TRONCHETTI A LA CIUDAD: VOLVERÉ A SER LÍDER POR 4 AÑOS. RUSIA Y MOTOCICLETAS PARA CRECER. E INSISTEN EN EL INTER Y LA F1
”Tenemos un acuerdo bajo el cual yo seré el líder por los próximos 4 años y luego daré mi aporte para los demás. Cuatro años es mucho tiempo y espero trabajar y trabajar bien”. Así se presenta Marco Tronchetti Provera ante los analistas de la City de Londres. Con un buen resultado dada la acogida que los analistas han dado al nuevo plan de negocio de Pirelli, el que llevará a la empresa Bicocca hasta 2017 cuando, con toda probabilidad, aquí se decidirá la estructura de la multinacional milanesa. Y ya no, como ocurría en el pasado, en torno a Mediobanca.
Ciertamente, no es casualidad que la capital británica haya asumido ahora el mismo papel para las finanzas italianas que los desfiles de moda de Milán o París tienen para el mundo de la moda: después del día, Pirelli estará en Generali el próximo 27 de noviembre. Y pronto a Enel mientras que Eni ya hizo la pasarela frente a los gerentes, los mismos que asistieron a las exhibiciones de Fabrizio Sacomanni, comprometidos a convencer, en las diversas visitas de la milla de oro, a los señores del dinero que Italia es un buen lugar para invertir dinero en las privatizaciones que (quizás) vendrán. Aunque es el caso que decidió que, tras la reunión con MTP, exlíder de Telecom Italia, muchos analistas se dirigieron a la sala donde Marco Fossati, que posee el 5,1% de la actual Telecom, presenta por la tarde su plan alternativo para la ex titular de telecomunicaciones con la esperanza de encontrar aliados en su estrategia anti-Telefónica. Un plan del que se conocerá más en los próximos días, tras su presentación a Consob.
Pero volvamos a Pirelli. En cifras, el muy agresivo plan industrial (el objetivo es una rentabilidad del 15%) prevé inversiones en el cuatrienio 2014-2017 por valor de 1,6 millones de euros. El grupo seguirá apostando por el segmento premium, el de mayor valor añadido que servirá para compensar los ajustados márgenes de los equipos originales. La contribución de la prima a los ingresos pasará del 56% este año al 60% en 2016. En cambio, el objetivo de ingresos en el sector de los neumáticos en general para 2016 es de 7,5 millones de euros, frente a los 6,2 millones de 2013, y el resultado operativo pasará de 2013 a 2016 en un 34%. El objetivo para el margen ebit es un aumento del 13,5% en 2013 al 15% en 2016.
La compañía también espera conseguir una reducción de la deuda neta desde los 1,3 millones actuales hasta los 500 millones de euros. De esta forma, la relación deuda neta/PIB disminuirá de 1,2 a 0,3 al final del período. El plan también contempla una generación bruta de caja de 3 millones de euros, además de la venta de activos financieros por 150 millones. Se espera distribuir dividendos por más de 700 millones de euros, con un pago confirmado del 40% del beneficio neto consolidado.
“Nuestra cartera -precisó el presidente- incluye Prelios, Grandi Stazioni y una serie de activos financieros como Mediobanca y RCS”, es de estos activos de los que pretende desinvertir. Así lo explicó el presidente Marco Tronchetti Provera en respuesta a los analistas. “No elijo un activo -precisó- sé que hay valor que podemos extraer”. Sobre RCS, en particular, el presidente agregó entonces: “Nos confirmamos como accionistas, no tenemos intención de vender en el corto plazo. Pero miramos los temas de gestión con una mirada externa”.
“Rusia, Europa y el negocio de Moto serán las palancas para mejorar nuestra rentabilidad en los próximos años”, dijo Gregorio Borgo, gerente general de operaciones de Pirelli, promovido por Tronchetti a los pisos superiores junto con Maurizio Boiocchi, responsable de nuevos productos.
"En Rusia - añadió Borgo, a quien se le encomendará la responsabilidad de las operaciones industriales - el objetivo es lograr un margen Ebit en 2014 'medio dígito único', con unos ingresos de aproximadamente 280 millones de euros, y un margen Ebit 'doble digito' desde 2016, con unos ingresos de aproximadamente 370 millones. Para el sector de las motocicletas, Pirelli espera una recuperación del mercado a partir de finales de 2013, en 2014 se espera que los ingresos superen los 400 millones, en 2016 a 500 millones, con un margen que pasará de alrededor del 16% en 2014 a más del 17% en 2016”.
Estos números han sido recibidos con cierto favor. “El consenso de los analistas para 2013 – dice la nota de UBS – ya está en línea con la nueva guía en términos de ventas y EBIT. Además, se han confirmado los objetivos de liquidez. La deuda neta se situó en 1,971 millones a pesar del trimestre débil”. Por lo tanto, la empresa cotiza “a un valor de empresa/ebitda de 4,4 veces y una relación precio/beneficio de 8,6 veces con un margen de ebit del 14,6 por ciento. Y por ello recomendamos adquirirlo con un precio objetivo de 12 euros que, en el mejor de los casos, podría llegar a los 14 euros”. La opinión de Kepler Cheuvreux es diferente, calificando hold y precio objetivo en 10,20 euros. “Seguimos favoreciendo a Michelin y Continental entre los fabricantes de neumáticos europeos, ambos cubiertos con una calificación de compra, debido al impulso de las ganancias y su valoración”.
Por último, deportes. Pirelli seguirá apostando por Massimo Moratti y el Inter. “Tenemos un contrato que aún dura dos años y se nos ha presentado la voluntad, que habrá que formalizar, para continuar. Ahí están las premisas para seguir”, dijo Tronchetti. En cuanto a la Fórmula 1, "estamos cerca de cerrar un acuerdo, estamos en la recta final" para la renovación del suministro de neumáticos.
