"La economía es más fuerte hoy que en diciembre, por lo que es posible que se deban tomar medidas para evitar el sobrecalentamiento". Tranquilo en el tono, optimista en el fondo, Jerome Powell inauguró ayer la presidencia de la Fed reiterando su confianza en el retorno de la inflación al objetivo del 2% (“Creo que sigue siendo el objetivo correcto”, añadió, en respuesta a quienes pidió objetivos más altos), pero agregó que no tiene la intención de sobrecalentar la economía, que está bajo la presión de los estímulos fiscales. Los operadores interpretaron las palabras del nuevo presidente de la siguiente manera: 1) la política fiscal más expansiva empujará a la Fed a una política monetaria más restrictiva; 2) la situación actual va en la dirección correcta; 3) dada la mejora en la economía, es más probable que haya cuatro aumentos de tarifas en 2018 en lugar de tres.
LOS MERCADOS ESPERAN CUATRO TASAS EN 2018
Los mercados han tomado nota tanto de los indicios de Powell como de las nuevas señales positivas que llegan para la economía estadounidense, empezando por la confianza del consumidor, que ha saltado más de 130 puntos: hay que remontarse a noviembre de 2000 para redescubrir tanta euforia. Los datos del PIB, que se conocerán mañana, deberían certificar que en la segunda mitad de 2017, el crecimiento estadounidense superó la barrera del 3%.
El dólar ha ganado posiciones en las principales divisas: el cruce con el euro cae por debajo de los 1,23.
El rendimiento de los bonos del Estado ha aumentado: el bono del Tesoro a diez años cotiza al 2,919 %. El porcentaje de observadores que esperan más de tres subidas de tipos este año ha aumentado del 30% al 10%.
El índice Vix, o índice del miedo, subió por encima de 17, en cualquier caso muy por debajo del umbral crítico alcanzado a principios de febrero.
La confirmación de la subida de los tipos de interés, tras la audiencia de Powell, frenó la subida de las bolsas. El Dow Jones cerró con una caída del 0,42%, el S&P 500 -0,63%. NASDAQ-0,84%
Macy's (+4,6%) fue en contra de la tendencia luego de cuentas mejores a las esperadas. El petróleo cayó levemente, condicionado por el aumento de las existencias de crudo en EE.UU. El Brent cotiza a 67,44 dólares (-6 céntimos), el Wti a 63,79 (-12 céntimos). En Piazza Affari, Tenaris (-1,3%) y Saipem (-1%) se están desacelerando. Eni-0,3%.
COMCAST OFRECE 31 MIL MILLONES DE DÓLARES POR SKY (+20,36%)
La jornada económica estuvo condicionada, a ambos lados del Atlántico, por laOfensiva de Comcast (-6,3%), propietaria de Nbc, que sorpresivamente lanzó una oferta pública hostil por 31 millones de dólares en Sky (+20%), objeto ya de una propuesta de Fox, con la intención de hacerse con la totalidad del paquete accionario. Pero Rupert Murdoch se enfrentará ahora a una oferta un 16% superior a la suya. En juego no sólo está el control de la primera televisión de pago europea, sino también los acuerdos entre Walt Disney y XXI Century Fox, destinados a pasar bajo la bandera de Mickey Mouse. Tras el anuncio de Comcast, las acciones de XXI Fox perdieron un 2,9% en Wall Street, Disney un 4,9%. La noticia le llegó a Bob Iger, el CEO de Walt Disney, mientras conversaba con Emmanuel Macron: Eurodisney se duplicará para 2021 con cuatro nuevas áreas temáticas gigantescas con el objetivo de desbancar a la Torre Eiffel del primer lugar entre las atracciones de la capital.
SÓLO EN OCTUBRE LA CAUSA ENTRE VIVENDI Y MEDIASET
El duelo en Sky promete tener una gran repercusión en el balance de los medios de Europa, incluido Mediaset (+0,76%), que, con una capitalización en torno a los 4 millones de euros, parece un enano frente a Sky (25 millones, igual a Vivendi) sin mencionar a Comcast ($150 mil millones). Pero los televisores Alfa se beneficiaron ayer del ambiente creado por el bombardeo de la cadena estadounidense, que compensó la noticia del aplazamiento de la reanudación de la demanda contra Vivendi por la no compra de Premium. Las dos partes se volverán a encontrar recién el 23 de octubre.
CAMBIOS EUROPEOS PLANOS: LA INFLACIÓN SE MANTIENE
El discurso de Jerome Powell empujó las acciones europeas a números rojos. La excepción es Piazza Affari, que de todos modos limitó las ganancias en la sesión final: el índice Ftse Mib cerró con un aumento del 0,08% a 22.724 puntos. Ligeramente en descenso París (-0,01%) y Londres (-0,1%). El índice Stoxx 600 pierde un 0,2%.
Fráncfort -0,29%. La inflación alemana fue más débil de lo esperado en 1,4% desde 1,6% en enero. Los datos de inflación de Italia y la zona del euro se publicarán hoy.
SUBASTAS DEL TESORO, MISIÓN CUMPLIDA. EL SPREAD BAJA
La aproximación del mercado de bonos del Estado al plazo electoral continúa con calma olímpica. El diferencial entre el BTP y el Bund cayó ayer 5 puntos hasta los 132. El BTP a diez años cotiza al 2%.
El Tesoro colocó ayer bonos de medio-largo plazo por 7,711 millones, algo menos que la oferta máxima (7,75 millones) incluyendo los nuevos BTP a cinco años por importe de 4 millones
CUENTAS/1. POSTE ITALIANE COBRA EL MERCADO
Algunos informes trimestrales han dado un impulso a la lista de precios de Milán. El titular sin duda va para Poste Italiane (+5,8%) ante un volumen de transacciones excepcional (seis veces el promedio). Según el plan industrial, los ingresos deberían crecer un 1% anual de aquí a 2022. Cuanto mayor sea el crecimiento del beneficio y el dividendo será: al menos 0,42 euros, con un payout del 60%.
CUENTAS/2. PROMOCIÓN DE MONCLER, DOWN LUXOTTICA Y CAMPARI
Las cuentas de Moncler (+1,9%) no defraudaron gracias a unos ingresos superiores a lo esperado. La reacción del mercado sobre Ferragamo debe evaluarse hoy: ayer por la noche, la maison anunció la salida del director ejecutivo Eraldo Poletto con motivo del consejo sobre las cuentas fijadas para el 8 de marzo.
El mercado rechazó el balance de Luxottica -3%. Para Equita la orientación sobre el año en curso no es satisfactoria, menos brillante de lo esperado.
Campari también perdió un 3,3% tras la decepción de los analistas que surgió durante la conferencia telefónica.
EL REGRESO DE CREVAL CONTINÚA
Los bancos son positivos. El índice sectorial subió un 1% frente al +0,5% del índice europeo. Los grandes nombres avanzan: Unicredit +1,5%, Intesa +0,6%. Continúa el redondeo de los derechos de Creval: +26%, la acción sube un 1,8%.
El efecto de la batalla en la Ciudad sobre el destino de Sky no se limitó solo a Mediaset. La euforia, aunque no se entienda el motivo, ha contagiado a todo el sector mediático. Los títulos más sutiles se beneficiaron de esto: il Sole 24 Ore +15%, Class +8,8% y Poligrafici +5%.
EN VERANO, FCA DIJO NO A GEELY
Débiles títulos de automoción bajan Brembo (-2,8%) y Sogefi (-4%) tras las cuentas y la reducción a cero del dividendo. Cnh Industrial también retrocedió (-1,7%). La excepción es Fiat Chrysler (+1%). Bloomberg afirma que en verano los chinos de Geely, que recientemente compraron una participación en Daimler, habían presentado una oferta para fusionarse con el grupo ítalo-estadounidense. La operación no fue seguida también debido a la hostilidad de Washington a la entrada de Beijing en la empresa Jeep.
