El lunes se reunirá el Consejo de Ministros para evaluar la nota de actualización de la Def. Esta será la base que conducirá a Maniobra presupuestaria 2020, una ley fundamental llamada principalmente a desactivar las cláusulas de salvaguardia, que tal vez representen la parte más importante, pero también económicamente más sustancial del próximo presupuesto.
El nuevo gobierno formado por PD y M5S estará llamado a pasar una ardua prueba, pero en comparación con hace unos meses, las perspectivas parecen ser mucho más optimistas. Pese al empeoramiento del contexto económico internacional, la reducción de los tipos de interés y sobre todo del riesgo soberano son un buen augurio y suponen una nueva oportunidad para "reencauzar la deuda pública hacia la baja y reiniciar las reformas estructurales".
Estas son la base sobre la cual Prometeia basa las previsiones sobre Italia publicadas en el mes de septiembre. El informe analiza, uno a uno, los principales parámetros económicos del país, tratando de comprender cuál será el margen de maniobra del Gobierno de cara a la próxima, fundamental, Ley de Presupuestos.
LAS ESTIMACIONES SOBRE LA MANIOBRA 2020
La hipótesis puesta sobre el plato por Prometeia es la de una maniobra neta por valor de 14 millones de euros, cifra que se obtiene del balance entre 18 millones de medidas restrictivas y 4 millones de medidas expansivas. La suma se utilizará para contener el déficit, pero también para reducir "el componente fiscal de la cuña fiscal sobre el trabajo de los empleados y un recorte lineal en los gastos fiscales". Medidas destinadas sobre todo a favorecer a las familias de bajos ingresos.
“De una reducción lineal de las deducciones y bonificaciones fiscales –la única más fácilmente viable y viable a corto plazo– se podrían recuperar en cambio unos 8 millones de euros”, estima Prometeia.
PROPAGACIÓN
La mejora de las relaciones entre Italia y la Unión Europea ha supuesto una marcada reducción del diferencial, que se redujo en casi 100 puntos básicos tras la famosa rueda de prensa celebrada en Papete con la que el exministro del Interior abrió la crisis del Gobierno. El diferencial se situó en 239 puntos básicos el 9 de agosto, cayó a 141 puntos el 27 de septiembre, tras tocar un mínimo de 133 puntos básicos el 13 de septiembre.
La rebaja del diferencial “además de la reducción de los tipos internacionales, ha reducido drásticamente la carga de la deuda pública y, potencialmente, también de las familias y las empresas”, analiza Prometeia.
La reducción del riesgo país, junto con la política monetaria más acomodaticia deseada por Draghi antes de su despedida del BCE, llevará, según la asociación presidida por Paolo Onofri, a un rendimiento de los BTP a diez años de 68 puntos básicos de media para el trienio 2020-2022, “descontando un diferencial medio sobre el bono alemán a 118 años de 2018 puntos básicos. Así, el peso del gasto por intereses en el presupuesto podría disminuir entre 2022 y XNUMX en más de medio punto porcentual del PIB”. Haciendo un cálculo rápido, esta dinámica podría suponer un ahorro de ocho mil quinientos millones de euros.
DEUDA Y DÉFICIT
Aunque el margen de maniobra sigue siendo escaso, Prometeia prevé la apertura de una fase favorable para empezar a reducir la deuda pública hasta alcanzar el 131,2% del PIB en 2022.
En cuanto al déficit, entre la disminución del diferencial y la compensación de las cláusulas de salvaguardia, lla asociación espera un déficit del 2,1% para el próximo año, con una maniobra, como se ha dicho, de 14 millones netos.
PIL
En cuanto al producto interior bruto, Prometeia revisa al alza sus previsiones de crecimiento para 2020, situándolas en el +0,6% desde el +0,5% de julio. Una previsión basada tanto en que el próximo año estarán plenamente operativos los efectos expansivos de la Maniobra 2019 (renta básica in primis) como en las promesas relativas a la voluntad de reducir la cuña fiscal.
