Prepárate para montar la ola. Temprano, justo a tiempo para subir a la arista y aprovechar el viento de recuperación. No, este no es un mensaje para los amantes del surf. incluso si se trata de barcos y océanos. Pero es la señal que llega de D'Amico shipping, una multinacional italiana que figura entre las grandes petroleras que se prepara para aprovechar la recuperación del mercado reforzando la estructura de capital con una ampliación de capital (35 millones) que el accionista mayoritario, 58,28 % fuerte, se suscribirá en su totalidad. También ejercerá los warrants, hasta un total de 60 millones, que permitirán a los d'Amicos, al igual que al resto de suscriptores de la ampliación, recibir el derecho a suscribir gratuitamente nuevas acciones en un plazo de cinco años. Solo si las cosas salen según lo planeado y deseado.
Pero, ¿por qué debería tener sentido centrarse en un aumento del tráfico y de las tarifas de fletes en una situación que sigue siendo difícil, marcada, entre otras cosas, por el proteccionismo desenfrenado de Donald Trump?
“En nuestra opinión, las condiciones para un punto de inflexión están madurando – responde Marco Fiori, CEO de D'Amico International Shipping – La perspectiva favorable está respaldada por las previsiones de los principales analistas del mercado del transporte marítimo y se basa en varios elementos: una desaceleración esperada en de nuevos buques junto con el crecimiento de la demanda de transporte marítimo de productos petrolíferos, también atribuible a un aumento de las distancias medias recorridas”.
2016 ciertamente no fue un buen año. ¿Qué está cambiando?
“El nuestro es un mercado cíclico, empezando por la actividad de los astilleros. En pocos años, la entrega pasó de 200 barcos a casi ninguno. El auge ha ejercido presión sobre el sistema bancario, que ahora se encuentra en serios problemas. Estoy pensando en las quiebras en Alemania, donde Commerzbank ha anunciado su intención de abandonar el transporte marítimo. Así se están creando las premisas para un mercado equilibrado. Se avecina un período de lentitud para las órdenes de movimiento de buques, esperemos que así sea”.
Una posible recuperación que llega tras dificultades que han dejado su huella. ¿O no?
“Varios competidores han experimentado grandes dificultades. Por otro lado, 2016 fue un año particularmente difícil para el sector de los buques tanque, caracterizado por la disminución de las tarifas de flete, especialmente en la segunda mitad del año.? En 2016, la tarifa spot diaria del grupo se situó en 13.302 dólares, frente a los 18.814 dólares alcanzados el año anterior.Nos defendimos gracias a una estrategia prudente caracterizada por el aprovechamiento del 45,9% de los días-nave disponibles a través de contratos de tarifa plana (media diaria plana tasa de $ 15.989, frente a $ 15.214 en 2015) . El resto del mercado spot también mantuvo una buena rentabilidad a nivel operativo con un Ebitda de 55,0 millones de euros, consiguiendo minimizar las pérdidas hasta los 6,2 millones. Ahora estamos en condiciones de afrontar la recuperación”.
Pero, ¿en qué se basa nuestra predicción?
“También, pero no solo, sobre la tendencia de crecimiento de la actividad económica. En el frente petrolero, en particular, ya asistimos al inicio de la liquidación de las existencias acumuladas a lo largo de los años. Mientras tanto, el consumo va en aumento”.
¿A pesar de coches más limpios y más coches eléctricos?
“Las nuevas máquinas prevén una proporción cada vez mayor de piezas de plástico, es decir, derivados de la nafta. La realidad es que la dinámica del mercado también está cambiando. Las refinerías están cada vez más cerca de los lugares de producción, la demanda de transporte de larga distancia crece, para ser abordada con barcos cada vez más grandes y especializados. El mercado ha cambiado profundamente. Nuestra flota no solo es joven, con una edad promedio de 6-8 años, sino que está compuesta por embarcaciones que pueden satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Estamos entre los pocos capaces de desplegar otra parte de la flota en contratos a largo plazo con las principales compañías petroleras. Entre los diez primeros están los principales grandes aceites, pero también los grandes comerciantes, desde Glencore hasta Trefigura y Vitoil”.
¿Es Italia? ¿Cómo ve la posible recuperación desde su punto de vista?
"Creo que Italia está en mejor forma de lo que se representa en estos lugares. Es la impresión de alguien que, como yo, ha vivido en el extranjero durante mucho tiempo. Recientemente, especialmente en Londres, escuché a operadores hablar con gran interés sobre las perspectivas comerciales en Italia. Y tendremos confirmación de esto en la próxima conferencia Star de Borsa Italiana”.
En definitiva, el optimismo descansa sobre bases sólidas…
“El crecimiento económico permite predecir un consumo creciente. La dinámica de la demanda, partiendo de la fortaleza del mercado asiático, debería favorecer el aumento del tráfico. Y la estructura del mercado tiende a favorecer a los buques grandes. Como la nuestra, incluidas las que se entregarán en 2017/18, todas ya financiadas. Es uno de los puntos fuertes de nuestra oferta que llevaremos a cabo en el primer semestre del año. El número y precio exacto de las nuevas acciones se comunicará más cerca del lanzamiento de la operación”.
¿Qué podemos decir por ahora?
“Será una oferta con descuento al valor de la acción y al NAV. Existe un fuerte componente opcional (warrants) que, de producirse el crecimiento que prevemos, nos permitirá explotar perspectivas de mercado muy interesantes. Finalmente, la operación es asistida por el compromiso de los armadores. Y esta es probablemente la mejor garantía”.
