La flexibilización cuantitativa ha terminado, pero no está muerta. Mario Draghi, subrayando que a estas alturas el programa forma parte de forma permanente de las herramientas de las que dispone el BCE, ayer reivindicó orgulloso el éxito del programa de compras (más de 2.500 millones de euros en 4 años) que "en algunos momentos fue el único impulsor de la recuperación".
Mientras tanto, en una entrevista con Fox, su canal de televisión favorito, Donald Trump reiteró su esperanza de que "la Fed ya no suba las tasas". Es fácil que el banco central estadounidense lo decepcione la próxima semana, cuando se reúna por última vez en 2019. Pero en la ocasión, la Fed dará a conocer la nueva estimación, probablemente revisada a la baja, de las subidas de tipos previstas para 2019.
CHINA: SÓLO PIB +5,4% EN NOVIEMBRE. TANKAN PLANO EN TOKIO
Existe una sensación creciente de que la desaceleración de la economía es más profunda de lo que ya se había anticipado. La confirmación llegó esta mañana desde China. En noviembre, el crecimiento de Dragon fue solo del 5,4 % interanual, la expansión más débil de los últimos dos años. El consumo también pierde fuerza, el +8,1% del mes pasado es la variación positiva más débil de los últimos quince años. China se salva solo porque el programa estatal en infraestructura sigue adelante: las inversiones en bienes de capital se aceleran (+5,7%).
Japón también se está desacelerando, a pesar de que está celebrando el mitin más largo de la posguerra. Pero, apunta el Nikkei Times, “el crecimiento no se basa en la expansión del consumo interno, como en los años 60 y 70, sino únicamente en la fortaleza de las exportaciones gracias a la debilidad del yen”, una política comprometida por las tensiones comerciales.
Finalmente, las últimas noticias sobre la disputa entre China y EE. UU. no ayudan. En evidente represalia por el caso Huawei, Pekín ha detenido a un segundo ciudadano canadiense, acusado de haber trabajado para una organización china que infringía la ley de inscripción en el registro mercantil.
SOLO GENERAL ELECTRIC BRILLA EN WALL STREET
Las listas de precios de esta mañana reflejan las dudas sobre la economía. Shanghái pierde un 0,7%, Hong Kong un 1,3%. La Bolsa de Tokio también cae (Nikkei -1,7%). Sídney también bajó un -1,1%.
La desaceleración en Asia sigue a una sesión mixta en Wall Street: Dow Jones +0,3%, S&P 500 -0,02%. NASDAQ-0,4%. Sólo cabe destacar la resurrección de General Electric (+7,3%) tras la revisión del rating de JP Morgan a "neutral". Desde principios de año la pérdida es del 60%.
La caída de los inventarios estadounidenses favoreció la suba del petróleo: 61,45 dólares el barril.
EL BCE CONFIRMA: ECONOMÍA EN DECLIVE, HOY ÍNDICES PMI
Una jornada disputada también para las bolsas europeas, tras la confirmación, aunque muy esperada, del fin del Quantitative Easing. En la rueda de prensa, Mario Draghi subrayado ese estímulo monetario todavía es necesario. Por tanto, el BCE tiene intención de seguir reinvirtiendo los reembolsos de principal de los valores adquiridos durante el programa que vencen "después de la conclusión de las compras de activos netos y después de la fecha de la primera subida de tipos, y en cualquier caso durante el tiempo que sea necesario".
Mientras tanto, se acerca la perspectiva de introducir liquidez con una nueva TLTRO: se discutió durante la reunión, reveló Draghi, también en esta ocasión. Pero, lo que deprimió a los mercados fueron las estimaciones sobre la ralentización del crecimiento futuro de la economía euro y el debilitamiento de la demanda exterior: el euro cayó hasta los mínimos de la sesión en 1,1328 dólares. Esta mañana los datos del PMI nos permitirán actualizar el panorama de la situación de la industria manufacturera. SOLO
MILÁN (+0,54%) EN SUELO POSITIVO
Piazza Affari fue la excepción positiva en un día débil para las bolsas del Viejo Continente: Milán +0,54%, superó los 19 (cerrando en 19.048 puntos).
Ha sido la tercera sesión consecutiva de subidas: Desde principios de 2018, la pérdida de nuestras blue chips ronda el -13,5%. Los múltiplos de los blue chips que cotizan en Piazza Affari actualmente ofrecen números atractivos: P/E promedio 10,4x, retorno esperado en términos de dividendo bruto 4,35%, el más alto entre las bolsas de valores de la eurozona.
Se detienen por debajo de la paridad de Frankfurt, -0,04% (-15,5% desde principios de año). Metro cayó un 7,6% después de pronosticar menores ganancias en medio de las dificultades en Rusia.
París -0,26% y Londres -0,04%. Destaca en cambio Madrid con un incremento del 0,82%. Zúrich -0,62%. El gestor de activos suizo GAM se desploma un 26 % tras sufrir una gran pérdida y cancelar su dividendo.
EL SPREAD CAE A 261 Y LUEGO SUBE
Durante la jornada, el diferencial de rendimiento entre el Btp a 261 años y el Bund llegó a los 273 puntos básicos, los niveles más bajos desde el XNUMX de octubre, mientras que tras la rueda de prensa alcanzó el máximo de la sesión en XNUMX. Sin embargo, la sesión siguió marcada por una tendencia alcista, gracias a las nuevas cifras de la maniobra italiana relativas al déficit/PIB.
LOS BANCOS Y LAS UTILIDADES LIDERAN EL REBOTE
La disminución de las tensiones sobre los bonos del gobierno italiano favoreció la recuperación de algunas acciones bancarias: Unicredit + 1,24% Ubi +1,04% y Intesa Sanpaolo +0,94%. Por el contrario, Bper (-0,4%) y Banco Bpm (-1,94% a 2,099 euros) fueron negativos, en los que Banca IMI rebajó el precio objetivo de 3,1 a 2,8 euros. Banca Generali +% 0,4. Oficina de correos italiana +% 0,1.
La caída de los diferenciales continúa respaldando el repunte de las empresas de servicios públicos, Enel +% 1,7. Italgas + 1,8% Snam +% 1,3.
Positivo también Fiat Chrysler (+0,9%), lidiando con la ecotasa impulsada por el ministro Luigi Di Maio, quien ya planteó la hipótesis de un cambio en la medida. En noviembre, las matriculaciones del grupo en Europa cayeron un 8% en línea con el sector. La cuota de mercado se mantiene estable en el 5,9%.
todavía en rojo Ferragamo (-1,97%) tras la caída del 7,32% del día anterior. La casa de moda florentina ha nombrado hoy a un nuevo CFO, Alessandro Corsi.
COLAPSO DE SALINI. CAÍDAS OVS
Aguas muy revueltas en el sector de infraestructuras. Cierra con un signo menos Astaldi (-0,55%) que pidió ayer a la Corte un aplazamiento de dos meses para la presentación del plan de rescate definitivo.
Salini Impregilo, uno de los grupos interesados en una intervención, ha vivido mientras tanto un día negro: la bolsa ha perdido un 19,79% tras la decisión de la Corte de Arbitraje de Miami que condenó al consorcio de constructores (libro mayor del grupo italiano) que trabajaba para el Canal de Panamá a pagar casi $848 millones. Salini precisó que "la parte de los anticipos contractuales garantizados por el grupo a prorrata es, en términos de capital, 217 millones de dólares, que serán pagados de inmediato con su propio efectivo disponible". Queda una cantidad de $ 117 millones en capital que será objeto de una decisión judicial de Londres.
Se cae Ovs (-36,03%) aplastado por los analistas tras la publicación del informe trimestral: Equita Sim recortó su rating a mantener, mientras que Kepler Cheuvreux rebajó su precio objetivo de 3,3 a 1,7 euros, con un rating de compra. La orientación es "muy débil". Las estimaciones de EPS se reducen en un 41,5% para 2018 y un 44,8% para 2019.
Retoca de nuevo el mínimo histórico Sáfilo (-7,5%): se acerca la conclusión de la ampliación de capital (150 millones) prevista para el 17 de diciembre.
