Le gusta Piazza Affari la hipótesis de comprar eso 40% de saras en la mano de familia morati, un sabroso bocado para una refinería situada en pleno Mediterráneo y con un modelo de negocio basado en la integración total de su cadena de suministro, especialmente valioso en tiempos difíciles.
Vitol, el gigante suizo-holandés del comercio de materias primas (el primero del mundo en petróleo) estaría dispuesto a pagar a la familia milanesa 2,2 euros por acción, según MF, un precio que incorpora una prima de más del 35% sobre el valor de la acción. que cerró ayer en Bolsa a 1,66 euros. La propuesta valora a Saras en casi 2,1 millones de euros (mientras que al cierre del jueves 8 de febrero capitalizaba 1,58 millones de euros).
esta mañana el título de la empresa, líder del refino en Europa desde hace casi 60 años, fue suspendida en la inauguración en Piazza Affari por un aumento excesivo, con un teórico +12%. Luego, una vez admitida a cotización, la acción alcanza incluso el +14% y luego se estabiliza en media sesión al +11%.
La familia morati Esta mañana confirmó los rumores, aunque con reservas: “Aunque hay conversaciones en curso con Vitol, Comunicados de prensa no se corresponden con la realidad”, dice la empresa Moratti. La nota añade que los accionistas se reservan el derecho de "evaluar cualquier iniciativa para proteger sus intereses y los de Saras". Según MF la oferta expirará el 15 de febrero.
Equita: implicaciones positivas para la acción a muy corto plazo
La oferta "valoraría a la empresa en aproximadamente siete veces el múltiplo Ev/Ebitda según nuestras estimaciones para 2024", afirman los analistas de Equita, que recuerdan cómo las valoraciones de las operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector del refino resultaron de media en un múltiplo Ev/Ebitda igual a ocho. “La noticia tiene implicaciones positivas para la bolsa. a muy corto plazo, ya que deja claro que hay una oferta sobre la mesa. Sin embargo, la pertenencia a la familia sigue siendo incierta. En septiembre de 2018, la familia Moratti había bajado del 50% al 40% de su participación a través de ABB a un precio de 2 euros por acción", precisa la SIM, que elevó el precio objetivo un 7% hasta 1,6 euros (mantenimiento del rating confirmado) basándose en sobre las nuevas estimaciones de los expertos a la vista de las cuentas, que no incluyen ninguna prima de fusiones y adquisiciones.
Quién es Saras y por qué es tan buena: los accionistas y el negocio
Gestión de capital ángel e Estela Holding que son las dos cajas fuertes de los herederos de Gian Marco Moratti, con un 10% de Saras cada una en su cartera, se inclinarían por vender sus acciones. El otro 20% está en manos de Massimo Moratti lo sabe, dirigido porex presidente del inter que tiene el 100% de usufructo, tras ceder el 50% en nuda propiedad a cada uno de los hijos Angelomario y Giovanni. El segundo mayor accionista con un 9,6% es Trafigura, otro actor importante en el comercio de materias primas. Su participación se redujo a principios de enero después de alcanzar el 15% en noviembre del año pasado.
Saras se encuentra entre los 10 primeros grupos industriales italianos, tercera realidad económica en el sector Oil & Gas, mayor empresa de Cerdeña. El corazón del Grupo está representado por el polígono industrial de Sarroch, situado en una posición estratégica en la costa suroeste de Cerdeña, al suroeste de Cagliari: un verdadero modelo de referencia en términos de eficiencia y sostenibilidad ambiental gracias al conocimiento y al patrimonio tecnológico y de recursos humanos adquiridos en casi 60 años de actividad, dice la empresa. Una de las refinerías más grandes del mundo se encuentra en el sitio. Mediterráneo en términos de capacidad de producción (alrededor de 15 millones de toneladas por año, equivalentes a 300 mil barriles por día) y uno de los más avanzados en términos de complejidad de las instalaciones (índice de Nelson igual a 11,7).
El modelo de negocio de Saras se basa en integración total de su cadena de suministro, desde operaciones de refinería hasta actividades comerciales. Por este motivo creó la filial en 2016. Comercial Saras, que desde Ginebra se dedica tanto a la compra de todas las materias primas para la refinería como a la venta de productos terminados, así como a realizar actividades comerciales reales en uno de los principales mercados mundiales de comercialización de productos petrolíferos.
Directamente y a través de sus filiales, Saras comercializa y distribuye ante todo productos petroleros como diésel, gasolina, gasóleo para calefacción, gas licuado del petróleo (GLP), nafta virgen y combustible de aviación, principalmente en los mercados italiano y español, pero también en otros países europeos y no europeos. En 2022, se vendieron aproximadamente 3,66 millones de toneladas de productos petrolíferos en Italia y España en los canales minorista y mayorista.
A principios del año 2000, la actividad de refino iba acompañada de la producción y comercialización de energía eléctrica, mediante la puesta en marcha de una planta IGCC (Gasificación de Ciclo Combinado), una de las mayores de su tipo en el mundo. De hecho, el IGCC de Sarroch tiene una potencia instalada de 575 MW y aporta aproximadamente el 45,9% de las necesidades eléctricas de Cerdeña. También en Cerdeña, el Grupo produce y vende electricidad de renovables, a través de tres parques eólicos gestionados por las filiales Sardeolica Srl, Energia Alternativa Srl y Energia Verde Srl ubicados en Cerdeña, para una capacidad instalada total hasta la fecha de 171 MW.
Vitol ya se interesa por la terminal de regasificación de Rovigo
Con una facturación de más de 500 mil millones de dólares, Vitol, que ya ha intervenido en Italia para hacerse cargo de la terminal de regasificación de Rovigo, es el primer comercializador de petróleo del mundo y posee refinerías en Europa, Oriente Medio y Australia, además de actividades de downstream y almacenamiento. plantas . Saras sería un puesto de avanzada en el Mediterráneo.
