Todavía no hay alarma de propagación, pero la tendencia definitivamente se ha invertido. Esta mañana el diferencial entre los BTP con vencimiento en 2022 y los bonos alemanes correspondientes alcanzó los 370 puntos básicos, umbral que uno esperaba haber abandonado hace dos días. A las 10 a.m., el diferencial volvió a bajar a 365 pb con un rentabilidad sobre Btp al 5,64%. Italia no parece asustar tanto a los mercados, dado que los bancos están recuperando el terreno perdido en los últimos meses y Monti, en la Casa Blanca, ofrece al mundo una imagen de renovada credibilidad de nuestro país.
Los temores parecen centrarse más bien en Grecia, donde los constantes aplazamientos de los acuerdos apuntan a lo peor. Allá Troica (UE, BCE y FMI), de hecho, dieron al gobierno griego 15 días adicionales para encontrar los 300 millones de euros necesarios para obtener el segundo plan de ayudas. hoy en paris me encontrare acreedores privados, que debería asumir "voluntariamente" pérdidas superiores al 70%, imprescindibles para aligerar el peso de las cuentas griegas.
Además, la BCE podría estar dispuesto a canjear parte de sus bonos griegos por nuevos bonos emitidos por el fondo de rescate, lo que supondría un recorte de 11 millones de la deuda griega. Pero cuando el BCE se mueve demasiado a favor de un país de la eurozona, los mercados tienden a responder negativamente.
También el propagación española está arriba de más de 10 puntos desde la apertura en 333pb. En el columpio en cambio yoel diferencial entre French Oats y German Bunds en 92 puntos, en cualquier caso por debajo del umbral de 100bps.
