Salimos. Hoy en Piazza Affari arranca el aumento de Unicredit, el más exigente de la historia financiera italiana. Wall Street, en cambio, tendrá que lidiar con la última estocada de Donald Trump, que ha lanzado el desmantelamiento de las reformas financieras aprobadas bajo la presidencia de Barack Obama. Pero el aplauso de los bancos (+2,6% el viernes el índice sectorial) no consuela al presidente por la doble derrota sufrida sobre el decreto antiinmigración. Consolidar su imagen de ganador contribuirá sin duda a la emocionante victoria de su equipo, los Patriots, en una SuperBowl muy reñida.
Los brillantes datos del empleo estadounidense han traído buen humor a los mercados financieros: se respira un aire de recuperación y reflación en casi todas partes, pero no tan fuerte como para sugerir una subida de tipos inminente (primero la Fed querrá ver las medidas fiscales de Trump ). Mientras tanto, gracias a la política implementada por el BCE, la economía en el cuarto trimestre (+0,5%) fue más robusta que en EE.UU.
Pero en el Viejo Continente las incertidumbres electorales pesan mucho (sobre todo en Francia donde Marie Le Pen amenaza con abandonar la UE), la crisis griega y el precario estado de las finanzas públicas italianas. En este contexto, tratamos de comprender el alcance del avance de Angela Merkel en una Europa de dos velocidades. Hoy le tocará a Mario Draghi pronunciarse sobre el nuevo cargo del Canciller.
TOKIO +0,4%. ALZA DEL ORO Y EL PETRÓLEO
Meteo Borsa pronostica mercados en movimiento, pero favorecidos por la brisa ascendente que llega desde EE.UU. La apertura asiática es positiva. Tokio y Hong Kong subieron, ambos +0,4%. Sydney también está en terreno positivo. Los mercados chinos se mantuvieron firmes, ocupados absorbiendo la inesperada subida de tipos a corto plazo del viernes. El índice PMI de servicios, un indicador de la economía de China publicado esta noche por Caixin, estuvo ligeramente por debajo de las estimaciones. Shanghai sube un 0,3%, Seúl un 0,1%, Mumbai un 0,6%.
El euro se movió poco esta mañana, en 1,078 frente al dólar. El oro cotiza a 1.223 dólares, un 0,3% más, después de cerrar la semana pasada con una subida del 2,4%. El petróleo sigue apreciándose: el Brent sube un 0,3%, hasta los 57 dólares (+2,2% la semana pasada).
LA SEMANA: ABE EN WASHNGTON, BOLETÍN DE CALIFICACIONES DE MOODY'S PARA ITALIA
Es probable que la cruzada de Trump contra el déficit comercial de EE. UU. aumente de tono mañana, cuando se publiquen las cifras de la balanza comercial de enero, que deberían igualar el déficit anterior (-45,2 millones de dólares). Es en este contexto que encaja la visita del primer ministro japonés, Shinzo Abe, a Washington, prevista para el viernes. En el centro de las conversaciones, las acusaciones del presidente estadounidense sobre la supuesta subvaluación del yen y la cancelación del acuerdo TPP, querido por Tokio. Pero las tensiones militares en el Mar de China con Beijing (y la amenaza de Corea del Norte) podrían alentar una actitud blanda. En el centro de las conversaciones, además del cambio yen/dólar, la agricultura y el automóvil: Trump ya amenazó con represalias contra Toyota por inversiones en México.
La caída del dólar promete echarle nueva leña al alza de Wall Street en una semana repleta de resultados trimestrales: en los próximos días se darán a conocer los resultados de más de 80 empresas de Standard & Poor's, entre ellas GM, Coca Cola y Walt Disney. En Europa, en cambio, se esperan las cuentas de Renault y Bnp Paribas, entre otros. La junta directiva de Enel se llevará a cabo en Italia el viernes. El mismo día, con la Bolsa cerrada, la agencia Moody's anunciará la actualización del rating de Italia y también se comunicará el nuevo rating de Francia. También el viernes se realizará la subasta de mitad de mes sobre Bots a 12 meses: el martes se comunicará el monto.
UNICREDIT VUELVE A COMENZAR A 13,11 EUROS POR CADA NUEVO TÍTULO
En Piazza Affari todo está listo para el gran debut de la subida de Unicredit (-5,6% en la última semana). Hasta el próximo viernes las acciones, en oferta a 8.09 euros (de los cuales 8,08 en acciones premium) a razón de 13 acciones nuevas por cada 5 que se posean, estarán reservadas en opciones para antiguos accionistas. La discusión de los derechos se cerrará el 17 de febrero. El pasado viernes, con los mercados cerrados, la Borsa Italiana facilitó las nuevas cotizaciones tras la aplicación del factor de ajuste: la cotización de cierre pasó así de 26,16 a 13,11 euros (37.299 para los títulos de ahorro). El precio de los derechos que se tratarán a partir de esta mañana es de 13,05 euros.
La operación, que prevé un descuento del 38% sobre el Terp (precio teórico del título tras la desvinculación del derecho) estará cubierta por un megaconsorcio de garantías. Entre los principales accionistas, además de la adhesión de Leonardo del Vecchio que cubrirá íntegramente su participación, ha llegado la adhesión parcial de la Fundación Crt, que suscribirá el 70% de su participación, que sigue a la de la Fundación Cariverona. Las dos entidades bajarán así al final de la subida del 2,2% actual a cerca del 1,80%. Mientras tanto, el banco ha cerrado un acuerdo con los sindicatos: se esperan 2.000 contrataciones frente a 3.900 bajas voluntarias, una operación que se enmarca en un plan industrial para dinamizar el grupo, que quiere cerrar más de 800 oficinas para reactivar la rentabilidad.
GENERALI DECIDE EL 3% DE INTESA
Destaca también el comité de inversiones de Generali (-2,7% en las últimas cinco sesiones en línea con Mediobanca -3%) que hoy deberá decidir si confirma o no el préstamo de valores sobre el 3,01% de Intesa San Paolo decidió bloquear el camino a la entrada al banco en la capital. Tras las declaraciones del director general del instituto, Carlo Messina, quien confirmó que estudia combinaciones industriales con el León, la alta dirección de la empresa debe decidir los próximos pasos. Es fácil predecir que la compañía no bajará la guardia, pero no se descarta recurrir a otro tipo de barrera para oponerse al (no deseado) accionista. No se excluye la contratación de un nuevo asesor para trabajar junto a Goldman Sachs.
En el frente de Intesa (+2,6% el viernes, pero -1,3% en las últimas cinco sesiones) tras la presentación de las cuentas del cuarto trimestre, hay que esperar a que se confirme la positiva acogida por parte de los corredores a los resultados y objetivos anunciados por parte de Messina: “Todavía estamos en condiciones de pagar 4 mil millones, pero el escenario desafiante hace que sea más prudente comprometerse con 3,4 mil millones. Prefiero tener un rendimiento superior al inferior”, explicó el CEO.
A lo largo del plan 2014-2017, se mantiene el objetivo de dividendos totales de 10 millones. El dividendo propuesto para 2016 es de 0,178 euros para las acciones ordinarias y 0,189 para las acciones de ahorro, ambos frente a 0,14 y 0,151 respectivamente.
Semana de citas también para otros bancos italianos. La junta directiva de Mediobanca está prevista para el miércoles, Banca Mps y Bper el jueves. Banco Bpm cerrará el viernes.
TELECOMUNICACIONES, FOCO EN EL PLAN DE NEGOCIO
Otra prueba de gran importancia para el mercado italiano afecta a Telecom Italia (+2,3% la semana pasada): las cuentas de 2016 aprobadas el viernes muestran un importante recorte de costes (-600 millones en los primeros nueve meses, objetivo ya fijado para 2018) combinado con un modesto descenso de los ingresos (15,07 millones), combinación que se tradujo en un aumento de dos dígitos en el Ebitda: 8,018 millones de euros, un 14,4% (+15,4% orgánico, +20,6% incluyendo gastos extraordinarios).Deuda financiera neta ascendió a 25,119 millones gracias a la venta de Sofora, holding controlador de Telecom Argentina, y al refuerzo de capital, vinculado a la conversión en acciones de los 1,3 millones.
