En una empresa cotizada "normal" para distribuir dinero generoso dividendos a los accionistas es el salario mínimo. En una empresa donde el principal accionista es Rai, el Servicio Público de Radio y Televisión, que paga una cuantiosa factura por los servicios que presta su filial (más de 180 millones de euros al año), debería serlo un poco menos. En otras palabras, el beneficio empresarial no lo es todo y sería deseable que al menos una parte se destinara a inversión y desarrollo. Esto no sucedió: en la Junta General de Accionistas de Rai Way, celebrada ayer por la mañana en Roma, se aprobó un dividendo de 0,2196 euros por acción por un total de 59,7 millones de euros, es decir, la totalidad del beneficio de 2018. Una vez más se desgranaron números positivos: ingresos creciendo con un signo positivo de 1,5 millones respecto al año pasado, Extensión EBTDA con +2,4%, Lngresos netos a +6,2 para un total de 59,7 millones. No hace falta decir que la Compañía goza de excelente salud. El director general, Aldo Mancini, tuvo un buen momento en sostener que para 2018 Rai Way representó un año de mayor implementación de su estrategia.
El propio CEO tocó una vez más el tema de los llamados "poste de la torre” que hemos tratado varias veces en este diario. “Las torres de transmisión constituyen una infraestructura estratégica para el país y para el servicio público. Rai Way, aunque consciente de la complejidad del contexto normativo y legislativo, está considerando proyectos de agregación cuyo objetivo es promover una racionalización integral de las redes que asegure beneficios para los ciudadanos, las comunidades y los territorios”. Estamos al fin y al cabo, nada más y nada nuevo que reiterar el interés que pudiera tener la sociedad en la creación de tal infraestructura que sin duda representaría una ventaja para el interés nacional.
En cuanto a cómo, con qué comprensión estratégica y con qué posibles modelos de polos se puede razonar, no ha surgido una respuesta completa, exhaustiva y convincente. “Mira con atención” es el estribillo que desde hace un tiempo todos los stakeholders repiten al unísono pero ninguno, hasta el momento, se ha pronunciado abiertamente proponiendo algún proyecto de fusión, así como una hipótesis de estructura societaria, de gobierno. Quizás alguien esté empezando a creer que esta idea puede ser un tren que ya pasó y que ahora los trenes que circulan son de otra naturaleza, véanse las nuevas plataformas de distribución por cable.
El core business de Rai Way está representado por la gestión de las torres, el hierro, donde durante unos años más la mayoría de las señales de radio y televisión pasarán por la TDT. ¿Cuánto tiempo más funcionará este modelo? Desde ayer, muchos usuarios de televisión, cada vez más jóvenes, están disfrutando de los contenidos televisivos en formas y horarios distintos a los de la plataforma de distribución tradicional. ¿Cómo lidiar con estas dinámicas? ¿Nuevos mercados, nuevos clientes, nuevos productos? Destaca el reciente acuerdo (Memorandum of Understanding) entre Rai, Rai Way y Open Fiber para “la puesta en marcha de proyectos de experimentación en Ultrabroadband y Ultra HD”.
Hablando de mercados: por lo que leemos de ingresos, los datos son claros: desde 2014, año de cotización en la bolsa de valores, los de Rai, principal accionista con un 64%, han crecido progresivamente (de 172,3 millones en 2014 a 184,6 en 2018) mientras que los de terceros han disminuido progresivamente (de 35,1 millones en 2014 a 33,1 actuales). Todo ello hace que el único "mercado" que aprecia estas dinámicas, como afirma el presidente saliente Rafael Agrusti, es el mercado de acciones donde se ha detectado una evolución significativa y positiva del valor de la acción.
Al final de la asamblea, a propuesta del accionista Rai, se propuso y votó como nuevo Presidente de la Junta Directiva Mario Orfeo, ex Gerente General de Viale Mazzini. ¿Será este un año de transición? Hay una simultaneidad significativa entre el lanzamiento del nuevo plan industrial de Viale Mazzini y el plan industrial de Rai Way que vence este año. En el primero no hay ni rastro de la cita. De la segunda, veremos cuáles serán las perspectivas de desarrollo.
