CONTENIENDO LA INFLACIÓN CHINA, ALEMANIA "SUAVE" CON ATENAS
PERO LA RECESIÓN PESA EN LAS BOLSAS. BTP ITALIA COMIENZA HOY
Frenar la inflación china (+1,9% en septiembre), crece el espacio para un posible estímulo económico de Pekín. el autorizado “Der Spiegel” anticipa que Berlín podría, en la cumbre de la UE del próximo 18-19, dar su asentimiento a la moratoria para Grecia.
Dos buenas noticias que enmarcan el lanzamiento del tercer número de Btp Italia, el bono del gobierno dirigido a familias en oferta desde esta mañana hasta el jueves. La emisión a cuatro años contempla una rentabilidad mínima del 2,25% (anunciada el viernes sip) y una tasa efectiva bruta que, considerando una inflación del 3%, debería alcanzar el 5,5%. La seguridad se puede comprar, además de la ventanilla del banco, también a través de Internet.
ASIA
La semana bursátil abre de forma mixta. Japón sube un +0,5%, Hong Kong y Shanghái se quedan atrás, ambos un -0,1%, a pesar de que los últimos datos apuntan a una mejora inesperada de la economía a tres semanas del inicio del congreso del partido chino.
Sorprendentemente, crecen Exportaciones de Pekín :+9,9% en septiembre (2,7% en agosto). También repuntan las exportaciones a EE.UU. (+5,5%), lo que suscita reacciones negativas en los Estados, a veinte días de las elecciones.
Pensó en cerrar la reunión del Fondo Monetario de Tokio Ben Bernanke,. El presidente de la Reserva Federal defendió la inyección de liquidez del QE3 ante los representantes de los BRICS. No es cierto, como sigue sosteniendo por ejemplo el ministro brasileño Mantega, que las opciones estadounidenses apunten a debilitar el dólar y, por tanto, desatar la guerra de divisas. En todo caso, son las economías emergentes las que practican el dumping cambiario: cualquier alusión a China no es casual.
¿Prevalece el miedo a la recesión o la esperanza de terapias del banco central? En Tokio, la alarma del FMI sonó fuerte y clara. Stanley Fisher, gobernador del banco central de Israel, exprofesor tanto de Ben Bernanke como de Mario Draghi, es drástico: "El mundo está peligrosamente cerca de una fuerte recesión -dice- Tras la reunión del FMI estoy aún más convencido de ello ”. Pero los mercados afrontan el último tramo del año bursátil en condiciones de relativa solidez.
EUROPA
Del 12 de enero al viernes 2,3 de octubre, el rendimiento de Piazza Affari disminuyó, después de la caída de la última semana (-3%) a un modesto +23%. Pero en el mismo período, la Bolsa de Valores de Frankfurt subió un 7%, París +4%, Londres +XNUMX%.
La brecha entre el centro y la periferia de Europa en el mercado de valores sigue siendo amplia, pero en el frente de los bonos, la recuperación parece estar en marcha: el diferencial BTP/Bund alemán a 348 años se reduce a 10 puntos básicos debido a un rendimiento en el 5 -año BTP que vuelve a deslizarse por debajo del 17,8%. España y la cada vez más sorprendente Grecia, cuyo rendimiento a 1.630 años rinde un XNUMX % para un diferencial de XNUMX, también lo están haciendo bien, ambos en su nivel más bajo desde marzo.
Sin embargo, para enfriar los excesos de optimismo, hay puntos a tener en cuenta los rendimientos negativos de los bonos del gobierno hasta 2 años de Dinamarca -0,09% y Suiza -0,26%, una señal de la todavía alta reticencia de muchos inversores institucionales a comprar bonos de riesgo.
Pesa, como siempre, la incertidumbre sobre España y Grecia. El informe de la Troika de inspectores que supervisan el desempeño financiero de Atenas ya está listo. Además, el primer ministro Antonis Samaras ha recibido el apasionado apoyo de Christine Lagarde y Olivier Blanchard, respectivamente directora general y economista jefe del Fondo Monetario, para una moratoria de dos años sobre las obligaciones contraídas por Grecia.
El balón, de cara a la cumbre europea que comenzará el jueves, vuelve al campo alemán. Angela Merkel, que también reaccionó con gran fastidio a la "presión" del FMI a favor de Atenas, parece orientada a dar su asentimiento a la moratoria de los compromisos griegos. Un punto de inflexión vinculado a problemas internos: Merkel apuesta por una reducción de impuestos para dinamizar la economía nacional y europea. Propuesta ya rechazada por la oposición la pasada primavera. Pero ahora la situación ha empeorado y el gobierno probablemente tendrá que revisar las estimaciones del PIB del próximo año del 1% al 1,6%. Un estímulo proveniente de Alemania podría hacer que las estimaciones del PIB de la periferia, incluida Italia, se revisaran a mejor.
Estados unidos
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió a su máximo histórico el viernes de los últimos cinco años, es decir, desde el comienzo de la crisis. Un dato que va de la mano con la caída del paro mientras los índices bursátiles se sitúan en los niveles de 2007 (+15% desde enero) antes del estallido de la crisis.
Frente a estos, los positivos destacan las expectativas, no positivas, sobre el resultado de la campaña trimestral. Las primeras cuentas confirmaron, desde Alcoa hasta Wells Fargo y JP Morgan, ganancias decrecientes aunque mejores que las previsiones (revisadas a la baja en las últimas semanas): es la primera vez desde 2009 que las ganancias deben caer un 3% sin cambios en los ingresos.
A pesar de estas señales, la mayoría de los expertos son optimistas sobre 2013: mientras la Fed inyecte 85 millones de liquidez en el mercado al mes, hay poca necesidad de temer por el destino de Wall Street.
Sin embargo, incluso en los EE. UU., la política estará en primer plano en los próximos días. Dentro de unos días Barack Obama intentará dar la vuelta al resultado de la primera vuelta dominada por Mitt Romney en el partido televisado previsto en Nueva York. En Estados Unidos, como se sabe, la votación se realizará el 6 de noviembre.
LUGAR DE NEGOCIOS
en la plaza de negocios la semana se abre bajo el signo de la energía.
Ansaldo Energia debería permanecer bajo el control de los accionistas italianos. El fondo estratégico italiano controlado por Cassa Depositi e Prestiti firmó este viernes un memorando de entendimiento con el Grupo Brescia Energy (coordinado por el Grupo Camozzi), el Grupo Acciaierie Venete y el empresario Davide Usberti "destinado a una posible inversión minoritaria significativa en Ansaldo Energia ”, 55% controlado por Finmeccanica, 45% por el fondo estadounidense First Reserve.
De concretarse la operación, el nuevo consorcio (en el que el Fondo tendría la mayoría) tendría el 30%, Finmeccanica todavía el 25%. De esta forma: a) la mayoría quedaría en manos italianas; b) Finmeccanica podría desconsolidar las deudas de Ansaldo Energia; c) El Fondo Estratégico no tendría una participación mayoritaria, como lo prohíben sus estatutos.
En términos "políticos", la medida de FSI puede leerse como una declaración de Alessandro Pansa, presidente ejecutivo de Finmeccanica y director del Fondo Estratégico. Por el contrario, el CEO Orsi dedicó su tiempo a apoyar la propuesta de Siemens. Rumores destinados a seguir siéndolo también porque no se celebrará la cumbre gubernamental pendiente sobre las estrategias del holding de defensa: el fracaso de las negociaciones entre EADS y BAE ha restado urgencia a la discusión sobre el futuro del grupo público.
Todo está listo para que Iren deje Edipower. La sanitaria del Noroeste se liquidará con dos plantas, la termoeléctrica Turbigo y la hidroeléctrica Tusciano. El 21% de Edipower pasará así a manos de A2A que adquirirá la mayoría absoluta. La operación no pondrá en peligro el posible matrimonio entre las eléctricas sino que, por el contrario, las facilitará, según observadores. Aunque primero A2A tendrá que elegir qué futuro elegir para Edipower: proceder con la cotización en Bolsa o con la fusión con la filial, previo canje de acciones con los demás accionistas financieros.
Hoy, tras el maratón de 186 ayuntamientos en Emilia y Romaña, la asamblea de Hera aprobará la fusión con la Trieste Acegas. Tras el sí, se dará el ia libra a la nueva junta directiva en la que, entre otros, también estará el ex director general de Generali Giovanni Perissinotto. Es probable que la nueva Hera, en la que pronto también participará el Fondo Estratégico Italiano, actúe como polo agregador de las utilities, a partir del Véneto. Finalmente, la cuestión de la energía se refiere, aunque sólo indirectamente, al destino de la Tassara de Romain Zaleski. Una vez completada la salida de Edison, el holding Tassara registra una deuda total de 2,56 millones contra inversiones de capital (Mittel, Generali, Intesa, A2A, Ubi, Mps y Bpm) por menos de XNUMX millones de duras sentencias.
El viernes, tras una mañana positiva, los bancos se replegaron y cerraron a la baja: Unicredit -1,7%, Intesa -0,8%, Popolare Milano -0,2%.
Se presenta hoy en Londres el estudio de Mediobanca Securities sobre bancos. Según los analistas de la sucursal londinense del instituto, los 10 principales bancos italianos que cotizan en bolsa necesitarán otros 22 millones de capital para hacer frente a las pérdidas crediticias en los próximos 4-5 años que erosionarán sus propios recursos. Están fuera de la mezcla Intesa y Unicredit, que será suficiente para el dinero ya recaudado, Mps de alto riesgo y Banco Popolare. El estudio muestra que la incidencia de los préstamos dudosos sobre el capital aumenta más en Italia que en cualquier otro lugar: los préstamos aumentaron un 2 % entre 2008 y 2011, mientras que los préstamos morosos y deficientes se duplicaron con creces (+112 %).
StM, protagonista indiscutible de la sesión del fin de semana, también debe ser seguido esta mañana: la acción cerró con una subida del 6,5%, tras saltar hasta el +17%. Las compras fueron motivadas por los rumores de Bloomberg sobre un proyecto de escisión de la compañía, que vería a la gerencia con la intención de separar las actividades de fabricación de chips para teléfonos móviles, incluida la subsidiaria St-Ericsson, en una compañía separada, endémicamente con pérdidas. El objetivo sería vender todo, probablemente a Samsung. StM ha negado el plan de escisión.
Mediaset subió un 2,3% el viernes ante vagas suposiciones de entrada en el capital de inversores árabes.
El fondo Clesidra tiene la intención de presentar una propuesta vinculante para Telecom Italia Media esta semana.
