Continúa en Piazza Affari la caída en bolsa de Pirelli. Tras el -2,2% del lunes y el -3,5% registrado ayer, hoy al final de la mañana la bolsa de Bicocca retrocedía otros dos puntos porcentuales (a 11,12 euros), la peor caída de todo el Ftse Mib. Mientras tanto, el Alquitrán de lazio anunció que había rechazado el recurso de Lauro 61 contra la decisión de Consob de subir el precio de la OPA sobre Camfin (accionista de control de Pirelli con el 26,71% del capital) de 0,80 a 0,83 euros. El Tribunal Administrativo también desestimó el recurso de los fondos Antares, que pedían que se elevara el precio de la opa a 0,99 euros.
LA OPERACIÓN LAURO 61
Lauro 61 fue el vehículo formado por Marco Tronchetti Provera (a través de Nuove Partecipazioni, accionista de control de la newco con el 54,8% del capital) junto con el fondo de capital riesgo Clessidra (23,8%) y los dos grandes bancos italianos, Intesa Sanpaolo y Unicredit ( ambas del 10,7%) para la compra de las acciones de la familia Malacalza en el capital de Camfin (equivale al 12,37%), ante la posterior oferta pública de adquisición total dirigida a la exclusión de cotización de las acciones. Consob había optado por intervenir en la oferta alegando que había identificado un acuerdo de precio oculto entre los vendedores de Malacalza y los compradores de Lauro 61.
EL NUEVO ACUERDO CON ROSNEFT
Luego vino el giro de Rusia el lunes. Los socios i Lauro 61/Camfin han forjado un eje de hierro con Rosneft, el gigante energético moscovita ya presente en Saras. Según los términos del acuerdo, el timón de Bicocca seguirá en manos de Tronchetti Provera, pero el paquete del 26,71% de las acciones de Pirelli en manos hoy de Lauro 61/Camfin ingresará en una nueva entidad corporativa: la mitad del capital de esta nueva compañía. irá a parar a Rosneft, que invertirá unos 500 millones de euros, mientras que la otra mitad irá a parar a otro vehículo, en el que volverán a estar Nuove Partecipazioni (con un 80%), Intesa y Unicredit (ambos con un 10%). Los dos bancos habían invertido menos de 120 millones en Lauro-Camfin y ahora verán valoradas sus acciones en aproximadamente 200 millones: reinvertirán por tanto unos cincuenta millones en la nueva operación. Clesidra, por otro lado, definitivamente dejará la escena.
LA REACCIÓN DE LOS MERCADOS
Tras el anuncio del acuerdo, que valora las acciones de Pirelli en 12 euros, las acciones de Bicocca comenzaron a caer en Bolsa. Es la confirmación de que los operadores financieros creen que la operación tiene un valor estratégico y, en consecuencia, derribará el atractivo especulativo sobre la acción de Pirelli, objeto de varios rumores sobre una posible OPA en los últimos meses.
Mientras esperan que desaparezca este impacto, los corredores evalúan una vez más los fundamentos de Pirelli, incluidas las perspectivas comerciales en Rusia en sus evaluaciones. Según Exane Bnp Paribas, el crecimiento anual del 4,5% del parque automovilístico ruso en la década 2003-2013 ahora ofrece un buen apoyo para el mercado de neumáticos y Bicocca podría alcanzar los objetivos de ventas y márgenes para 2015, con lo que las cuentas rusas representarían el 3% del Ebit de 2016 (36 millones de un consolidado estimado en casi 1,2 millones) y el 7% del Ebit de 2018 (80 millones de 1,4 millones).
El anuncio del acuerdo con Rosneft, según Exane, se produjo en un momento especialmente negativo dadas las fuertes tensiones políticas vinculadas a la crisis con Ucrania, pero "una vez que la situación se estabilice, el mercado reevaluará este acuerdo y empezará a vender los posibles beneficios". de una asociación con Rosneft en Rusia”.
