Es el camino de desarrollo que Italia debe tomar si quiere encontrar el equilibrio financiero en sus cuentas. "Relanzar el desarrollo económico en nuestro país, después de más de veinte años de estancamiento o de progreso demasiado lento", dijo Salvatore Rossi, gerente general del Banco de Italia en su discurso en Credit Day - es la máxima prioridad de toda la empresa. Si la nación ya no acumula riqueza, eventualmente decae, a pesar de los talentos y habilidades que el mundo reconoce en nosotros. El desarrollo debe ser armónico y sostenible en el tiempo, pero no puede dejar de existir. El mismo equilibrio financiero del país se puede encontrar solo gracias a un mayor desarrollo "
Pero relanzar el desarrollo no es una operación fácil, "es necesario modificar profundamente los rasgos de carácter y las opciones políticas de nuestra comunidad nacional que están enraizadas en el pasado, incluso remoto", continúa Rossi. ¿Cuáles son entonces las opciones políticas y los rasgos de carácter que deben cambiarse y en qué sectores es más urgente intervenir? Rossi, en su minucioso análisis, identifica primero tres: “el sistema educativo, la capacidad competitiva, el sistema financiero. Nunca debemos cansarnos de debatir estos temas, no debemos desconfiar ni tener miedo a las palabras. Si las palabras son correctas y convincentes, los hechos seguirán”, dice.
Entrando en más detalle, el análisis de Rossi se divide en varios capítulos: desarrollo, competencia, competitividad y crédito. Centrándonos solo en este último, en el centro de la Jornada y de la conferencia, leemos que “es un componente históricamente importante en Italia, un país donde los bancos siempre han estado en el centro del sistema financiero. Pero desde hace algunos años venimos reflexionando sobre cuál es la estructura financiera más adecuada para apoyar el relanzamiento del desarrollo económico de Italia”. el tema es cómo financiar la innovación, esencial para el crecimiento a partir del hecho de que el sistema financiero italiano es aproximadamente 4 veces el PIB, un valor mucho más bajo que los equivalentes no solo inglés, sino también francés o alemán. Otro problema es la incidencia del peso de los bancos dentro del conjunto del sistema financiero. La industria de Venture Capital, por ejemplo, es completamente inadecuada para la demanda de capital de riesgo. Importantemente, “La autofinanciación -observa Rossi- cubrió el 90 por ciento de estas inversiones, veinte puntos más que en 2012. El aumento de los recursos propios ha venido acompañado de un descenso del endeudamiento bancario, cuyo peso sobre el pasivo total de las empresas ha pasado del 24 por ciento en 2012 al 19 por ciento en 2017”.
El problema surge sobre todo para las startups dado que las empresas más consolidadas pueden recurrir más fácilmente al capital social para financiar inversiones en tecnología e innovación. En los últimos años, el uso de emisiones de bonos para financiar la innovación ha ganado más espacio, especialmente por parte de empresas más grandes y que ya cotizan en bolsa, pero “Los inversores institucionales italianos tienen pocos bonos privados y muchos bonos públicos en comparación con los otros grandes países europeos.“. Volvemos, pues, a la centralidad de los bancos que, advierte Rossi, “pueden desempeñar un papel a favor de una mayor difusión de la financiación mediante bonos entre las empresas de menor tamaño, en particular en la colocación y suscripción inicial de valores. Servirían a sus propios intereses al obtener ingresos por comisiones que se han vuelto atractivos mientras tanto y reequilibrarían un mercado ahora dominado por bancos extranjeros”.
para leer el texto completo del discurso de Salvatore Rossi haga clic aquí
