La recuperación de la economía italiana sigue siendo débil y, para sostenerla, "se debe y se puede hacer más". Así lo afirmó en la mañana de este martes Ignazio Visco, gobernador del Banco de Italia, en sus Consideraciones Finales presentadas en el Palacio Koch.
“Estamos saliendo lentamente, con titubeos, de un largo período de crisis –añadió Visco–, no solo financiera y económica. La recuperación aún está por consolidarse. Las previsiones de consenso indican que Italia volverá a los niveles de ingresos anteriores a la crisis en un futuro próximo. Las evaluaciones del potencial de crecimiento de nuestra economía son decepcionantes”.
En particular, el gobernador subrayó que “la demanda de mano de obra ha vuelto a crecer a un ritmo superior al esperado hace un año, afectando áreas, sectores y categorías de trabajadores excluidos de las señales de recuperación en 2014 (las nuevas de las relaciones laborales y, para en mayor medida hoy, desgravación fiscal)", pero "el desempleo sigue siendo demasiado elevado" y sería necesaria "una mayor reducción de la cuña fiscal sobre el trabajo", no sólo para "ofrecer condiciones de vida adecuadas a los ciudadanos", sino también "para llevar la inflación a valores acordes con la estabilidad de precios”.
A nivel territorial, “los síntomas de mejora de la economía han comenzado a extenderse hacia el Sur –prosigue Visco-. De acuerdo con las primeras estimaciones disponibles, luego de siete años consecutivos de recesión, el producto de las regiones del sur habría frenado su caída. Sin embargo, las brechas con el resto del país han seguido ampliándose”.
EMPRESAS DEMASIADO PEQUEÑAS, INVERSIONES EN EL MÍNIMO HISTÓRICO
Según el gobernador, “la alta incidencia de las pequeñas empresas en nuestro sistema productivo sigue siendo un elemento de debilidad”. En tanto, "el costo del crédito ha caído significativamente", pero "en relación con el PIB, las inversiones aún están muy por debajo de los valores observados antes de la crisis, en niveles mínimos en la comparación histórica". De cara al futuro, la evolución de la demanda exterior es el principal factor de incertidumbre: según las empresas, se han intensificado los riesgos geopolíticos, que impactan negativamente en la actividad económica, tanto por el efecto directo sobre las exportaciones como por la mayor cautela inducida en la inversión planes”.
RELANZAMIENTO DE LAS INVERSIONES PÚBLICAS, APOYO A LOS POBRES
Para apoyar “una recuperación más rápida y duradera”, dijo el número uno de Bankitalia, es necesario el relanzamiento de inversiones públicas específicas, también en infraestructuras intangibles, que se han postergado durante mucho tiempo. Es importante el fortalecimiento de los incentivos a la innovación y el apoyo a los ingresos de los más desfavorecidos, particularmente afectados por la crisis. Si los márgenes disponibles hoy en el presupuesto son limitados, aún es posible planificar la implementación de estas intervenciones en un horizonte de tiempo más largo”.
BANCOS: PRÉSTAMOS MALOS AÚN ALTOS, GOBIERNO INADECUADO
Por el lado bancario, a una situación económica débil e incertidumbres de carácter regulatorio, “en Italia se suman el elevado número de préstamos morosos, que comprime la rentabilidad, y estructuras de gobernanza inadecuadas”, subrayó el gobernador.
Visco recordó entonces algunas cifras: la morosidad neta asciende a un total de algo menos de 200 millones, mientras que la morosidad neta asciende a casi 90 millones, “un peso importante, pero que no debe sobrestimarse. Está cubierto en gran medida por garantías reales, cuyo valor se examinó detenidamente durante el ejercicio de evaluación de los estados financieros de los principales bancos de la zona del euro realizado en 2014. Y a estos se suman las garantías personales”.
BUEN ATLAS, AUNQUE CON POCOS RECURSOS
Las inversiones del fondo privado Atlante contribuirán a la reducción de la morosidad en los balances de los bancos -recordó entonces el gobernador-, que podrán concentrarse en los tramos más riesgosos de las titulizaciones. Incluso con recursos relativamente limitados en este momento, Atlante puede demostrar que es posible lograr rendimientos atractivos mediante la compra de préstamos improductivos a precios más altos que los que actualmente ofrecen los inversores especializados. Creemos que el fondo tiene la determinación, la independencia y el profesionalismo para enfrentar este desafío con éxito; cuanto más lo logre, más será posible levantar nuevas inversiones, alimentando un círculo virtuoso”.
BANCOS: REDUCEN SUCURSALES E INTERVENEN EN LOS GASTOS DE PERSONAL
Visco también ha subrayado que “todavía hay que adaptar el modelo de negocio de los bancos basado en una presencia territorial generalizada, continuando con la reducción del número de oficinas”, que incluso entre 2008 y 2015 se redujo un 11%, hasta las 30 mil.
Además, según el gobernador, "para muchos bancos italianos todavía existe una fuerte necesidad de intervenir en los costes, incluidos los de personal, actuando sobre la calidad y cantidad de personal de manera coherente con el mercado y la evolución tecnológica".
Para los bancos con más dificultades, estas intervenciones tendrán que ser "aún más decididas y oportunas", prosiguió Visco, subrayando que "las repercusiones sobre los empleados implicados pueden mitigarse también gracias a la reciente ampliación de la posibilidad de acceder a los beneficios de la fondo de solidaridad sectorial”.
BANCOS POPULARES Y COOPERATIVAS IMPLEMENTAN RÁPIDAMENTE LAS REFORMAS
El gobernador invitó a las grandes empresas populares que se están convirtiendo en balnearios a culminar el proceso "rápidamente", porque "llegar cerca del plazo", fijado para diciembre de 2016, "expone a uno a la incertidumbre". Para la reforma de los bancos cooperativos, explicó Visco, "el Banco de Italia emitirá rápidamente la legislación secundaria: esperamos una implementación igualmente rápida por parte del sistema". El componente asociativo mantiene el rol de representación “sin injerencias indebidas en las funciones de planificación estratégica, gestión operativa y control del grupo”.
RENUNCIA PÚBLICA DE BANCOS: LA UE OTORGA MAYORES MÁRGENES
El gobernador volvió a pedir a la UE que retrocediera en las limitaciones a los rescates bancarios públicos: “Debería recuperarse un alcance más amplio para intervenciones de este tipo, por excepcionales que sean. Hoy casi se ha eliminado la posibilidad de utilizar los recursos públicos, nacionales o comunes como herramienta para la prevención y gestión de crisis. La experiencia internacional demuestra que, ante una falla del mercado, la intervención pública oportuna puede evitar una destrucción de riqueza, sin que necesariamente genere pérdidas para el Estado, sino que muchas veces produzca ganancias. No hay motivo para considerar como ayuda estatal inapropiada las iniciativas que ayudan a corregir los fallos del mercado sin perjudicar a la competencia.
En general, Visco ve debilidades en los mecanismos anticrisis puestos en marcha por la UE en los últimos años: "Existe el peligro no solo de que las autoridades nacionales y europeas no sean capaces de reaccionar adecuadamente ante choques de gran escala, sino que también tengan dificultad para evitar efectos de contagio provenientes de tensiones de carácter circunscrito".
Por ello, el número uno de Bankitalia señala con el dedo la "interpretación rígida" que la Comisión Europea ha dado a la legislación de ayudas estatales, "no prestando mucha atención a la estabilidad y que también ha entorpecido la hipótesis de constituir una sociedad para la gestión de los préstamos morosos de los bancos italianos".
VENTA 4 BUEN BANCO DURANTE EL VERANO
En cuanto a la venta de los 4 buenos bancos nacidos de la liquidación de Carichieti, Carife, Banca Marche y Banca Etruria, "se encuentra en una etapa avanzada -reveló el gobernador-, sigue rigurosos criterios de transparencia, imparcialidad y competencia y se espera estar cerrado durante el verano".
El banco malo en el que se han fusionado los créditos morosos de los 4 bancos, por su parte, “está preparando la información necesaria para su venta en régimen de competencia: la operación contribuirá al desarrollo de un mercado de morosos préstamos en nuestro país", explicó Visco.
BCE TODAVÍA PUEDE ACTUAR, NO HAY BURBUJAS
La inflación excesivamente baja sigue siendo para Visco "el principal reto" al que debe hacer frente el Banco Central Europeo: "Si es necesario seguiremos actuando -ha afirmado el gobernador- recurriendo a todas las herramientas disponibles en el ámbito de nuestro mandato", para restablecer dinámica de precios en línea con los objetivos.
El BCE ha puesto en marcha “medidas de alcance excepcional” y “las pruebas certifican su eficacia –añadió Visco-. Según nuestras estimaciones, en ausencia de las medidas introducidas, tanto la tasa de crecimiento anual de los precios como la del Producto serían menores, en el área, en cerca de medio punto porcentual en el trienio 2015-2017. Para Italia, los efectos estimados son más pronunciados”.
En cuanto a los problemas inherentes a los bajos tipos de interés establecidos por el BCE, hay que "considerarlos detenidamente", pero al mismo tiempo -según el número uno de Via Nazionale- los temores en este sentido "no deben sobrestimarse", porque por el momento no hay signos de burbujas en la zona del euro: “No hay evidencia de aumentos excesivos en los precios de las acciones y los bonos corporativos o en los precios de la vivienda. Cualquier riesgo en sectores específicos puede abordarse con herramientas selectivas, sin interferir en la orientación de la política monetaria”. Los efectos deprimentes de las tasas bajas sobre las ganancias de los bancos y las compañías de seguros, sin embargo, hasta ahora "han sido contenidos en general".
BREXIT PUEDE CREAR PROFUNDA INESTABILIDAD
El gobernador del Banco de Italia se sumó entonces al coro de voces internacionales contra la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, afirmando que una posible victoria sí en el referéndum sobre el Brexit del 23 de junio "podría crear una profunda inestabilidad".
EUROZONA, NECESITAMOS UN PRESUPUESTO COMÚN Y UN FONDO PARA LA DEUDA SOBERANA
A nivel de la Eurozona, según Visco, "un presupuesto compartido, que debería pasar por nuevas cesiones de soberanía nacional y un adecuado fortalecimiento de la función legislativa europea, garantizaría la posibilidad de implementar políticas acordes con las condiciones cíclicas de las distintas economías y de la zona en su conjunto, con prontitud y sin incertidumbre sobre su legitimidad. La moneda única debe tratar con una política presupuestaria única”.
Además, según el gobernador, “la eficacia de una unión fiscal requiere la introducción de instrumentos de deuda comunes y decisiones contextuales sobre el tratamiento de las deudas nacionales preexistentes, con miras a una deuda única para el área. En presencia de gravísimas tensiones sobre las deudas soberanas, hace ya cuatro años subrayé aquí la necesidad de aumentar los recursos comunes. Esto también a través del establecimiento de un fondo en el que reunir parte de las deudas soberanas, para ser redimido en el tiempo con métodos bien definidos y sin transferencias de recursos entre países, lo que materializa una forma de unión fiscal no separada de reglas vinculantes, poderes de control e intervención".
