China se ralentiza. El dato de PIB del segundo trimestre confirma la ralentización de la economía: +7,5%, frente al 7,8% de hace un año (7,6% en el primer trimestre). Se espera que la tendencia continúe en la segunda mitad del año. Así, se hace tangible el riesgo de que Pekín no alcance el objetivo de crecimiento fijado para 2013 (+7,5%). Sería la primera vez desde 1998, año de la crisis asiática.
La reacción de los mercados asiáticos (Tokio cerrado por vacaciones) fue muy positiva: Hong Kong subió un 0,4%, Shanghái anotó un salto del 1,5%. Es una prueba de que se temía una desaceleración mucho más marcada, especialmente después de que el ministro de Finanzas de Pekín, Lou Jiwei, dijo el viernes en Washington que su gobierno podría tolerar un crecimiento económico en la segunda mitad de 2013 significativamente por debajo del 7%.
EUROPA, PESOS PORTUGAL. Y EL EFECTO FITCH EN PARÍS
Empezamos de nuevo en el Viejo Continente con dos notas negativas. La semana terminó con la rebaja de la deuda francesa por parte de Fitch, que cumplió con las sentencias de S&P y Moody's al eliminar a París del club de la triple A. Una nueva señal de tensión para la periferia europea después de eso, mucho más preocupante, que la triple B infligido por S&P a Italia. Pero la verdadera emergencia corre el riesgo de ser Lisboa. Los rendimientos portugueses subieron 63 puntos básicos el viernes para volver al 7,52%. De hecho, se vuelve a hablar de ayudas a Portugal, al que le faltan entre 30 y 40 millones para los próximos dos años, perspectiva que corre el riesgo de reavivar las tensiones en Bruselas y alentar nuevos ataques especulativos a los BTP y los Bonos.
ITALIA, LA LÍNEA PIAVE ESTÁ A 300 DE ALTURA
la rentabilidad del BTP a 10 años subió el viernes hasta el 4,47%, el diferencial con el Bund alemán se amplió hasta los 292, +8 puntos básicos respecto a la noche anterior, apuntando a haber superado los 300 durante la jornada de inestabilidad política, amenaza de un verano muy volátil. Sin embargo, Hacienda puede contar con algunos puntos fuertes: a) en la subasta ya se han recaudado 290 millones de euros, o sea el 65% de los 450 millones previstos para 2013 (el 61% hace un año en la misma fecha); b) la tasa de interés promedio pagada fue de 2,12 (contra 3,11% hace un año); c) a pesar de las dificultades encontradas en la última subasta del jueves, aumentó la aprobación para los de 22,1 años (15 mil millones recaudados entre 30 y 3,8 años contra 60 mil millones); d) los inversores nacionales vuelven a controlar más del 100% del stock de valores en circulación, a los que hay que añadir los XNUMX millones que posee el BCE/Eurogrupo
LOS MERCADOS DE VALORES. WALL STREET EN LA PRUEBA TRIMESTRAL
En Wall Street, tras el positivo debut de Alcoa y el auge de las cuentas de JP Morgan, la campaña de resultados está en pleno apogeo. El consenso de los analistas habla de un aumento medio de los beneficios de las empresas del S&P igual al 2,4% frente a una facturación casi invariable. Mejor que el Stoxx 600 europeo (+0,57% frente a una caída del 2,5% en los ingresos) y el Ftse/Mib italiano (-2% tanto en beneficios como en ingresos). La relación p/o del índice estadounidense es igual a 16,24 veces.
Entre las 70 empresas de S&P que anunciarán resultados esta semana se encuentran General Electric, Verizon, Johnson & Johnson junto con Microsoft, Google e IBM. Entre los bancos destacan las pruebas de Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley: el sector bancario es el que promete mejores resultados (+19,6%).
Las garantías de Ben Bernanke sobre la continuación del QE favorecieron nuevos récords de S&P: +3% en la semana. Paralelamente, la fiebre por los T-bonds se ha detenido. Los anuncios del banco central favorecieron la recuperación del oro: +5,5%.
LOS MERCADOS DE VALORES. En 2013 EUROSTOXX SUBE UN 5,9%, MILÁN -5%.
El índice FtseMib cerró el viernes con una caída del 1,5%, víctima de un retorno de la desconfianza en los países de la periferia europea. En el transcurso de la semana, la Bolsa de Valores de Milán perdió un 0,6%. Desde principios de año, Piazza Affari ha caído un 5%, el Stoxx 600 ha ganado un 5,9%. Las bolsas europeas "core" cerraron con poco movimiento: Londres sin cambios, París -0,3%, Frankfurt +0,6%. La Bolsa de Madrid también está bajo fuego, con una caída del 2,1%. El índice general de las Bolsas de Valores europeas, Stoxx 600, subió un 2,7%.
En los últimos cinco días, los mejores blue chips fueron Fiat +7,9%, Banca Pop.Milano +6,5%, MontePaschi +5,2%, Azimut +4,5%, Saipem +3,4%. Los peores fueron: Enel Green Power -5,3%, Fondiaria-Sai -5,3%, A2A -5,2%, Enel -4,8%, Finmeccanica -4,8%. Monte Paschi -2,1%, en el punto de mira después de que el tribunal de Siena rechazara el sábado la petición de la fiscalía de embargar 1,8 millones al banco de inversión japonés en relación con el derivado de Alexandria. Enel y Telecom fueron los valores más buscados el viernes.
Enel perdió un 4,7%, fuertemente impactada por el anuncio de que el Gobierno de Madrid revisará las tarifas eléctricas y los métodos para pagar el déficit de tarifa de 26 millones de euros creado a lo largo de los años por los precios y costes regulados. Enel Green Power también cayó con fuerza -3,4%. En España Enel es el primer productor de electricidad.
Telecom Italia perdió un 4,7% tras el recorte de las tarifas de acceso a la red establecido por la Autoridad de Comunicaciones. El recorte de S&P en las empresas de servicios públicos italianas pesa sobre el título. Otras notas negativas: Terna -2,2%, S&P rebajó su calificación a 'BBB+' desde 'A-' con perspectiva negativa. Snam -2%, la misma agencia S&P rebajó su rating a 'BBB+' desde 'A-' con perspectiva negativa tras la rebaja soberana de Italia hace dos días.
Finmeccanica -2,4%, el grupo está abierto a posibles socios extranjeros para crecer pero los inversores ya no creen en él, ahora decepcionados por el excesivo inmovilismo y la debilidad del gobierno que parece sugerir más retrasos en el plan de enajenación. Entre los bancos, Intesa -2,2%, Unicredit -1,6%. Generali cerró con una baja del 1,3%.
