Mediados de agosto históricos para las finanzas italianas. Piazza Affari, vendido a la Bolsa de Valores de Londres en 2007, está destinado a volver a manos europeas. De hecho, se avecina una operación que implicará Euronext, garantizando la cdp una participación minoritaria, en el contexto de un sistema continental que podría desembocar en una única plataforma de actuación del viejo continente, cercana al modelo de Wall Street. Esta es la novedad surgida del polémico proceso de la decreto de agosto que se ha reservado bastantes giros. De hecho, hasta el final se hizo un gran esfuerzo por incluir una regla de oro en la medida capaz de bloquear a Mediobanca y Generali. Pero al final el texto acabó en el cajón, evitando así una nueva ruptura con los grandes protagonistas del mercado: tras el de Atlantia, de hecho, los grandes inversores sospechan del intervencionismo del gobierno italiano. También por ello, sorpresas y emboscadas no faltaron en el enfrentamiento político.
Primero sí, luego no. Ahora de nuevo si. En el texto final del decreto de agosto sellado por la Contaduría General de Cuentas aparece, de hecho, reaparece una disposición que había estado en el centro del debate y que parecía haber sido eliminada. La disposición introduce un poder de veto por parte de Consob en caso de transferencia de propiedad de Borsa Italiana, la empresa que gestiona la plataforma de negociación de Milán y controla Mts, el gran mercado de bonos del Estado, y la plataforma Elite, que cuenta con 1.500 pymes.
Con esta decisión el ejecutivo cierra la Bolsa de Valores de Italia en vista del próximo cambio de propiedad de la compañía controlada por la Bolsa de Valores de Londres desde 2007. La norma establece que Consob podrá evaluar la solidez financiera del proyecto de adquisición. En este punto, se vuelve más probable una adquisición que involucre a Cdp en el contexto de un proyecto europeo. Es probable que se presente una propuesta única liderada por CDP y Euronext en la Bolsa de Valores de Londres para tomar el control del activo, calificado por Credit Suisse fra 3,3 y 4 billones. La plataforma Mts, líder del mercado de compra y venta de bonos del Estado (no solo italianos) en el mercado secundario, está valorada en unos XNUMX millones de euros. En una próxima reunión se decidirá si presentar la oferta a Londres, obligada a vender y luego proceder con la oferta en Refinitiv (competidor de Mts), será Euronext o Cdp. Lo importante es que al final de la operación (una reunión fijada para el día 21 será decisiva) Borsa Italiana y sus filiales se fusionarán en el sistema Euronext que aglutina seis listas en Europa y que sitúa a la francesa Cassa en un 8% (Cdp debe alinearse con un peso similar). De esta manera, surgirá un circuito financiero de dimensiones continentales, un mercado que coincidirá con las fronteras de la UE, como quería Tomaso Padoa Schioppa. “Él y Mario Draghi – dijo Gianluca Garbi, ex CEO de Mts – entendieron la importancia de la Unión de los Mercados de Capitales con 15 años de anticipación. En 2007 Borsa Italiana se vendió a los británicos y el proyecto encalló”.
No faltan los escépticos, porque el saldo, una vez finalizada la operación, queda a favor de París y sus aliados.
El texto definitivo del decreto de Agosto, por su parte, confirma la supresión de la regla sobre Mediobanca. La disposición, discutida, pretendía proporcionar un escudo para una posible subida a la Piazzetta Cuccia, actualmente objeto de interés del Delfín de Leonardo del Vecchio. El holding financiero del propietario de Luxottica está esperando el visto bueno del BCE para subir el banco mercantil italiano del 10% al 20% y, según los rumores más recientes, Frankfurt debería dar un visto bueno "condicional" a la operación. Y así, para el 24 de agosto, fecha final para la decisión del BCE, probablemente habrá una nueva serie de compras por parte de Del Vecchio (visto por la Liga como una especie de quinta columna parisina) que probablemente subirá al 13/14%.
