Il ligero aumento en las tasas de interés de interés en los últimos meses se debe a la igualmente leve subida de los tipos de interés inflación, a las mejoras de laeconomia real, a las preocupaciones sobre la financiación de los déficits presupuestarios (superávits menores y/o mayores déficits en Europa) y la situación de la deuda pública de EE. el FMI al 104% en 2018), a uno reacción a las anteriores reducciones excesivas, o al inescrutable 'ruidos de fondode los mercados? Dado que estos últimos son, de hecho, inescrutables, la respuesta está en una conjunción (con pesos desconocidos) de las primeras cuatro causas. De hecho, la economía mundial está mejorando ligeramente (adverbio que describe estos años de letargo), trayendo consigo un poco más de presión de demanda (especialmente en materias primas) y un poco más de optimismo (lo que alivia el excesivo pesimismo que había presionado a la baja los tipos). Estos incrementos son hechos de mercado, dado que el Bancos centrales no cambiaron la postura expansiva.
El aumento anómalo de los rendimientos de BTp (excediendo la parte superior de Bund e Enlace T), que tuvo sus raíces en la vana polémica del Mes, se mantiene, ante las dudas sobre la estabilidad del gobierno de los giallorossi.
I tasas reales a 10 años son superiores a la tasa de crecimiento de la economía en Italia, una señal de que la política expansiva del BCE es negada por la política tout court de los palacios romanos. En cambio, son más bajos, de hecho, por debajo de cero, tanto para i Bund eso para el Enlace T: la economía gracias. Pasando de niveles a tendencias, el tímido incremento de las tasas nominales se transmitió, aún más tímidamente, a las tasas reales. Luego continúa la tendencia a la baja diferencial de tasas reales entre T-Bond y Bund. Un estrechamiento del diferencial que hace el dolar es menos atractivo.
Desde los niveles de finales de septiembre, la moneda estadounidense se depreció frente al euro en aproximadamente un 2,5 %, y aproximadamente la misma cantidad frente al euro. moneda china. En este último caso, siempre es difícil hablar de tipos de mercado cuando se mira al yuan, una moneda muy influenciada por la 'invitación' más o menos explícita del 'People Bank of China'. La apreciación del Yuan está relacionada con la descongelación del acuerdo tarifario: los chinos no quieren hacer nada, en el campo de la moneda, que pueda entorpecer el camino hacia la firma.
I los mercados de valores, especialmente en Estados Unidos, gozan de buena salud e ignoran los llamados a la cautela, especialmente ahora que las tasas de interés están mostrando signos de despertar del letargo; pero el exceso de ahorro global en busca de rendimiento tiene que ir a alguna parte.
