La semana financiera comienza en terreno positivo. En Tokio, el índice Nikkei registró una suba en torno al 2,50%, impulsado por el retroceso del yen frente al dólar. Hong Kong también creció con fuerza +1,4%. El propulsor de Bull es la sensación de que, al menos por ahora, la Fed no procederá con medidas restrictivas sobre el costo del dinero durante la semana.
De hecho, todos los focos están puestos en Washington. Bernanke hablará a las 14.30 (hora italiana) del miércoles 19 de junio, al final de la reunión de dos días del FOMC, el comité de política monetaria del banco central estadounidense. Luego de semanas de espera, el mercado tendrá indicaciones precisas sobre la ruta que pretende seguir el banco central estadounidense. Las previsiones, basadas en el crecimiento "moderado y modesto" del PIB estadounidense, son para la confirmación de que las compras vinculadas al QE se ralentizarán a finales de verano (el anuncio podría llegar a mediados de agosto en Jackson Hole, en pleno verano reunión) de gobernadores. Pero por ahora, como señaló el comentarista mejor informado de The Wall Street Journal, un aumento en la tasa de descuento no está en la agenda.
Los últimos datos sobre la economía estadounidense han confirmado que el crecimiento se está consolidando, pero aún no es capaz de crear tantos puestos de trabajo como quisiera el presidente de la Fed. Y no hay rastro de inflación. Las estadísticas del viernes mostraron un crecimiento cero en mayo para la producción industrial estadounidense, frente a las expectativas de +0,2%, y la caída del índice de confianza del consumidor (Universidad de Michigan) a 82,7, desde 84,5 el mes anterior, que fue el más alto desde julio de 2007.
Por su parte, el Fondo Monetario ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB estadounidense para 2014 hasta el 2,7% desde el 3% y ha confirmado la de 2013 en el +1,9%.
TRES MIL MIL MILLONES DE DÓLARES NO SE LIBERARÁN A PARTIR DEL 21 DE MAYO
Desde el pasado 21 de mayo, cuando Ben Bernanke insinuó la posibilidad de aprovechar (o eliminar progresivamente) las compras de la Fed en el mercado secundario, el índice S&P ha perdido un 2,5%. Pero las pérdidas en los mercados financieros (incluyendo bonos y bonos soberanos) fueron mucho más masivas: 3,000 billones de dólares en total.
La subida de tipos, según Bloomberg, podría ser buena para las bolsas de valores. Una estadística citada por Bloomberg señala que, a juzgar por la reacción de los precios en los últimos cuatro tiempos marcados por un alza de la Fed, los mercados de acciones se han recuperado, compensando la caída en los mercados de bonos. En particular, el índice S&P creció en promedio un 16% en los dos años siguientes.
Las mayores tensiones se dieron en el mercado cambiario y en el sector de bonos del Tesoro. Durante la semana, el yen subió un 3,3% frente al dólar, a su nivel más alto desde el 4 de abril. El euro se recuperó un 1% frente a la moneda estadounidense.
El diferencial Btp-Bund cerró en 276 pb al cierre de la semana. Las bolsas europeas cerraron la segunda semana consecutiva de caídas. El índice general del Stoxx 600 European Stock Exchanges (+0,2%) retrocede un 1,4% en las últimas cinco sesiones. La semana anterior había perdido un 1,8%.
Piazza Affari registró una caída general del 3,2% en las últimas cinco sesiones, después de haber perdido un 3% en la semana anterior.
LUCCHINI Y SMEG A LA MITAD EN VIA SOLFERINO
La ampliación de capital de Rcs arranca esta mañana, el viernes -6,3%. La operación se realizará por un importe máximo de 421 millones de euros, con la emisión de nuevas acciones ordinarias a un precio de 1,235 euros (1 euro de capital social y 0,235 euros de prima de emisión), en la ratio de opción de 3 acciones ordinarias por cada acción ordinaria ya detentada, por un valor máximo de aproximadamente 400 millones. El precio de emisión de las acciones ordinarias se determinó aplicando un descuento de aproximadamente el 30% sobre el precio teórico (terp) de las acciones ordinarias. Los derechos serán negociados hasta el 28 de junio y ejercitables hasta el 5 de julio.
El aumento será cubierto por el sindicato de garantías por 380 millones y siete accionistas del acuerdo han firmado el bloqueo de seis meses: Fiat, Intesa, Mediobanca, Pirelli, Fonsai, Mittel y Edison. Los Pesenti también han disuelto sus reservas pero suscribirán el 3,75%, poco más de la mitad del 7,4% que tienen. Sinpar (grupo Lucchini) y Eridano (Bertazzoni) también suscribirán por la mitad, reduciendo sus respectivas participaciones al 1,25% y al 0,75%.
El pacto debería seguir asegurando más de la mitad del capital social (54,5%), gracias al mayor peso de Fiat (2,8% más) y Banca Intesa (0,8% más). La incógnita de Diego Della Valle (8,7%) y Giuseppe Rotelli (16,6%) aún pende en el registro de accionistas.
GENERALI, MPS Y POP MI, LOS CASOS A SEGUIR
Entre los temas de mayor actualidad, se destaca la temporada de grandes ventas en el sector asegurador. En Generali, -0,6% el viernes, continúa la operación de reducción del perímetro que quiere Mario Greco. Tras el excelente negocio mexicano, la venta del control de la Banca della Svizzera Italiana vuelve a estar de actualidad. La novedad es la entrada en el campo del portugués Banco de Espirito Santi, en competencia con el español Baniner.
En el frente Fondiaria-Sai +3,2%, mientras tanto, el rumor del interés de Berkshire Hathaway en Milán pierde fuerza. Por su parte Allianz no parece interesada en hacerse con las primas (1,8 millones) que Unipol/Fonsai deberá vender a petición de la Antimonopolio.
El caso de la semana, en materia bancaria, se refiere a Monte Paschi di Siena en vista de la asamblea que deberá decidir sobre la supresión del tope del 4% para los miembros ahora previsto con excepción de la Fundación. El nuevo alcalde de Siena dio un "sí pero..." a la novedad (en todo caso impuesta por el cumplimiento de las condiciones que pide la UE) siempre y cuando se encuentren "aliados estables". Mientras tanto, Standard & Poor's primero rebajó la calificación a 'B' desde 'BB' y luego la retiró a pedido del banco. La rebaja de Mps también refleja los resultados del ejercicio 2012 y del primer trimestre de 2013.
El mejor título del viernes fue Banca Pop.Milano +4,6% por expectativas de cambio de gobierno. Los demás bancos se contrastan: Intesa subió un +0,9%, Unicredit -0,3% y Banco Popolare cayó un -2,1%. El repunte de Autogrill continúa, +2,8%. Gtech ganó un 2,2% luego de que Exane elevara su precio objetivo.
