La reforma de los pacto de estabilidad todavía divide a los países europeos, pero las propuestas de la Comisión Europea son "un paso en la dirección correcta". lo dijo Sergio NicolettiAltimari, jefe del Departamento de Economía y Estadística del Banco de Italia, durante una audiencia ante la Comisión de Presupuesto sobre el asunto. El economista recordó que “en cualquier caso son necesarias reglas fiscales bien diseñadas (sobre todo en el contexto de una unión monetaria) y que, más allá de las reglas, la elevada ratio de deuda sobre PIB es una peligrosa fuente de vulnerabilidad. También, y sobre todo, para nuestro país su reducción sigue siendo una prioridad”, subrayó.
El conjunto de normas fiscales europeas ha sido durante mucho tiempo objeto de críticas en varios frentes. Tras meses de acalorados debates, el pasado mes de noviembre la Comisión Europea presentó un nueva propuesta reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (el conjunto de normas relativas a las políticas presupuestarias de los países miembros que establece el techo del déficit y de la deuda pública). Ahora la pelota ha pasado a los Estados miembros, que deberán llegar a un acuerdo con la Comisión para enero de 2024.
Reforma del Pacto de Estabilidad, Banco de Italia: "No significa que las reglas hayan sido ineficaces"
“El hecho de que hoy queramos revisar estos reglas comunes, no significa que los utilizados hasta ahora hayan sido todos necesariamente ineficaces. Por ejemplo, algunos estudios muestran que la regla del 3% en el límite del déficit del PIB ha tenido su efectividad”, dijo. añadió Nicoletti Altimari recordando la experiencia de los últimos dos años. “Cuando un shock desfavorable golpea la economía, un empeoramiento temporal del equilibrio presupuestario y el recurso a la la deuda pública puede ser necesario”, pero subrayó que “las elecciones colectivas pueden producir niveles de déficit superiores a los útiles para estabilizar la actividad económica o determinar mayores niveles de crecimiento a largo plazo, y por tanto perjudiciales. Imponer restricciones a la política fiscal puede limitar estos problemas, contribuyendo a un proceso presupuestario más ordenado y orientado hacia el mediano y largo plazo”.
Según el funcionario del Banco de Italia, “sigue siendo necesario dejar espacio para responder de manera suficientemente flexible a las necesidades determinadas por el contexto económico, especialmente si no se prevén. Un marco normativo claro, riguroso y creíble permite prever las pocas excepciones necesarias en caso de acontecimientos adversos ajenos al control de las autoridades de política económica, sin poner en entredicho el anclaje a medio plazo de las expectativas de hogares, empresas e inversores financieros y manteniendo firmes las salvaguardas contra una acumulación excesiva de deuda”.
Reglas fiscales europeas: debate amplio y articulado
“Un sistema de reglas fiscales comunes, adecuadamente integrado con mecanismos colectivos de toma de decisiones, puede contribuir en cierta medida a la coordinación de las políticas fiscales nacionales”.
Luego recordó que el debate sobre la reforma de las reglas fiscales europeas es amplio y articulado, y las propuestas se posicionan en un continuo que va desde ajustes limitados hasta revisiones completas, quedando la mayoría en algún punto intermedio.
Nicoletti Altimari argumentó que la propuesta de la Comisión representa un paso adelante porque "se enfoca en la sostenibilidad de las finanzas públicas más que en la calibración precisa (afinación) de la política presupuestaria, pretende reducir la complejidad del marco normativo, aumentar la apropiación nacional, encontrar un mejor equilibrio entre prudencia y realismo (y por tanto credibilidad) de las vías de ajuste de cada país”.
los tiempos son apretados
“No captar del todo el carácter central de esta Comunicación sería arriesgado para países, como el nuestro, para los que se plantea con mayor urgencia la cuestión de la consolidación de las finanzas públicas: una actitud de cierre podría llevar, paradójicamente, a perpetuar el statu quo y, por tanto, su puntos críticos. El tiempo se acaba: para utilizar las palabras de la Comisión Europea, "ha llegado el momento de pasar del debate a la toma de decisiones", aunque sin duda hay cuestiones importantes para el futuro de Europa (pienso sobre todo en la creación de un presupuesto europeo) que no son objeto de la Comunicación y sobre los que habrá que seguir trabajando".
Los desafíos para Italia: "Diferencial inaceptablemente alto"
“Todos sabemos que en el mediano plazo nuestro país está llamado a realizar un esfuerzo de consolidación que permita una reducción gradual pero continua y sustancial del peso de la deuda pública en relación con el PIB. Para ello será necesario lograr un superávit primario adecuadamente dimensionado. Esta tarea no se deriva de las limitaciones europeas: sería una prioridad aunque estas últimas no existieran”.
"La alta deuda pública hace que nuestra economía y nuestro sistema financiero sean más vulnerables, exponiéndolos a las turbulencias del mercado y al sentimiento de los inversores". Como recordó el Gobernador hace unos días, "si bien la prudente acción de política fiscal emprendida para este año ha ayudado a contener la propagación de los bonos del gobierno italiano, sigue siendo inaceptablemente alto. Además de afectar negativamente a la cuentas estatales, el diferencial se traduce en un coste adicional y, por tanto, en una desventaja competitiva, para todas las empresas italianas que emiten deuda en el mercado”.
Italia reduce la deuda y aprovecha las oportunidades del PNRR
Sin embargo, según el funcionario de Via Nazionale, “cualquier estrategia de reducción de la deuda debe poder contar, además de la prudencia en las elecciones presupuestarias, con la capacidad de aumentar el potencial de crecimiento de la economía. Cuanto mayor sea el éxito en esta área, menor será el esfuerzo de equilibrio requerido. Continuando con el compromiso de reducir la carga de la deuda pública, aprovechando al máximo las oportunidades de crecimiento que brindan los recursos y las reformas de la PNRR, puede dar al país la credibilidad necesaria para promover el progreso frente a la culminación de la arquitectura económica común”.
