¿El precio está bien? ¿O el mercado no se conformará con la oferta de 15 euros por acción, precio ya superado el viernes? Esta es la pregunta que acaparará la atención del mercado financiero esta mañana, a la espera de la OPA de 7,4 millones sobre Pirelli (+3,2% el viernes) que, una vez obtenidas las autorizaciones necesarias en Italia y China (tiempo 2-3 meses ) será lanzado por la newco controlada por la empresa estatal Chem nacional de China, junto al consorcio italiano liderado por Marco Tronchetti Provera y Rosneft.
Esta mañana el sitio del gigante chino publica la noticia de lacompra del 26,2% de Pirelli a Camfin por 1,85 millones y confirme elOferta próximamente. Chem China dice: "apoyará el crecimiento y la producción" de Pirelli. Marco Tronchetti Povera afirmó que "es una gran oportunidad" que garantizará "el desarrollo y la estabilidad de la empresa".
PRESIDENTE CHINO EN BICOCCA, TRONCHETTI PERMANECE CEO
Esta mañana, por tanto, la operación que llevará a Pirelli a laadiós a la plaza Affari. En el caso de que la empresa, como se prevé, vuelva a cotizar en bolsa dentro de cuatro años, la lista de referencia será precisamente la de Londres, quizá combinada con Shanghái.
Mientras tanto, tras un fin de semana de reuniones con abogados, llega la oferta de compra del consorcio mayoritario Chemical China. Después de la compra de las acciones de Camfin, se espera que el paquete fluya hacia el newco que luego lanzará la OPA sobre el resto de Pirelli a un valor de 15 euros por acción. En la nueva empresa ChemChina pondrá 2,2 millones de capital, mientras que los ex socios de Camfin contribuirán con 1,1 millones, o una gran parte de los ingresos recaudados por la venta al grupo chino (1,4 millones netos de deudas).
Suponiendo que la oferta pública de adquisición alcanza el 100%, China Chem adquirirá el 65% de Pirelli, los italianos ex Camfin (es decir, Tronchetti Provera, Unicredit e Intesa, así como las familias vinculadas al número uno de Bicocca) tendrán el 22,65%el ruso Rosneft, en retirada, se conformará con la 12,4%.
Si la oferta pública de adquisición no alcanza el objetivo del 100%, la mayoría se dirigirá en cualquier caso a la newco, donde Chem China tendrá al menos el 50,9% (si los italianos y Rosneft ejercen la participación antes del verano). En todo caso, la exclusión se logrará si se reúne al menos el 67% del capital. En este caso, se producirá la fusión con Newco. El folleto debe confirmar que la sede del grupo, así como las actividades de I+D, permanecen en Italia, a menos que los chinos adquieran más del 90 % del capital.
EL RENMIMBI CRECE ALTO, TOKIO SE CERCA A LOS 20 MIL
Mientras tanto, se registra el excelente inicio de semana para las listas chinas: Shanghái +1% en la ola de comercio creciente (80% más que el promedio del último mes), fuerte crecimiento del renminbi. Con la OPA de Pirelli, Italia sube al quinto lugar (segundo en Europa) en el ranking de inversiones chinas.
Las demás bolsas asiáticas también subieron, a pesar de la debilidad del dólar (1,078). Tokio (+1,1%) está a un paso de la barrera de los 20 puntos. Terreno positivo para las demás listas en el área de Asia Pacífico. Singapur está de luto tras la muerte, a los 91 años, de Lee Kuan Yew, el padre de la patria.
LOS OTROS MOVIMIENTOS DEL MERCADO: BTP, POSTE MEDIASET Y STM
Piazza Affari corre el riesgo de perder a Pirelli, pero un estudiante de primer año excepcional se avecina en el horizonte. Hoy, el Consejo de Poste Italiane examinará los estados financieros de 2014 que se distinguirán de la limpieza de las cuentas, con amortizaciones del orden de mil millones, un paso preliminar en vista de la salida a bolsa.
Vuelven las subastas del Tesoro. El jueves será el turno de Ctz y Btpei (el monto de la oferta se comunicará durante el día), mientras que el viernes continuaremos con los Bots de 6 meses. Durante la semana se comunicará el importe de los bonos a medio/largo plazo que se subastarán el lunes 31. Hoy se realizará la subasta de los bonos del Estado alemanes a 12 meses.
Entre los actos corporativos destaca el martes 25 el Consejo de Administración de Mediaset dedicado a las cuentas de 2014. El jueves será Terna. Esta mañana STM destaca el cupón trimestral (0,10 dólares). En Piazza Affari, Rai Way entra en el índice Ftse Mib Mid Cap.
GRECIA, DRAGONES Y LA FED
Hoy Alexis Tsipras viajará a Berlín por invitación/comando de Angela Merkel. Del resultado de la reunión se entenderá cuántas posibilidades hay, tras la cesión puente del viernes, de evitar el Grexit.
Para apoyar al euro, sin embargo, llega el freno de Marine Le Pen a la administración francesa, con la oposición de Nicolas Sarkozy. Y en España ¡Podemos!, la versión ibérica de Syriza, avanza pero no se abre paso.
Las intervenciones del banco central serán el centro de atención durante la semana. Por la tarde Mario Draghi inaugurará la semana con una esperada audiencia en el Parlamento Europeo. Es la primera oportunidad para hacer balance de la evolución de los préstamos de Tltro y Qe.
En EEUU, tras la decisión de la Fed de condicionar la subida de tipos a los datos que llegan de la economía, crecen las expectativas sobre los números de la semana: inflación (martes), comportamiento del mercado inmobiliario (miércoles), PMI (miércoles).
Hay una gran expectación por el discurso de esta noche de Stanley Fischer, vicepresidente de la Fed. Durante la semana, el líder de los halcones, James Bullard, de la Fed de Saint Louis, y de las palomas, John Williams, de la Fed de San Francisco, también hablar Finalmente, el viernes será el turno de Janet Yellen.
CAMBIOS DE LA UE EN LA PARTE SUPERIOR, EL DESCONOCIDO ES EL DÓLAR
El índice Stoxx 600, que mide el comportamiento de las bolsas del Viejo Continente, superó este viernes los 400 puntos, el máximo desde el año 18. Desde principios de año, el aumento es del XNUMX%.
Milán ha registrado un aumento del 2% en las últimas cinco sesiones. El índice FtseMib superó los 23.000 puntos y tocó un máximo de cierre desde el 17 de febrero de 2011, cuando alcanzó los 23.178, según datos de la bolsa italiana. Desde principios de año, el desempeño es positivo en un 21%. La Bolsa de Valores de Alemania lo hizo aún mejor: +23%.
La Bolsa de Valores de Atenas también ha cambiado de rumbo: +3% el viernes tras la recuperación con los socios de la UE. La entrada de capitales en fondos de renta variable contribuye a sostener el rally, que registra un saldo positivo desde hace 10 semanas: +41,2 millones desde principios de año.
En el frente de los Mercados Emergentes, se esperan con ansias los datos del PIB de Brasil: los economistas están aumentando una contracción del 0,7%, una cifra escalofriante para un país sacudido por el escándalo de Petrobras y sensible al impulso inversor para los Juegos Olímpicos.
DÓLAR Y PETRÓLEO, DOS DESCONOCIDOS EN WALL STREET
Los mercados bursátiles de Wall Street también cerraron en territorio positivo, impulsados por la falta de aumento de las tasas de interés. El índice S&P 500 registró una suba del 2,7%. Sin embargo, la hipótesis de la relación euro/dólar pesa en las bolsas. La divisa estadounidense cayó a 1,10 (-2,5 %) el miércoles antes de recuperarse a 1,06 (+2 %) al día siguiente y cerrar en 1,08 durante la semana.
Esta volatilidad corre el riesgo de crear desequilibrios en los mercados de renta fija, como demuestra la caída de las rentabilidades de los bonos del Tesoro y condicionar la próxima campaña trimestral.
La fortaleza del dólar es la principal explicación de las previsiones negativas sobre los cinturones corporativos: por cada empresa que podría anunciar aumentos de ganancias, la encuesta de Thomson Reuters enumera 5,5 a la baja. Los productos petrolíferos (aproximadamente el 8% del mercado) se ven afectados por el efecto de la caída de los precios.
MALACALZA EN CARIGE (CON DINERO PIRELLI)
Los eventos de Bicocca se reflejan indirectamente en Carige. Vittorio Malacalza es uno de los accionistas más importantes del banco genovés, en vísperas de la ampliación de capital de 850 millones que se realizará el próximo mes de julio con una participación del 10,7%.
Malacalza, que aún posee el 6,98% de Pirelli a 6,7 euros, tras la escisión con Marco Tronchetti Provera, puede decidir ahora si: 1) vende la participación en la OPA, con una plusvalía de unos 300 millones; 2) invertir parte de lo recaudado, en torno a 500 millones, para aumentar la participación en el banco con motivo de la ampliación, manteniéndose por debajo del 25%; 3) poner su participación al servicio de una posible contraoferta, que podría lanzar un gran jugador del sector (Michelin, Continental, Bridgestone) a un precio superior a los 15 euros ofrecidos por Chem China.
STOP EL PETRÓLEO, GRANDES MANIOBRAS EN A2A
Se avecina un comienzo difícil para las acciones petroleras, que quedó muy patente el viernes, tras la caída de los precios del crudo: el Brent cotiza a 54,86 dólares, el US Light a 46,02. Otro deslizamiento más está motivado por las declaraciones de Al Naimi, el ministro de energía saudí: Riad no reducirá la producción hasta que los países no miembros de la OPEP hagan lo mismo.
"Después de varias discusiones con las partes interesadas -le dijo a Naimi- hemos tomado nota de que seguimos esperando que solo la OPEP, que controla el 30% de la producción, recorte". En la mira de Al Naimi están Rusia y Estados Unidos, donde la producción de petróleo de esquisto se mantiene, a pesar de la caída de los precios.
Eni subió un 3,4% el viernes, también destacado por Saipem. Tras la retirada de Pirelli, los rusos de Rosneft podrían centrar su atención en la empresa de equipos petroleros del perro de seis patas.
Foco en utilities: tras la excelente acogida del plan de negocio de Enel por parte del mercado, salta a la palestra A2A, que podría cerrar una alianza con Sorgenia en centrales de ciclo combinado.
CONCRETOS, TELECOMUNICACIONES Y GESTIONADOS
El sector del cemento y la construcción también se destacó después de que la francesa Lafarge (+2,5%) y la suiza Holcim (+0,3%) firmaran el viernes un nuevo acuerdo para proceder a una megafusión de 40 millones de euros.
En gestión de activos, participación en Azimut tras el anuncio de una reorganización societaria que dotará al grupo de una disponibilidad de caja de más de 550 millones para destinarlos a adquisiciones, planes de recompra y dividendos.
Focos también en el establo de Telecom Italia tras el éxito del convertible de 2 millones. Se avecina una nueva ronda de reuniones con el CDP sobre el futuro de la banda ancha. Mientras tanto, los fondos activistas están listos para luchar contra Vincent Bolloré en Vivendi.
