Sigue siendo un día para recordar la propagación italiana. Tras la alentadora caída de ayer, esta mañana ha vuelto el diferencial de rentabilidad entre los BTP a XNUMX años y los Bunds de nuevo por debajo del umbral psicológico de 300 puntos básicos. El nuevo ancho de la brecha corresponde a las tasas de interés de nuestros bonos a diez años igual a 4,41%. A finales de julio era del 6,55%.
Ayer el diferencial había caído a un mínimo de 295 puntos básicos, para una rentabilidad del BTP a 10 años del 4,38%, el nivel más bajo de los últimos dos años. Hace cinco meses el diferencial rondaba los 530 puntos básicos.
La disminución del diferencial está determinada por una serie de factores. En primer lugar las nuevas perspectivas para Grecia, que aclaró las modalidades de la recompra de 10 millones de euros destinada a reducir la deuda pública y desbloquear la ayuda internacional a favor de Atenas.
La horquilla de precios resultó ser superior a las previsiones iniciales, hasta un 40% del nominal. Una decisión que electrificó a los mercados también porque estuvo precedida por unas declaraciones inesperadas de Angela Merkel: por primera vez, Alemania dijo que estaba dispuesta a cancelar parte de la deuda de Atenas.
Esta noche, además, transcurría un segundo partido europeo crucial: el Eurogrupo ha dado el visto bueno a los fondos (39,5 millones de euros) para ser utilizado para rescatar a los bancos españoles.
Por el lado de la equidad, la caída del diferencial hace que los bancos viajen a Piazza Affari. A media mañana encontramos el Ftse Mib a la cabeza Mps (+ 2,52%), pop milan (+ 2,49%), Ubi (+ 2,36%), Unicredit (+ 2,02%) y Intesa (+1,76%). El índice general gana poco más de un punto.
