
Il prix de l'or des réserves d'or L'utilisation est a été inscrit au budget à 42,5 $ l'once en 1973 (le prix de Bretton Woods) et ce n'est pas jamais mis à jour, loin du prix actuel du marché qui a vu le métal jaune toucher les 3.000 XNUMX dollars. Le Trésor est autorisé à mettre en gage ses réserves d’or physique auprès de la Fed en échange d’argent.
Une contribution de 750 milliards de dollars au budget du Trésor américain
Si sa réévaluation, qui devra être approuvée par le Congrès, devait être mise en œuvre, elle créerait une contribution de environ 750 milliards de dollars au bilan du Trésor, contre environ 11 milliards de dollars actuellement : cela signifierait tout d'abord une nette réduction du besoin en nouvelles émissions de la dette. La dette fédérale américaine totale détenue par le public s’élève désormais à près de 29 12 milliards de dollars. Barclays a déclaré dans une note adressée à ses clients cette semaine que cela réduirait l'offre de dette d'environ 2026 % et déplacerait la date à laquelle le gouvernement épuisera son stock d'émissions éligibles, la date dite X, au-delà de février 2025, par rapport aux prévisions actuelles d'environ août XNUMX.
Moins de bons du Trésor émis, les rendements à long terme chutent
Alors que le prix de l'or se dirige vers de nouveaux sommets historiques, presque tous les commentateurs lient les mouvements du prix de l'or à la guerre commerciale et à l'inflation. Mais il existe d'autres hypothèses, comme celle de Websim, qui voient plutôt une Relation entre le prix de l'or et les obligations. En fait, en exploitant les réserves d’or, le gouvernement des États-Unis, avec l’approbation de la banque centrale, obtiendrait que les taux d'intérêt à long terme baissent espéré par Bénéficier, dans ses dernières versions publiques, et un moindre besoin de nouvelles émissions.
Conséquences des manuels scolaires et « réponses créatives »
La Maison Blanche, si elle décide de monétiser, pourrait demander à la Réserve fédérale de disposer les ressources générées par la réévaluation, dans le Compte du Trésor du Gouvernement (TGA). « Puisqu’il s’agit d’institutions, il ne s’agit pas simplement de déplacer de l’argent d’un endroit à un autre », expliquent les analystes. « La banque centrale ne peut délivrer que le montant imprimer plus d'argent" .
Il faudrait cependant prendre en compte lahausse de l'inflation qui pourrait être déclenché par leaugmentation de la base monétaire, avec possibilité raffermissement du dollar, ce qui irait à l’encontre du mantra « MAGA » qui consiste à aider l’industrie américaine avec une monnaie plus faible.
Ma Miran Il a également une réponse à cela en disant que la manœuvre n'est pas globalement inflationniste : les tarifs douaniers ne sont qu'un outil de négociation pour obtenir une augmentation des recettes, pas le genre de punition auto-infligée dont on parle en Europe, et l'or est le pivot de l'intervention tous azimuts du Trésor et à la fin du processus, vous verriez des rendements du Trésor à long terme plus faibles et un dollar plus faible, mais pas assez faible pour remettre en question le rôle des États-Unis en tant que monnaie de référence.
« Les bénéfices seraient minimes et les répercussions en termes de relations publiques pourraient être chaotiques », explique Lou Crandall, économiste chez Wrightson ICAP. « Nous ne serons cependant pas surpris si le Trésor trouve une réponse créative aux querelles juridiques ce printemps et cet été, si les contraintes liées au plafond de la dette deviennent pressantes. Cependant, nous ne nous attendons pas à ce qu’une réévaluation des stocks d’or soit la première réponse. »
Auparavant, des rumeurs circulaient selon lesquelles Hong Kong envisageait de tokeniser l'or, et des débats ont surgi sur la vérification des réserves d'or américaines, la communauté des crypto-monnaies soutenant la valeur des réserves de Bitcoin.
Un peu plus de la moitié des réserves d'or du Trésor sont conservées au U.S. Bullion Depository de Fort Knox, dans le Kentucky, où l'or a été transféré de New York et de Philadelphie dans les années 30, en partie pour le rendre moins vulnérable aux attaques militaires étrangères via la côte Est. La majeure partie des lingots restants est stockée dans des installations à Denver et à West Point, dans l’État de New York.
