Unas semanas después del estallido de la tercera burbuja especulativa asiática, la Oficina de Estudios Económicos de SACE, la Agencia Italiana de Crédito a la Exportación, resume efectivamente el tema clave de la confiabilidad del mercado (adjunto). De hecho, si una lección vuelve a los ojos de los exportadores cada vez que asistimos a fenómenos de la magnitud de la burbuja financiera china, es que la globalización es ahora un proceso irreversible de interdependencia económica y financiera del que nadie puede considerarse excluido.
La Oficina de Estudios Económicos de SACE, a través de la recopilación de las principales variables económicas en términos de intercambio (riesgo país, deuda externa, reservas de divisas, etc.), elabora una lista de países donde nuestras exportaciones nacionales están sujetas a menos o más riesgos y –sorprendentemente– China no se encuentra entre estos últimos. A pesar de los acontecimientos de los últimos meses -que se pueden resumir en una espiral de inversiones de carácter especulativo contraídas sobre sí mismas y no sin avisos («el capital financiero ya había comenzado a despegar hace meses con los 400 millones de dólares que salieron de China en la primera mitad del año")-, China sigue siendo un objetivo que se puede perseguir y perseguir para el desarrollo de las empresas italianas (aunque atrae solo el 2,6 % de las exportaciones italianas) y sin disuasiones particulares del propio Departamento de Investigación, ya que de hecho es una realidad con un deuda externa limitada y abundantes reservas de divisas que lo hacen poco vulnerable a los choques externos.
Al igual que República Popular, Arabia Saudita, Emiratos, Argelia, Polonia e India también se consideran escenarios de baja vulnerabilidad hacia donde dirigir las exportaciones nacionales. Los tres primeros destacan por la abundancia de reservas de divisas que, en particular, permiten a Arabia y Emiratos Árabes Unidos superar la actual fase económica caracterizada por la caída del precio de las materias primas; Polonia e India, por su parte, hacen que el Made in Italy sea competitivo respecto a las producciones locales gracias a la apreciación de sus respectivas monedas.
A medio camino entre los países de alto y bajo riesgo de vulnerabilidad se encuentran Egipto, Indonesia, México, Chile, Colombia, Malasia, Nigeria, Corea del Sur y Tailandia. Para las dos primeras, en particular, la clasificación entre economías de riesgo medio se debe a la escasez de reservas de divisas, pero para ambas las perspectivas de crecimiento son positivas: +5,2% para Indonesia y +4% para Egipto (FMI, World Economic Outlook 2015 ).
En la grilla de países más vulnerables ante choques económicos se encuentran Sudáfrica, Turquía y los dos primeros miembros de los BRIC, Brasil y Rusia, que viven escenarios opuestos a los de India y China. De hecho, donde las economías asiáticas pueden arreglárselas con una deuda externa equilibrada y tipos de cambio favorables para las exportaciones europeas, la Federación de Rusia se enfrenta a perspectivas de crecimiento aún muy frágiles y la depreciación del rublo que se produjo entre 2014 y 2015 no es un incentivo para exportar al país. Brasil entonces, por su parte, vive un momento de fragilidad económica no desdeñable; El real el pasado 10 de septiembre llegó a vender casi el 3% de su valor frente al dólar, se espera que el PIB del país disminuya un 1% y recientemente el S&P rebajó la calificación de la deuda pública a nivel BB+. Pero Brasil no es la única realidad del continente latinoamericano que presenta un alto riesgo de vulnerabilidad: Argentina también está entre las economías marcadas con el punto rojo y la situación en la que se encuentra el país es aparentemente paradójica”.El bajo valor de la deuda externa es resultado de la imposibilidad del país de acceder a los mercados internacionales debido a la tu préstamo estudiantil del año pasado.
Los exportadores están advertidos.
Archivos adjuntos: focus-on—quant-39-�-profonda-la-tana-del-bianconiglio (1).pdf
