la agencia de calificación Moody ha confirmado il calificación de Baa1 para la Deuda senior preferente (sin garantía) y para depósitos a largo plazo de Unicredit, manteniendo un perspectiva estable. Se trata de una señal de confianza en la solidez financiera del grupo, incluso en un momento caracterizado por importantes maniobras estratégicas, como laadquisición del Banco Bpm y la posible integración de Commerzbank.
Banco Bpm: estabilidad en consolidación doméstica
Según Moody's, la oferta para la adquisición de Piazza Meda, uno de los principales bancos comerciales italianos, no afectará sustancialmente el perfil de riesgo del instituto dirigido por Andrea Orcel. La agencia precisa que el impacto sobre el capital será limitado, con una reducción estimada de aproximadamente 70 puntos básicos en el ratio Tangible Common Equity (Tce). El riesgo de activos también permanecería bajo control, con un índice proforma de préstamos problemáticos de poco menos del 3%, en comparación con el 2,8% actual.
Sin embargo, Moody's señala que la integración de Banco Bpm aumentaría temporalmente la peso de las actividades italianas, exponiendo al banco de Gae Aulenti a un sistema bancario "que opera en un contexto más débil que muchos otros en Europa". Pese a ello, la agencia destaca que el banco está bien posicionado para beneficiarse de las sinergias esperadas, con una mejora de la rentabilidad a medio y largo plazo gracias a una gestión eficaz de los costes y a la expansión de las franquicias nacionales.
Commerzbank: un paso hacia la internacionalización
el potencial adquisición de Commerzbank representa un movimiento estratégico clave para Unicredit. Según Moody's, esta operación podría ampliar significativamente la diversificación geográfico del grupo, desviando parte del foco hacia Alemania, un mercado considerado "mucho más sólido" con una calificación soberana estable de Aaa. La agencia subraya que la integración del banco alemán "ampliaría los recursos de liquidez y los canales de financiación de Unicredit, fortaleciendo su perfil internacional".
Además, Moody's predice que el éxito de esta adquisición podría conducir a una mejora del Calificación independiente de Unicredit, actualmente en Baa3, hasta Baa2. Este paso, de concretarse, permitiría a Piazza Gae Aulenti superar la calificación soberana italiana, un resultado que representaría un importante punto de inflexión para la institución en términos de competitividad internacional. "Una mayor diversificación geográfica y una sólida liquidez mejorarían significativamente el perfil financiero general del grupo", señala la agencia.
Retos y oportunidades de una doble adquisición
Moody's también analiza los impactos de una posible consolidación simultánea con Banco Bpm y Commerzbank. La agencia señala que, si por un lado la adquisición de la institución dirigida por Giuseppe Castagna aumentaría temporalmente el peso de las operaciones italianas, por otro lado la entrada en el mercado alemán equilibraría esta exposición, reforzando la imagen de Unicredit como un grupo bancario internacional.
Sin embargo, el éxito de ambas transacciones dependerá de la capacidad de la administración para integrar efectivamente las nuevas entidades. En particular, Moody's advierte que “los costos iniciales de las integraciones, si bien son significativos, deberán equilibrarse con sinergias materiales en ingresos y costos operativos”.
Perspectivas de crecimiento
Si las adquisiciones se completan con éxito, Unicredit podrá beneficiarse de una posicionamiento más sólido estar en el mercado doméstico que en eso Europeo. Moody's destaca que la estrategia esbozada por el consejero delegado Andrea Orcel combina una "expansión internacional bien orientada" con un fortalecimiento interno que podría aumentar significativamente los ingresos, los márgenes y la estabilidad financiera del grupo.