El euro confirma su estado de gracia ante la reapertura de los mercados. La moneda única cotiza a 1,6689 frente al dólar, el máximo desde agosto de 2015, y también gana posiciones frente al yen. La especulación apuesta a que la tendencia podría acercar al euro a 1,715. La fortaleza de la divisa europea se sustenta en la entrada de capitales (46,9 millones en los cinco primeros meses de 2017, frente a 14,6 millones de salidas) en las bolsas del Viejo Continente. Pero la subida del euro se explica sobre todo por el malestar del dólar, lastrado por los conflictos políticos en EE.UU.: el índice del dólar, basado en la evolución de la divisa frente a las seis principales divisas, está en mínimos durante 13 meses mientras se amplía el conflicto entre el Congreso, que votó nuevas sanciones contra Rusia, y la administración Trump. El yerno del presidente, Jareed Kushner, testificará hoy ante el Congreso.
En este contexto, las Bolsas de Valores se están desacelerando. En Tokio, el índice Nikkei cae un 0,9%; el área de Asia Pacífico también fue débil (-0,2%). Las bolsas de valores chinas son una excepción: Hong Kong gana un 0,5%, impulsada por el crecimiento de las llegadas a los casinos de Macao. En Shanghai (+0,3%) brilla China Unicom (+2,8%): el Estado ha autorizado la entrada en el capital de la empresa pública de telecomunicaciones de los gigantes de Internet, Bidu, Alibaba y Tencent.
Sesión de espera del petróleo: Brent a 48,19 dólares (+0,3% pero tras la fuerte caída del 2,5% del viernes). Esta tarde los países OPEP y no OPEP se reúnen en San Petersburgo: para la ocasión, podría fijarse un techo a la producción de Libia y Nigeria, hasta ahora exentos de respetar las cuotas.
EUROPA, LA RECUPERACIÓN ESTÁ CRECIENDO. EE.UU. Y LONDRES DISMINUYEN
La subida del euro marca así el inicio de una semana cargada de acontecimientos, tanto a nivel macro (ver reunión del consejo de la Fed) como a nivel corporativo, dominado por el cambio de tendencia anunciado en Telecom Italia.
La mejora de la eurozona ha encontrado esta mañana una nueva confirmación en la publicación delActualización de verano del FMI de Perspectivas de la economía mundial. “Las estimaciones de crecimiento para 2017 se han revisado al alza para varios países de la zona del euro, incluidos Francia, Alemania, Italia y España, cuyo crecimiento en el primer trimestre de 2017 superó las expectativas”.
Las previsiones para Italia, en particular, prevén que las estimaciones del PIB aumenten hasta el 1,3 % en 2017, o 0,5 puntos porcentuales más que las previsiones de abril. En 2018, la economía crecerá un 1,0%, o +0,2 puntos porcentuales en comparación con las estimaciones anteriores.
Gran Bretaña frena, pero la desaceleración más fuerte es la de Estados Unidos: el PIB se revisó a la baja del 2,3% al 2,1% en 2017 y del 2,5% al 2,1% en 2018. La economía china está creciendo más de lo esperado: +6,7 % en 2017 y +6,4% en 2018, respectivamente 0,1 y 0,2 puntos porcentuales más que las previsiones de abril. Sin embargo, India es mejor: +7,2% este año, +7,7% en 2018.
VIVENDI ELIGE GENISH PARA TIM. EL PARTIDO ACABA DE COMENZAR
Ojos en Telecom Italia hoy. Por la mañana finalizará oficialmente la comisión de nombramientos el divorcio con el director ejecutivo Flavio Cattaneo, liquidado prematuramente con un cheque de unos 30 millones de euros. Por la tarde, un consejo de administración que promete ser muy disputado (Vivendi tiene 8 consejeros de 15) ratificará la decisión confiando temporalmente la gestión a un triunvirato formado por el nuevo director general, Amos Genish, actualmente responsable de Vivendi de Convergencia, el presidente Arnaud de Puyfontaine y el diputado Giuseppe Recchi, que pasarán a algunos poderes ya en manos de Cattaneo, incluida la supervisión de Sparkle.
Por último, el viernes, un nuevo consejo aprobará las cuentas semestrales del grupo, que prometen ser muy positivas: el margen operativo debería rondar los mil millones, los ingresos del trimestre crecerían hasta los 4,8 millones (+8,5%), una combinación positiva que no se había logrado en el antiguo titular italiano durante algún tiempo.
En definitiva, Cattaneo se marcha tras haber alcanzado los objetivos preestablecidos de antemano, pero insuficientes para reavivar el título. En realidad, ya se ha reiniciado el riesgo europeo, un juego en el que Telecom parece ser un peón fundamental: spin-off de la red, juego de Mediaset, riesgo de consolidación de deuda con la matriz Vivendi (al final de la investigación de Consob) son las minas en el camino del después de Cattaneo.
CUENTAS CORPORATIVAS DE ITALIA: ENI, ENEL, FCA Y STM
Bajo la presión del euro, las bolsas europeas han experimentado caídas significativas en la última semana. El índice Ftse Mib de la Bolsa de Milán cerró la semana con una caída del 1,5%. En los últimos días las cosas han ido peor en Fráncfort (-3,4%), París (-2,6%) y Madrid (-2,6%). Londres, fuera de la zona del euro, ganó un 0,5%.
Las cuentas de la Italia corporativa cobran vida. Mañana se reunirán los Directorios de Saipem y Luxottica para aprobar las cuentas trimestrales. Al día siguiente será el turno de CNH Industrial y Stm. El jueves será el turno de Enel: el grupo eléctrico repartirá hoy un dividendo a cuenta. También el jueves se reunirá el Consejo de Administración de FiatChrysler y el de Telecom Italia. Finalmente, el viernes se reunirán los directorios de Eni y Monte Paschi.
Las cuentas de los coches están en el punto de mira. Además de FCA, se reunirán los directorios de las grandes empresas automotrices alemanas (Daimler y Volkswagen) y francesas (PSA Renault). El sector de la automoción fue claramente el que peor se comportó en Europa la semana pasada. Intano der Spiegel reveló la existencia de un cartel entre grupos alemanes que operaría a través de sesenta comités industriales en los que se sientan unas doscientas personas que se ocupan del desarrollo de vehículos, frenos, motores de combustible y diesel, embragues y transmisiones, así como sistemas para el tratamiento de residuos. .
Durante la semana también se reunirá el Consejo de Administración de la Acs Española, que podría anunciar el lanzamiento de una opa sobre Abertis, como alternativa a la lanzada por Atlantia.
También se prevé el desprendimiento del cupón para Giorgio Fedon, Piquadro y Safe Bag (extraordinario).
SUBASTAS DE TESORERÍA EN CURSO: 3,25 MIL MILLONES DE CTZ Y BTPEI
La semana de los mercados de bonos, dedicada a las subastas de finales de julio, comienza con buenos augurios. El miércoles 26 de julio, el Ministerio de Economía pondrá a disposición de los inversores hasta 3,25 millones de euros entre Ctz y Btpei. El jueves se realizará la subasta de Bot a seis meses, mientras que el viernes será el turno de los valores de mediano y largo plazo. Hacienda ha anunciado que cancelará la subasta de medio-largo plazo de Btp prevista para el 11 de agosto y la de Btpei prevista para el 28 de agosto. El ministerio anunció que cancelará la subasta de mediano y largo plazo de BTP prevista para el 11 de agosto y la de BTPEI prevista para el 28 de agosto. En una nota, Via XX Settembre especifica que la decisión se tomó "en consideración de la gran disponibilidad de efectivo".
Al final de la semana, Standard and Poor's revisó la perspectiva de Grecia, pasándola de estable a positiva y dejando la calificación sin cambios en B-. Así lo ha anunciado la agencia en una nota en la que explica que la decisión indica que en los próximos 12 meses hay al menos una probabilidad entre tres de que el rating también se revise al alza. el camino para que Grecia regrese al mercado de bonos este año”, escribe la agencia.
LA FED NO SUBIRA LOS TIPOS. BRASIL LOS CORTARÁ
La quinta reunión del banco central estadounidense de este año se cerrará el miércoles. La Fed ya ha realizado dos de las tres subidas del coste del dinero previstas para 2017. Pero la ralentización de la economía estadounidense ha cambiado en parte las expectativas: ahora solo un 50% y los expertos esperan una tercera subida a finales de diciembre. Para complicar el panorama macro está la difícil situación política interna de EE. UU., empañada por el conflicto cada vez más amargo por el Russiagate.
No es la única emergencia geopolítica en el continente americano. Al final de la semana, al menos en el papel, debería haber una votación en Venezuela sobre la reforma constitucional deseada por el presidente Maduro, pero las tensiones se disparan. Mientras tanto, durante la semana, el banco central de Brasil podría recortar en un intento de reactivar el crecimiento comprometido por el estancamiento político.
EN WALL STREET DESFILE DE LAS GRANDES CUENTAS DIGITALES
Continúa el desfile de estados financieros de empresas estadounidenses. Mañana será el turno de General Motors, Caterpillar, Mc Donalds' y Texas Instruments. El viernes será el turno de las grandes petroleras, Chevron y Exxon. Sin embargo, la atención de Wall Street se centrará en los informes trimestrales de los grandes nombres de la nueva economía, los verdaderos amos de la bolsa: Amazon, Alphabet y Facebook, que se presentan a examen en los mercados con una capitalización total de 1.664 mil millones de dólares, 450 mil millones más que hace un año. Amazon, en particular, representa alrededor del 50 % del comercio electrónico mundial, mientras que Alphabet (anteriormente Google) y Facebook controlan el 80 % de la publicidad en el mundo digital.
