Prestar dinero a cero interés para todos. Sin interés ni vencimiento. Esto es lo que tendrán que hacer los bancos centrales para hacer frente a la recesión que se avecina. Y el sugerencia de que tres monstruos sagrados del pensamiento económico, es decir, Stanley Fischer ya junto a Janet Yellen en la Fed, el ex presidente del banco central suizo Philip Hildebrandt y Jean Boivin, ex gobernador del Banco de Canadá, se presentaron en la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole. Una vez que la carrera por bajar las tasas ha terminado, el razonamiento es el siguiente: habrá que inventar un “dinero helicóptero” para evitar que la economía se estanque. Una hipótesis extrema, por supuesto, pero que refleja la preocupación por las señales de ralentización que se multiplican en los mercados monetarios: las rentabilidades de los bonos a dos años se mantienen por encima de las de largo plazo, una señal que lleva medio siglo anticipando la recesión. .
A TODA LA FED NO LE GUSTA LA BAJADA DE TIPOS
Es en este escenario que el mundo se prepara para presenciar la enfrentamiento entre banqueros centrales en Jackson Hole: a las 16 horas, hora de Italia, hablará el presidente Jerome Powell, que podría anticipar un próximo recorte de tipos, pero insuficiente para atender las peticiones de Donald Trump. Las recesiones también están en Europa, incluso si el Bundesbank frenó las expectativas ayer.
Es en este contexto que se abre un fin de semana intenso que, además de las señales de Powell, prevé el G7 de Biarritz, una nueva oportunidad de diálogo entre EE.UU. y sus socios europeos. Mientras tanto, el Amazonas arde.
LA MONEDA CHINA AL MÍNIMO DESDE 2008
Las bolsas asiáticas empiezan a cerrar en terreno positivo: Japón y Australia +0,3%. Mejor Hong Kong +0,5% y el CSI chino +0,7%.
El desempeño de los mercados de divisas es más significativo. El renminbi chino continúa cayendo, el tipo de cambio frente al dólar está en su nivel más bajo desde 2008 en 7,09 después de siete sesiones consecutivas de apreciación del dólar.
El yen se mantuvo en torno a los 106,6. El dólar se aprecia frente al won coreano, a 1.211.
Poco movimiento en Wall Street a la espera de indicaciones de la Fed: Dow Jones +0,19%, baja del &P 500 un 0,05%. NASDAQ-0,36%.
Boeing brilla +4,2% cuando comienza a poner el 737 Max nuevamente en producción.
Ayer por la noche, dos miembros votantes del directorio del banco central, Esther George y Patrick Herker, redujeron las expectativas de nuevas medidas de estímulo: la economía estadounidense no está nada mal y la inflación, algunos signos de recuperación la están enviando. Pero el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, en una entrevista con el Wall Street Journal, advierte que el panorama económico podría deteriorarse rápidamente debido al entorno internacional, por lo que podría ser necesario recortar las tasas de interés nuevamente este otoño.
LAS TASA DE LOS T-BOND AUMENTAN, MOSONS RETENIENDO LOS LINGOTES
Los indicios de las últimas horas, provenientes de los líderes de la Fed, se concretan en un alza en las tasas de mercado, el rendimiento de la Nota del Tesoro sube a 1,63%, desde 1,60% ayer. El bono australiano a 0,97 años cotiza al 7% (+XNUMX puntos básicos), en los máximos de las últimas dos semanas.
El oro ha bajado a 1.496 dólares, -0,3%. Desde mediados de agosto, las cotizaciones del metal precioso más negociado han perdido unos 30 dólares. La tendencia de los Monzones también pesa mucho: los agricultores indios, especialmente los más pobres, compran oro, en vista de las buenas cosechas que se avecinan.
El petróleo Brent se movió poco a 60,1 dólares la baria, -0,6% ayer. En Milán, Saipem +0,1%, Tenaris +1,1%. Eni-0,2%.
DEL BUNDESBANK UN FRENO AL AUMENTO DEL GASTO
Una ducha fría golpeó las bolsas europeas ayer por la tarde: un artículo de informe de Bloomberg informa que el Bundesbank, a la luz de los últimos datos que llegan de la economía, ya no considera necesario un fuerte apoyo a la economía y, en cualquier caso, no urgente. La publicación del artículo a las 16,53 provocó un cambio de tendencia en la sesión, que hasta entonces había sido positiva.
- Piazza Affari también cerró ligeramente a la baja -0,14% a 20.816 puntos. La agencia Moody's ha recortado sus previsiones de crecimiento de la economía italiana para el año en curso y el próximo. En el Global Macro Outlook 2019-2020 publicado ayer, la previsión de crecimiento descendía hasta el 0,2% para 2019 mientras que para 2020 se prevé una expansión del 0,5%, tres décimas menos que las estimaciones de hace dos meses.
- Los otros cuadrados están en rojo: París -0,87%, Zúrich -0,4%. Por el contrario, Madrid +0,24%.
- Fráncfort -0,44%. En agosto, el PMI manufacturero registró una contracción menos significativa de 43,2 a 43,6 que la anterior y menos marcada que las previsiones.
AIRE DE ACUERDO SOBRE EL BREXIT, LA LIBRA SUBE
El más débil es Londres -1,11% Descenso ligado a la evolución de la libra +1% tanto frente a la moneda única como frente al dólar. La moneda británica está fijada por la esperanza de un nuevo acuerdo Brexit, después de que Angela Merkel dijo que no había fijado un plazo de 30 días para que el Reino Unido encontrara una solución a la llamada "salvaguarda" irlandesa, diciendo que sí lo era. tiempo hasta el 31 de octubre, fecha prevista para la salida de la UE.
EL RENDIMIENTO DE BTP POR DEBAJO DE 1,30%
Conclusión de sesión mixta para BTPs: la sección corta cierra en territorio negativo y la sección medio-larga en cambio con un signo positivo. Los inversores están a la espera de entender cómo evolucionará la crisis del gobierno.
El diferencial cotiza a 198 puntos básicos desde los 202 del día anterior tras el mínimo de 195.
El tipo a 1,34 años ronda el 1,30%, frente al 1,29% del inicio tras caer por debajo del 10%, el más bajo desde el 2016 de noviembre de XNUMX.
En la subasta del 27 de agosto, el Tesoro ofrecerá 2 mil millones de Ctz. El bund cotiza al -0,64% (+3 puntos básicos).
BANCOS, EVITE EL ANEXO DE SUPERVISIÓN
El índice bancario cierra muy por debajo de los máximos, tras el aviso del Bundesbank. Equita rebajó la calificación del sector a Infraponderar, ya que espera un empeoramiento del ciclo de morosidad. “Vemos señales de advertencia de deterioro de la calidad crediticia”, dice la nota. Los analistas advierten que el costo del riesgo, en el segundo trimestre, alcanzó los máximos de los últimos dos años.
Sin embargo, la caída del diferencial apoyó a los grandes nombres: Unicredit +1,2%. Goldman Sachs recortó el precio objetivo de la acción hasta los 16,2 euros, desde los 17,5 euros anteriores, confirmando la recomendación de Compra. Intesa Sanpaolo +1%. Banco Bpm +2%. En patrimonio bajo gestión destaca Fineco Bank +1,3%.
Ayer, las autoridades supervisoras de Frankfurt retiraron la adenda sobre préstamos morosos lanzada por el expresidente Danièle Nouy. Como resultado, entra en vigor un calendario de aprovisionamiento más suave. La autoridad exige una cobertura de NPL del 100% a los 3, 7 y 9 años, pero según el caso ya no una cobertura del 100% a los dos o siete años.
PIRELLI SUPERSTAR, NUEVO GOLPE PARA ATLANTIA
Entre los industriales fue la jornada de Pirelli, la mejor blue chip con una subida del 2,5%. En cambio, Fiat Chrysler liquida un +0,1%. CNH Industrial -0,4%. Peor Ferrari -1,41% y Exor -1,18%
Atlantia pierde terreno tras el no del ministro Toninelli al Gronda de Génova, Leonardo también baja un -1,6% y Stm un 0,7%. Prismiano -1,19%
FRENOS MONCLER, REBOTE RÉCORD DE OVS
La moda retrocede tras avances recientes con Moncler -2,14%,
Fuera de la lista principal, Ovs se dispara un +10% que recupera las pérdidas sufridas en el último mes.
