Antes de centrar la atención en la dirección del BCE del jueves, los mercados financieros se concentran en otro dossier, potencialmente presagio de grandes preocupaciones: China, esta mañana la Bolsa de Shanghái cae un 6,5%, seguida de cerca por Shenzhen (-6,4%). En el origen del crack, que llega tras las espectaculares subidas de 2014 (+53%) está la decisión de las autoridades de prohibir el desembolso de nuevos préstamos a tres grandes brokers. También pesa el nuevo retroceso del mercado inmobiliario. Hong Kong también está abajo.
Más allá de la ralentización técnica, la atención se centra en los datos del PIB, que se publicarán mañana. Se espera que el crecimiento se detenga en 7,2%, la tasa más baja en 24 años. Tokio también baja (-1,24%), lastrado por el avance del yen frente al dólar.
COMPRAS BCE EN CURSO. PERO CON CONDICIONES
Wall Street cerró hoy (fiesta conmemorativa de Martin Luther King) la atención de los mercados se concentra en las modalidades del QE europeo que se lanzará el jueves 22, salvo sorpresas sensacionales, se hará Quantitative Easing. ¿Pero qué QE? Son días de intensas negociaciones entre los banqueros en torno a los temas a resolver: el monto de la operación (de 500 a 700 mil millones según las distintas hipótesis); el tipo de valores; riesgo compartido entre países. De hecho, la presión de Alemania y sus aliados sigue siendo alta para que las compras sean realizadas por los respectivos bancos nacionales.
Mientras tanto, el mercado de deuda ya ha descontado gran parte del efecto Qe: la deuda, la rentabilidad de los BTP a diez años, ha caído hasta un nuevo mínimo histórico del 1,65% (ayer en el 1,73%). El diferencial de rendimiento con el Bund alemán (en sí mismo en su punto más bajo) se redujo a 118 puntos básicos.
La emergencia griega no es de poca importancia: Atenas ha pedido un préstamo temporal de 5 millones al BCE para hacer frente a la posible corrida de sucursales y cajeros de cara a las elecciones del domingo 25.
EURO/DÓLAR A 1,15. ACEITE DE NUEVO
Mientras tanto, la cotización del euro negociada en 1,1566 frente al dólar se mantiene débil esta mañana. Hacia el franco suizo, reinicia desde 1,0020, un 17% más bajo que el lunes pasado. El petróleo baja, tras el rebote del fin de semana. El Brent cotiza a 49,75 dólares (-42 céntimos), el Wti a 48,32 (-37).
PARA PIAZZA AFFARI LA MEJOR SEMANA EN 6 MESES
El viernes, el repentino despertar del sector petrolero permitió a Standard & Poor's contener las pérdidas de la semana al 3,4%. Exxon y Chevron subieron un 2,4%. La pega es el mal comportamiento de las finanzas tras el trimestral: Goldman Sachs (-0,7% el viernes), registró las peores cuentas desde 2005. Jp Morgan, Citi y Bofa han sufrido en conjunto una caída de beneficios del 23%.
La Bolsa de Milán cerró la mejor semana de los últimos seis meses con una ganancia del 5,9% (viernes +2,1%). En el transcurso de la semana, el índice general europeo Stoxx 600 subió un 4,3%. La excepción fue la Bolsa de Zúrich, abrumada por dos sesiones ruinosas (-8,8% el jueves, -5,6% el viernes) tras los anuncios del banco central.
FINMECCANICA, CHINA ESTÁ MÁS CERCA
Destacados Finmeccanica (+4%) y la filial Ansaldo Sts (+1,1%): estaría en proyecto la venta de la división de Transporte. La china Insigma comunicará esta mañana a Finmeccanica su intención de ampliar la oferta vinculante hacia Ansaldo Breda y Ansaldo Sts hasta mediados de febrero, la oferta global debería superar los 1,5 millones.
No es el único paso adelante de China en las finanzas del Bel Paese. El People Bank of China ha superado el umbral del 2% en el capital de Terna en el que está a punto de entrar otro representante de Pekín propuesto por National, como accionista de Cdp Reti. Finalmente, el día 26, otro miembro de National Grid se unirá a la junta de Snam.
BANCOS, LA REFORMA DE LAS TARIFAS POPULARES ESPIRITUOSAS PARA EL SECTOR
Se avecina una batalla al frente de la reforma de los bancos cooperativos relanzada por Matteo Renzi, una medida que podría dar alas a los valores del sector y relanzar las hipótesis de agregación entre Bpm y Bper, las elecciones del Banco Popolare (+4,3) % el viernes) y sobre el rol de agregador de Ubi.
Mientras tanto, se necesitarán dos semanas para tener un resultado definitivo de las negociaciones MPS con la alta dirección de la Autoridad Europea de Supervisión encabezada por Danielle Nouy. A la espera de Mario Draghi, los bancos viven un clima de creciente fibrilación. Hubo alarma el viernes tras los informes de que dos bancos griegos estaban en problemas. La euforia de la flexibilización cuantitativa borró las preocupaciones y los bancos de Piazza Affari lograron aumentos sustanciales: Unicredit subió un 2,8%, Intesa +1,4%.
FIAT MEJOR TÍTULO DEL MES. GRACIAS A USA (PERO NO SOLO)
Quinta semana positiva consecutiva para las acciones de Fiat Chrysler con una ganancia global del 5,7%. FCA también es el mejor blue chip en FtseMib del último mes con una ganancia del 14%. Los analistas de Jp Morgan han elevado el precio objetivo de la acción a 12 euros desde 8 euros con una opinión confirmada por Overweight.
El salto va a ir ligado al excelente comportamiento del mercado estadounidense, electrificado por la caída de la gasolina. Pero las cosas también están mejorando en Europa. Las matriculaciones de automóviles cerraron 2014 con un incremento de un dígito, algo más de 13 millones de vehículos, con el grupo Fiat Chrysler avanzando a lo largo del año en línea con el mercado hasta superarlo en diciembre, según cifras de la asociación de productores Acea. Fiat Chrysler Group reportó un crecimiento del 7,2% a 55.863 vehículos en diciembre, con una participación de mercado del 5,6% al 5,5%. A la fecha, de los 30 analistas encuestados por Bloomberg que siguen la bolsa, 13 recomiendan la compra y solo 7 la venta. El objetivo medio se fija en 10,60 euros.
TELECOMUNICACIONES HACIA EL SPLIT TELCO
En un informe dedicado al sector TLC, Mediobanca destaca que Telecom Italia ocupa el primer puesto de Europa en rentabilidad industrial con un margen operativo neto que en 2013 ascendió al 21,8% de la facturación. Esta cifra está en línea con la de la británica BT (21,6%) y mejor que la registrada por la española Telefónica (16,3%), la francesa Orange (15,6%) y la rusa Vimpelcom.
También en cuanto al valor agregado calculado por empleado, Telecom Italia toma la delantera con 136 mil euros, mientras que el costo de la mano de obra por empleado es muy competitivo, igual a un promedio de 51 mil euros. Los analistas de Piazzetta Cuccia fijaron un precio objetivo de 1,66 euros (potencial de subida +80%) con una recomendación de rendimiento superior.
La buena nota no cambia el juicio de Piazzetta Cuccia, en proceso de colocar la participación controlada (1,64%) en la ex incumbente, como está a punto de hacer Intesa, que ha duplicado su posición corta sobre la acción y Generali, que esterilizó su participación en una "caja" ad hoc. El Tiempo X podría comenzar tan pronto como esta semana luego de la autorización de las autoridades brasileñas y argentinas para la escisión de Telco.
LUXOTTICA, HAY UN CUPÓN EXTRA EN EL AIRE
Habiendo olvidado las dificultades de la posguerra, el consejo de administración de Luxottica se prepara hoy para celebrar los últimos récords tras el superdólar (+15,3% en un mes) y completar filas con el nombramiento de los nuevos independientes. El directorio confiará hoy los poderes de director gerente para los mercados a Adild Mehboob Khan, un exgerente de Procter & Gamble que ya forma parte del directorio, listo para apoyar a Massimo Vian, CEO de actividades de producción. Finalmente, en marzo, caducará todo el tablero. Hoy se comunicarán los primeros datos del ejercicio 2014: según los analistas, la facturación debería cerrar en 7,6 millones (+10%). Mientras tanto, se abre paso la perspectiva de un supercupón extraordinario que podría llegar hasta los 2 euros por acción.
ACEITE, DE NUEVO BAJO PRESIÓN
El sector siempre está bajo tensión. Las acciones petroleras se dispararon el viernes: Eni ganó un 3,3%, Tenaris +2,2%, Saipem +1,7%.
Destaca el incremento en Trevi (+6,54%) tras nuevos pedidos en Argelia y Arabia Saudí por un total de 280 millones. Buenos aumentos también para los servicios públicos: Enel ganó un 2,7 % tras la promoción de Credit Suisse a Neutral desde Underperform. A2A +3%.
