La palabra a Mario Draghi. La reunión de directorio del BCE del jueves es, sin duda, lo más destacado de la semana. Los mercados dan por sentado una mayor expansión de la maniobra de flexibilización cuantitativa, pero se debate el alcance de la maniobra. La hipótesis más popular prevé un aumento en el tamaño (de 60 a 80 mil millones al mes) y en la duración (hasta septiembre de 2017) de las compras. Además, los tipos negativos sobre los depósitos deberían subir hasta el -0,30% (posible exención para las reservas obligatorias de las entidades).
En los últimos días ha estado circulando la hipótesis de ampliar las compras para incluir minibonos o incluso paquetes de préstamos problemáticos. “Lo único que falta -bromea Alessandro Fugnoli- es la adopción de penas de prisión para los directores de bancos que no aumenten sus puestos de trabajo”. Ciertamente, el mercado espera una maniobra "fuerte" tras los reiterados mensajes del BCE.
Mientras tanto, hoy será un día histórico para China. El FMI se prepara para promover el yuan al club de monedas que componen los derechos especiales de giro. Es una gran victoria para la dirigencia de Beijing, en medio de la larga marcha para dar credibilidad a las finanzas chinas. Sin embargo, todavía queda un largo camino por recorrer, como lo demuestra el bombardeo del viernes contra los principales corredores de Shanghái, en la mira de las autoridades por las prácticas ilegales detrás del colapso de agosto. Mientras tanto, el banco central de Pekín sigue apoyando el tipo de cambio vendiendo bonos estadounidenses y bonos alemanes, favoreciendo así la labor de Draghi y la Fed.
La audiencia del próximo jueves de Janet Yellen en el Senado será el acto clave de una semana plagada de intervenciones de varios miembros de la Fed. Ya ha comenzado la cuenta atrás para la hora x: la rueda de prensa de la misma Yellen al final de la reunión del consejo en a mediados de diciembre, cuando se anunciará oficialmente el primer aumento de tasas de EE.UU. desde 2008. Pero el objetivo real del Banco Central es tranquilizar a las bolsas de valores: los aumentos serán graduales y escalonados en el tiempo, repiten los miembros desde hace semanas. del tablero
MILÁN DESDE ENERO +18,8%, PROPAGACIÓN HASTA 94
Casi ausente de Wall Street, en pleno Día de Acción de Gracias y Black Friday, los focos del mercado estaban centrados en Europa. La bazuca de Draghi fue, al menos por ahora, suficiente para imponerse a las tensiones entre Rusia y los turcos y la emergencia del terrorismo. El balance de las últimas cinco sesiones para el índice FtseMib es de una suba del 2% (hoy cerró sin cambios). El rendimiento del año hasta la fecha es de +18,8%. De los cinco días hábiles, Piazza Affari solo cerró el martes (-1,5%), el día en que fue derribado el avión. El índice general de las bolsas de valores europeas Stoxx 600 finaliza la semana con una ganancia del 0,5 %, lo que lleva el rendimiento desde principios de año al +12 %.
La rentabilidad de los bonos del Estado también cayó con fuerza, tras el excelente resultado de las subastas de fin de mes: el BTP se negoció al 1,39%, el diferencial con el Bund descendió hasta el 94. El bono a 5 años tocó mínimos históricos en 0,37%.
WALL STREET, PRONÓSTICOS PLANOS
Con la temporada trimestral terminada, la atención de Wall Street ya está centrada en las previsiones para 2016, el primer año de subidas de tipos en EE.UU. Las previsiones de los grandes corredores se basan en la prudencia. Goldman Sachs prevé una tendencia plana durante los próximos 12 meses (índice S&P 500 en 2.100 frente a los 2.090 actuales).
Bank of America habla de un potencial alcista del orden del 5%. Morgan Stanley es aún más cauteloso. En esencia, los grandes nombres no creen que Wall Street sea capaz de absorber el doble golpe de la subida de tipos y la fortaleza del dólar sin caer.
EN EL DIARIO DE LA FERIA DE MILÁN
La ampliación de capital de Fiera Milano arranca esta mañana: se ofrecerán 31.126.821 nuevas acciones a razón de 3 nuevas acciones por cada 4 ya poseídas al precio unitario de 2,245 euros. La operación, que finalizará el 14 de diciembre, se destinará a financiar la actividad de M&A.
MPS Y BANCO POPOLARE APOYAN AL BANCO MAL
En evidencia hoy el sector bancario. Tras el resultado positivo de los exámenes realizados por las autoridades supervisoras europeas sobre los niveles de capital de las entidades de crédito italianas (pero también sobre la liquidez, la gobernanza y los modelos de negocio) y el rescate de los bancos comisionados, el expediente Bad Bank se está acelerando, incluso si el ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, precisó en una entrevista con el Corriere della Sera que "no tomaremos una decisión antes de fin de año: primero tenemos que implementar la ley Sbilità". Para superar las objeciones de la UE y acelerar el proceso, según Il Sole 24 Ore, se perfila la hipótesis de más novedades en las que canalizar los préstamos problemáticos con la garantía del CDP. En el punto de mira, a la espera de una solución, los bancos más afectados por préstamos problemáticos como Monte Paschi y Banco Popolare.
PROBLEMAS BRASILEÑOS PARA GENERALES. BEIJING PROMUEVE UNIPOL
Azulejo de Brasil para el Generali Lion. El arresto de André Esteves, director general de Btg Pactual, como parte de la investigación por corrupción contra Petrobras tendrá un efecto negativo en los resultados del cuarto trimestre de la compañía, subrayó una nota de Mediobanca Securities. De hecho, en septiembre Generali completó la venta de Banca della Svizzera Italiana a Banco Btg Pactual por un importe de 1,248 millones de francos suizos, de los cuales 1 millones en efectivo (aproximadamente 900 millones de euros) y el resto en instrumentos de capital de Btg Pactual cotizados en la Bolsa de São Paulo. Bolsa de Valores de Paulo.
Pero las acciones de la empresa brasileña, también accionista mayoritaria de Monte Paschi, han perdido más de una cuarta parte de su valor tras la detención de Esteves. Generali tiene un bloqueo sobre estas acciones hasta marzo, con el resultado de que no puede evitar sufrir pérdidas de capital.
Buenas noticias en cambio para Unipol. La agencia de calificación china Dagong ha comenzado a cubrir el título con BBB+, dos escalones por encima del informe de deuda de la República Italiana. Una buena tarjeta de presentación en vista de las próximas inversiones italianas de Beijing.
FCA AL ATAQUE CON EL LOW COST
Tras una semana brillante, el mundo del automóvil apunta a la confirmación. En este sentido, las cifras de ventas de Volkswagen, que se publicarán el mismo día, son determinantes. Por su parte, FCA amplía la gama de la marca Fiat con el lanzamiento del nuevo Fiat Tipo, una berlina compacta de tres volúmenes que también apunta sus cartas al "precio de choque" que parte de los 12.500 euros.
TELECOM
Diciembre repleto de novedades para la ex operadora incumbente de telecomunicaciones, Telecom Italia. Según Il Sole 24 Ore, desde ahora hasta la junta de accionistas del 15 de diciembre, Vivendi podría aumentar su participación del 20% actual a poco menos del 25%.
Mientras tanto, ha comenzado el proceso de venta de una participación en Inwit: con una nota, Telecom formalizó la esperada apertura del proceso de valorización de Inwit, solicitando a los posibles inversores que expresen su interés en hacerse con el 45% de la empresa de torres. Telecom Italia posee actualmente el 60% de Inwit, tras cotizar el 40% restante en el verano. A valores actuales de mercado, y sin considerar primas de control, el valor del paquete en venta supera los 1,3 millones de euros.
En la pole position para convertirse en el nuevo socio de referencia de las torres se encuentra el consorcio formado por Cellnex-F2i. Sin embargo, el procedimiento debería ver al capital privado estadounidense Providence, la subsidiaria de Mediaset EiTowers y American Tower entre los jugadores en la ventana.
Mientras tanto, en lo que respecta a Inwit, los analistas de Equita apuntan a que el grupo de torres está considerando la posibilidad de aprovechar la legislación vigente para proceder a la redención del fondo de comercio, operación posible pagando un impuesto cercano al 16% y amortizando el fondo de comercio. más de diez años.
"Esto, si se aplicara a todo el fondo de comercio del balance de Inwit (1,4 millones), daría lugar a un pago inicial de alrededor de 220 millones y un valor presente neto positivo de alrededor de 100 millones", es el cálculo de los analistas.
