La acción de Unipol sube un 2,81% tras los buenos resultados del semestre ya pesar del puntual hacha de S&P. Sí, porque según la agencia de calificación estadounidense, el Fonsai rescatará lastres de Bolonia. Y a pesar del beneficio duplicado (+112% a 121 millones) el holding Unipol grupo financiero cae a BB+ desde BBB- y la empresa operativa Unipol Assicurazioni a BBB desde BBB+ “reflejando el impacto negativo en el perfil de riesgo de invertir en Fonsai”, explica S&P. Con una vigilancia de crédito negativo para arrancar. El director ejecutivo de Unipol, Cimbri, dijo que no estaba de acuerdo con la decisión de S&P y las evaluaciones realizadas: "No representan correctamente la situación económica, financiera, patrimonial e industrial de Unipol".
Si Unipol cae, Fonsai sube, obteniendo un B+ de B impulsado por el aumento de capital que lleva al grupo a la "adecuación de capital". La sentencia de S&P llega justo cuando Cimbri se ha puesto a trabajar en el megagrupo que, asegura, estará operativo a partir de enero. “Unipol ya ha iniciado los pasos que conducirán a la integración con Fonsai en los próximos meses, trabajando codo con codo con los directivos de las nuevas empresas del grupo para conseguir las importantes sinergias potenciales que subyacen en la creación de valor para los accionistas”. Y las cuentas semestrales de Unipol presentado ayer destacan una mejora de la rentabilidad incluso ante un contexto de mercado complicado en términos de financiación. Las primas directas de Vida descienden un 20,4% hasta los 1.074 millones ante un mercado que de todas formas retrocedía un 21% en las encuestas ISVAP del primer trimestre, el negocio de no vida se mantuvo estable, aunque a la baja, con una caída de primas del -2,3% hasta los 2.146 millones. El sector de responsabilidad civil automóvil cayó un 2,5%, el no automóvil un 2,1%. Pero el ratio combinado mejora y baja hasta el 95,5%. Y también la solvencia que asciende a 1,6 veces los requisitos regulatorios frente a las 1,4 veces de finales de diciembre. En las cuentas semestrales destacan los costes de la conflictiva operación que derivó en el matrimonio con Fonsai: 11 millones de euros en consultores, abogados y asesores financieros.
Si porque las negociaciones han sido largas y agotadoras y ahora que han comenzado las ampliaciones de capital y que a partir del 20 de julio las empresas son en todos los aspectos un solo grupo, Cimbri va directo a llevar la integración a puerto sin mas contratiempos. Pero la confusión no terminó en su camino. La cuestión del fuerte no optado, en torno a los 800 millones de euros, hay que resolverlo lo mejor posible: la subasta se aplazó a finales de agosto y tras la entrada sin aumento de Blackrock y Norges Bank, se espera que otros inversores lo hagan. Quiero entrar en esa ocasión institucional. Las acciones de ahorro de Fonsai, garantizadas por Unipol, se vieron especialmente penalizadas por la subida: si no se suscriben, "las mantendremos en cartera porque creemos que se apreciarán junto con el resto de las acciones de Unipol-Sai. Por el momento, sin embargo, es prematuro especular sobre el destino de las distintas categorías de acciones que compondrán el capital del nuevo grupo”, asegura Cimbri.
Luego está la capitulo de reservas, en el que Isvap ha encendido una baliza solicitando una integración. Sin embargo, la pregunta no parece preocupar demasiado al gerente. “Tenemos absoluta confianza en la solidez de nuestras reservas – explicó – no hay carencias en la montaña de reservas globales”. Unipol ya respondió a la supervisión y cree que usar un solo método para calcular las reservas sería un error. "Hicimos un ejercicio de cálculo promediando los distintos métodos con los que llegamos a una diferencia de 70 millones -dijo-. De todas formas, desde el punto de vista de la gestión, en nuestro presupuesto no contemplamos ni liberaciones ni altas de reservas". .
En el fondo también el asunto del papello Ligresti-Mediobanca sobre el que trabaja la justicia de Milán y que también ha cuestionado al director general de Piazzetta Cuccia Alberto Nagel (que se defiende diciendo que la firma en el papel no representa un acuerdo sino un reconocimiento de las solicitudes). Pero Unipol, que precisó que nunca había tenido conocimiento del papello, actualmente no está involucrada en la investigación.
