Teniendo en cuenta la continua caída de los precios de las materias primas y muchos factores específicos de cada país, se espera que el desarrollo de los mercados de acciones individuales en los países emergentes vuelva a ser muy variado en 2016.
Entre nuestros favoritos están los países de la región deEuropa central y del este (CEE). Se benefician del colapso de los precios de las materias primas y de la continua recuperación económica en la zona del euro. A esto se suman los efectos secundarios generalmente positivos de la política monetaria ultraexpansiva del BCE para sus mercados financieros y la estabilidad política interna relativamente alta.
Esto último por el momento debe verse con algunas reservas precisamente en lo que se refiere a la Polonia. La nueva combinación de presidente y gobierno nacionalista de derecha y conservador está causando problemas significativos para los inversores y en las relaciones intraeuropeas.
Además de la región de Europa Central, algunos países también podrían mostrar un buen perfil de riesgo-rentabilidad asiáticos emergentes. Estos a menudo dependen significativamente de la economía china, que presenta riesgos y oportunidades relativos. Esto último podría materializarse especialmente si los temores generalizados sobre la economía china resultan demasiado pesimistas.
India también sigue pareciendo prometedora, pero será muy decisivo hasta qué punto se implementen los ambiciosos planes del gobierno. Por ahora todavía tenemos que evaluar a Brasil con escepticismo; lo más probable es que el país enfrente tiempos económicos y políticos internos difíciles.
Obviamente, esto no excluye que las empresas individuales puedan ofrecer buenas oportunidades incluso antes de un cambio aparente en la economía. Aunque las consideraciones económicas son importantes y útiles, la valoración individual a nivel de empresa seguirá siendo importante en nuestros fondos de mercados emergentes en el futuro.
