La avalancha continúa. El inicio de las bolsas asiáticas esta mañana es dramático. En la primera hora de negociación, el índice compuesto de Shanghái cayó un 8,5 %, borrando las ganancias de 2015. El índice compuesto de Shenzhen cayó un 7,6 %. Un nuevo recorte de la tasa de descuento y otras medidas expansivas, incluida la intervención de los fondos de pensiones en la Bolsa, son muy probables. Pero las autoridades no se han movido hasta el momento, alimentando la sensación de que Pekín no sabe cómo afrontar la situación.
La ola de pánico ha contagiado a Hong Kong, que sufre una pérdida superior al 4%.En Tokio, el índice Nikkei sufre una caída del 2,6%, cayendo por primera vez por debajo de los 19 puntos desde abril. Sídney -2,7%. Taiwán (-7,5%) está teniendo su peor sesión desde 1990.
Los futuros de Wall Street (-2,7%) se mueven a la baja, anticipando así la trama de una jornada que promete ser dramática para las bolsas estadounidenses y europeas.
Mientras tanto, continúa la caída del petróleo: el Brent (-2%) ha caído por debajo de los 45 dólares, el Wti por debajo de los 40. El índice de materias primas de Bloomberg está en su nivel más bajo desde 1999.
A la baja, a excepción del yen, todas las divisas del área Asia-Pacífico. Pero los mercados se están convenciendo de que, dada la situación, la Fed renunciará a la subida de tipos que, escribe el exsecretario del Tesoro estadounidense, Lawrence Summers, "a estas alturas sería un error imperdonable".
DETRÁS DE LOS MERCADOS LA PESADILLA DE UNA SEMANA TRÁGICA
Llama la atención la inacción de las autoridades chinas durante el fin de semana, una ausencia culposa tras los tropiezos de la semana pasada, desastrosos en todas las latitudes:
1) En cinco sesiones, las bolsas quemaron más de 2.200 billones de dólares de capitalización: 755 billones en Asia, 894 en América, 459 billones en Europa. La caída más fuerte, en términos porcentuales, corresponde a Shanghái (-11,54%). A pesar de las masivas intervenciones de las autoridades (144 millones de dólares), la capitalización de Shanghái y Shenzhen ha caído desde 9.600 a 4.800 millones de dólares desde principios de julio.
2) El índice MSCI Emerging Markets perdió alrededor de un 6% durante la semana, la peor caída desde mediados de 2012. Desde mediados de mayo, la caída es del 23,5%. El bono brasileño a 12,3 años subió al 10,2%, el rendimiento del bono ruso subió al XNUMX%.
3) La corrección de las bolsas estadounidenses fue muy fuerte: el Dow Jones -3,1% entró el viernes en corrección técnica mientras que el índice S&P cayó por debajo de los 2.000. Más de un tercio de la caída en el índice DJ 30, el blue chip, se debió a caídas en Goldman Sachs, Nike y Boeing. Liderando el descenso Apple ha perdido más de un 20% desde los máximos de abril: desde entonces el título ha perdido 164 millones en capitalización.
4) En una semana, Piazza Affari cayó un 6,5%, en la línea de París, algo peor que Madrid (-6%). Las cosas empeoraron en Frankfurt (-8%) y en Londres (-7,5%). En Milán, el maillot negro de la semana es para CNH Industrial (-13,36%), reflejando los malos resultados de John Deere, por delante de Prysmian (-10,85%) y Exor (-9,06%).
5) En el frente cambiario, la devaluación del yuan ha desatado un efecto dominó que ha provocado el desplome de las monedas emergentes frente al dólar. Pero la moneda estadounidense retrocedió, con gran satisfacción estadounidense, frente al euro que cerró la semana en 1,35.
6) El crudo WTI rompió a la baja la presa de los 40 dólares, volviendo a los niveles de marzo de 2009. En la semana la pérdida fue del 5%. El Brent, que cayó a 45,43 dólares el barril, perdió un 7%.
BTP TAMBIÉN BAJO FUEGO. JUEVES SUBASTAS DE TESORERÍA
Una vez más las subastas de bonos del Estado coinciden con una situación turbulenta en los mercados de deuda. Esta noche Hacienda dará a conocer las características de los Bots que se ofertarán en el mercado el jueves 27.
La crisis del mercado desencadenó una huida del riesgo, favoreciendo la recuperación del Bund alemán: el rendimiento del bono a 0,578 años de Berlín cayó hasta el 0,658% desde el 12,61% del viernes anterior (una caída del 2,01%). Mientras tanto, sobre todo desde la tarde del jueves, han comenzado las ventas de periféricos europeos: los Bonos españoles, que ya sufren el efecto de las elecciones del próximo diciembre, han subido hasta el 1,854% mientras que los BTP vuelven al 1,816% frente al XNUMX% de siete días antes.
BANQUEROS EN JACKSON HOLE, PERO YELLEN NO ESTÁ ALLÍ. PIB de EE. UU. JUEVES
A partir del jueves también hará calor en las montañas de Wyoming donde, según la tradición, se celebrará la reunión de Jackson Hole reservada para los banqueros centrales, en el pasado ocasión de los anuncios más solemnes, entre ellos el lanzamiento del Qe europeo. anunciado por Mario Draghi.
Este año el encuentro titulado "Dinámica de la inflación y política de mercados", o si y en qué medida la débil dinámica de los precios puede desalentar el aumento de tasas. Tema candente, pero Janet Yellen ya ha hecho saber que Jackson Hole, solo 20 días antes de la reunión de la junta de la Fed, no estará allí.
También el jueves se conocerá otro dato sensible ante la posible subida de tipos, el PIB estadounidense del segundo trimestre. Se espera un aumento del 3,2%, muy superior al 0,6% del período enero-marzo. Durante la semana también se publicarán los datos del PIB británico: se espera un aumento del 0,7% para el segundo trimestre (+2,6% anual).
EGP-F2I, EL POSTE FOTOVOLTAICO ESTÁ AQUÍ
No es fácil identificar problemas operativos en Piazza Affari en tiempos tan ocupados. Sin embargo, la negociación entre Enel Green Power y F2i para crear un polo fotovoltaico italiano con una potencia inmediata de 270 megavatios y capaz de agregar otras empresas del sector parece estar en las etapas finales.
Egp, que además de los 120 Mw de Italia puede contar con otros 319 instalados en la Península Ibérica, Grecia, Rumanía, Chile y Sudáfrica, es, junto a Eni (-1,98%) y Monte Paschi (-5,59%), uno de los pocos valores de la cesta Ftse Mib con variación negativa desde principios de año. En la última semana, EGP ha perdido un 7,07%.
Difícil, dada la situación del mercado, la confirmación de Saipem, uno de los pocos valores en terreno positivo el viernes con una subida del 0,54% (-4,38% en la semana) a la espera de acuerdos de colaboración con Gazprom.
CLIMA DIFÍCIL PARA IPOS POPULARES
Incluso los grandes bancos están sufriendo tras el aumento del diferencial. Intesa cayó un 6,98% por delante de Unicredit (-6,31%). Peor aún Monte Aschi (-7,50%). El Popolari aguantó mejor, con pérdidas de entre el 4 y el 5%. En este caso, ayuda la expectativa del riesgo inminente del sector, en vísperas de las asambleas para la transformación en sociedad anónima.
Sin embargo, la temporada de salidas a bolsa de cooperativas no cotizadas (Veneto Banca y Popolare di Vicenza) más la de Ibl se cierne sobre el sector.
PUBLICADO EN BOLSA DE OCTUBRE: ESPERANZA DESPUÉS DE LA TORMENTA
El congelamiento del mercado de valores corre el riesgo de complicar los programas del Tesoro. La salida a bolsa de los ferrocarriles se ha aplazado a 2016, pero la próxima semana se celebrará la junta de las Grandi Stazioni (participada en un 60% por el grupo), que decidirá sobre la escisión de la compañía de cara a la salida a bolsa de la empresa minorista . La cotización de Enav también se pospuso para 2016.
Sólo sigue en marcha la esperada operación de Poste Italiane. La semana pasada, el Mef presentó el prospecto a la Consob de cara a la salida a bolsa prevista para fines de octubre.
MAL DE BRASIL PARA FCA Y TELECOM
Brasil preocupa seriamente a Fiat Chrysler (-7,09% esta semana). El mercado registró una caída del 19% desde enero y empeorando (-23% en julio). “La crisis es fuerte y no pasa”, comentó Sergio Marchionne, que confía en el éxito del Jeep Renegade construido en la planta de Pernambuco (inversión de 2,5 mil millones). Mientras tanto, el gobierno ha proporcionado incentivos para las empresas que no reducirán su personal.
Telecom Italia también está muy expuesta en el mercado carioca y en Argentina. En Brasil, las cuentas del primer semestre del año registran una caída de la facturación (-8,8%) y de los beneficios (-20,5%). El 25 de septiembre se reunirá el Directorio de la compañía en Río de Janeiro, donde el día anterior se realizará el Día de la Estrategia del grupo. Los directivos también viajarán a Argentina: el acuerdo con Fintech, firmado hace diez meses, aún está pendiente de ejecución.
Mientras tanto, el 7 de septiembre se debería llegar a un acuerdo en una reunión en el Mise sobre los 1.700 despidos ya anunciados.
