Tom Orlik, economista jefe de Bloomberg en Asia, calculó que en este momento los países liderados por gobiernos populistas representan el 41% del PIB mundial, aproximadamente diez veces el porcentaje de hace una década. En este contexto hay que interpretar el creciente conflicto en el frente arancelario alimentado por Donald Trump, así como las turbulencias que llegan a la Eurozona, a la espera de la cumbre de finales de mes.
Además, las bolsas de valores dan la impresión de haber metabolizado ya esta atmósfera. Efectivamente, el Bull avanza gracias a los buenos datos de EE. UU. y al nuevo impulso tecnológico, atestiguado por el nuevo récord histórico del Nasdaq, +0,76% hasta 7.606 puntos por delante del Dow Jones (+0,72%) y el S&P500. índice (+0,45%).
MIROSOFT, APPLE Y AMAZON, TRÍO DE RÉCORDS
El impulso más consistente proviene de algunos Bigs. Microsoft ha anunciado la compra de GitHub, una comunidad de programadores de código pagada por 7,5 millones de dólares. Récord también para Apple, mientras que la conferencia de desarrolladores de aplicaciones de Apple, ahora lanzada en Inteligencia Artificial, está en pleno apogeo. Amazon también está en la cima, en el sexto día consecutivo de récords.
Mientras tanto, la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses, cada vez más aplanada, ha alcanzado un nivel que no se veía desde 2007. El diferencial entre los bonos a diez y dos años se ha reducido a 42 puntos básicos. A finales de 2006 la curva se había revertido, hoy existe el temor de que el fenómeno se repita.
EL YEN DÉBIL APOYA A TOKIO
Las bolsas de valores asiáticas fluctuaron justo por encima de la paridad esta mañana, incapaces de seguir el ritmo de las listas de precios de Estados Unidos. El Nikkei de Tokio sube un 0,1%, mientras que el yen se debilita frente al dólar hasta los 109,9.
Hong Kong gana un 0,1%, el índice CSI 300 de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen un 0,5%. El mercado de valores de Corea del Sur ha bajado un 0,1%.
El petróleo tipo Brent cotizaba esta mañana a 75,5 dólares el barril, un 0,2% más que el -2% de ayer. Con la cumbre de la OPEP a finales de junio en Viena acercándose, aumenta la tensión en los mercados del crudo: el ETF OIL VIX, indicador de volatilidad, está cerca de los máximos de los últimos 4 meses.
Débil ayer el petróleo en Milán. Eni cae un 0,93%, peor Saipem (-2,72%) y Tenaris (-2,09%) lidiando con los aranceles impuestos a México.
MILAN SOLO INTERCAMBIO EUROPEO EN ROJO
En Europa, solo Italia cerró en rojo la primera sesión de la semana, en vísperas de la confianza en el Gobierno de Conte. Pero la relajación de la crisis política en Italia ha dado nueva vida a las apuestas por una normalización de la política monetaria del BCE. Los datos del PMI del viernes se mantuvieron en línea con la lectura preliminar, pero los de Italia se encuentran en un mínimo de 18 meses.
El euro se recuperó a 1,1680 frente al dólar. Esta mañana se cotiza en los mercados asiáticos a 1,169 frente al dólar, desde los 1,170 de ayer.
Hoy el foco estará puesto en la confianza en el gobierno de Conte. Los datos de servicios del PMI se publicarán en Europa.
ADVANCE MADRID, PARÍS: EL ESTADO SALE DE AIR FRANCE
El Milán, tras una mañana con el signo más, se tiñó de rojo al final de la sesión, con una pérdida del 0,45%, un pelo por encima de los 22 puntos (22.010). Fue el peor desempeño en la Eurozona.
Por otro lado, continúa la recuperación de Madrid (+1,19%), tras la convulsión política que supuso el final del Gobierno de Rajoy y el inicio del liderado por el socialista Sánchez.
París también subió (+0,19%), impulsada por la noticia de que Accor evalúa la compra del 14,3% de Air France (+5,47) controlada por el Estado.
Fráncfort +0,4%. jueves la multinacional química y farmacéutica Bayer cerrará la adquisición de Monsanto, lanzada en 2016. La operación, una de las más importantes de la historia, se cerró por 62,5 millones.
Londres también está en terreno positivo, con un aumento de medio punto porcentual.
Grandes maniobras de cara a la cumbre de la UE a finales de mes. La canciller alemana, Angela Merkel, propuso ayer un presupuesto interno de la eurozona para inversiones en los estados miembros más débiles, con el objetivo de mejorar el estilo de vida de las personas en estos países y fortalecer la convergencia entre los países que utilizan la moneda única.
BCE, MENOS COMPRAS EN ITALIA EN MAYO. NO HAY PARCELA
Mientras tanto, estalla la polémica por las compras de bonos europeos por parte del BCE. En mayo, las compras de bonos del gobierno italiano totalizaron 3,609 millones, por debajo de los 3,9 millones del mes anterior. El porcentaje de QE dirigido a Italia ha caído del 15% al 17%, frente al 28% de compras del Bund. Los datos provocaron las protestas de la nueva mayoría del gobierno italiano, pero Frankfurt respondió que "no ha habido ajustes en el ritmo o la composición de las compras del programa de compra de bonos del gobierno".
La reducción temporal de las compras de BTP (así como de valores franceses, austriacos y belgas) estaría ligada a una caída previa en las compras de Bunds. Así lo confirma Guntram Wolff del Instituto Bruegel: "Los números solo reflejan la necesidad de equilibrar el panorama después de meses de sobrecompra de BTP italianos".
EL REY DE LOS BONOS PAGA LA CRISIS ITALIANA
Mientras tanto, la crisis italiana le costó muy caro a Bill Gross, apodado el "rey de los bonos", que había apostado por la solidez de los títulos de Bel Paese. Su fondo especializado, el Janus Henderson Global Unconstrained Bond Fund, perdió más del 29% el 3 de mayo, su peor desempeño diario de la historia. La culpa principal se debe a la caída de los BTP italianos, como explicó Gross a Bloomberg. Su fondo se había centrado en una reducción progresiva del diferencial entre los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bonos alemanes, pero la carrera por activos seguros (como los bonos del gobierno alemán), desencadenada tras la crisis política italiana, amplió considerablemente el diferencial entre EE. UU. y Alemania. causando grandes pérdidas. Gross, sin embargo, no cambia de estrategia: la reducción del diferencial entre los bonos estadounidenses y alemanes, según él, es solo cuestión de tiempo.
CONTINUA LA RECUPERACIÓN DEL BTP. DIFUSIÓN EN 216
Los BTP cerraron ayer con una suba decisiva: el spread, que cayó por debajo de los 210 en la sesión, cerró en 216 puntos básicos. La tasa a diez años cayó a 2,57% desde 2,74% en el último cierre.
Aunque a la baja, el diferencial de rendimiento entre el BTP y el Bono español sigue siendo muy alto en 125 puntos básicos (desde los 129 del viernes).
BANCOS BAJO FUEGO. UNICREDIT APAGA EL EFECTO SOCGEN
La debilidad de los bancos y de algunos blue chips, encabezados por Fiat Chrysler, hizo que Piazza Affari se deslizara hacia números rojos, a diferencia del resto de mercados europeos.
Lo que desencadenó la venta de la tarde fue la noticia de la disminución del BCE en las compras de bonos del gobierno italiano en mayo.
El índice bancario cerró a la baja un 0,86%, fruto de la evidente debilidad de los ex bancos Popolari: Banco Bpm y Bper Banca, ambos -2,9%, Ubi Banca -3,16%. Comprensión retenida (-0,02%). La llama alcista de Unicredit (-0,83%) se ha apagado, subiendo hasta el 3% por la mañana tras los renovados rumores sobre una fusión con SocGen.
FIAT CHRYSLER JERSEY NEGRO OTRA VEZ
El próximo fin de la era Marchionne pesa sobre las acciones de Fiat Chrysler (-3,63%) que seguía pagando toma de beneficios después de que la expectativa de noticias sobre el polo se decepcionara con motivo del día del inversor de lujo, información sobre alianzas y noticias sobre la sucesión. En general, sin embargo, el nuevo plan fue apreciado por los analistas.
La caída de FCA arrastró a la baja a las demás acciones de la galaxia Agnelli: Exor -2,48%, Ferrari -0,35% y CNH Industrial -1,01%.
ITALGAS EN LA PARTE SUPERIOR. ENEL, GRANDE EN BRASIL
Jornada positiva para las utilities, favorecida por la caída de las rentabilidades en el mercado de deuda. Italgas (+2,8%) fue la mejor acción en FTSEMib, antes del Capital Markets Day de la próxima semana.
Enel también subió (+1,3%). El grupo eléctrico se convirtió anoche en el líder de la distribución de energía en Brasil al adquirir el 73 por ciento de la eléctrica estatal Eletropaulo en una subasta en la Bolsa de Valores de San Paulo por 5,552 millones de reales (unos 1,388 millones de euros). Enel también se comprometió a realizar un aumento de capital en Eletropaulo de al menos 1,5 millones de reales.
NUEVAS PROMOCIONES PARA MONCLER Y STM
Moncler +1,37% después de que UBS subiera el precio objetivo de la acción a 39 euros desde 30.
Prysmian (+0,7%) ha anunciado que cerrará la fusión con General Cable antes de lo previsto.
Stmicroelectronics (-0,2%) fue incluida por Société Générale en la Lista Premium.
COMPRAS DE PIQUADRO EN RICHEMONT, ELICA CHECKOUT EN LA INDIA
Venta Piquadro (+3,9%): la empresa adquirió Lancel, una marca de bolsos de Richemont.
Elica (+1,1%) vendió un tercio de su filial india a Whirlpool of India Limited por 13,4 millones de euros.
