"A menudo se dice que hay un límite para la relajación de la política monetaria, pero yo no soy de esa opinión". Así ha relanzado esta mañana Haruhiko Kuroda, presidente del Banco Central de Japón, la política ultraexpansiva del BoJ, sugiriendo que en septiembre habrá nuevos incentivos monetarios en un intento, hasta ahora en vano, de despertar los precios. Las palabras de Kuroda tuvieron un efecto inmediato en la bolsa (+1,3%) y en el yen (a 103,57 frente al dólar, +0,35%). Incluso más abajo el rendimiento de los bonos del gobierno. Otros índices asiáticos también subieron, impulsados por los datos de empleo de EE. UU. El más animado es Hong Kong (+1,7%).
El discurso de Kuroda, el primero desde Jackson Hole, abre otra semana caliente para los bancos centrales. La reunión del BCE se llevará a cabo durante la semana, mientras que el gobernador del Banco de Inglaterra ilustrará los próximos movimientos posteriores al Brexit en el Parlamento. En ambos casos, los mercados apuestan al fortalecimiento de sus respectivos Qe. Mientras tanto, los mercados celebran el dato de empleo estadounidense del pasado viernes (151 nuevos puestos de trabajo frente a los 180 previstos), "lo mejor posible" según el comentario de Giuseppe Sersale de Anthilia: lo suficientemente bajo como para desalentar una subida de tipos en EE.UU. el próximo 21 de septiembre, en el conclusión de la reunión del comité monetario de la Fed, pero no lo suficientemente catastrófica como para paralizar los mercados bursátiles.
BLOOMBERG: "DRAGHI LARGARÁ QE"
El evento clave de la semana será, sin duda, la reunión de la dirección del BCE. Según Bloomberg, Mario Draghi reiterará la necesidad de una política financiera muy "blanda", ante una inflación que se mantiene apenas por encima de cero y unos datos macro que se prevén muy decepcionantes: según UBS, el Banco Central Europeo tendrá reconocer que el crecimiento de la eurozona en 2016 no superará el 1,5% y luego incluso se ralentizará hasta el 1,3-1,4% el próximo año. Ante estos datos, el 80% de los economistas del panel de Bloomberg apuestan a que el jueves el instituto de Fráncfort anunciará al menos la prórroga de seis meses del QE, hasta septiembre de 2017, más allá del objetivo de 1.700 millones en compras ya en trámite. Otros, como el propio UBS, se muestran más escépticos, dada la fuerte oposición de bancos y aseguradoras del norte de Europa.
WALL STREET CERRADO, DAÑO ELECTORAL PARA MERKEL
Una apertura positiva también se ve favorecida por el feriado de Wall Street, que está cerrado por el Día del Trabajo. Las emociones no decaerán a partir del martes, con motivo del primer duelo directo entre los dos candidatos a la presidencia de EE.UU. Hoy las bolsas europeas competirán también con la derrota electoral de Angela Merkel en Pomerania, esperado pero aún sensacional.
Grandes movimientos también están en el aire en el frente petrolero tras las aperturas de Vladimir Putin, gran protagonista en el G20, a pesar de los muchos frentes abiertos, desde Ucrania hasta las acusaciones de hacking contra Hillary Clinton. El presidente presiona por un acuerdo entre la OPEP y Rusia, que juntos representan la mitad de la producción mundial de petróleo, para congelar el suministro gracias también a una solución a la posición de Irán. "Sería justo encontrar algún tipo de compromiso - dijo Putin en una entrevista - Irán, liberado de las sanciones internacionales hace unos meses, debería poder seguir aumentando la producción hasta que vuelva a su capacidad máxima". La cita es ahora para finales de septiembre cuando los principales productores mundiales OPEP y no OPEP se reúnan en Argel.
LOS PESOS SOMBROSOS DE TRUMP EN EL G20: EL MOVIMIENTO ANTIPROTECCIONISTA
Donald Trump, sin ser nombrado nunca, fue el invitado de piedra del G20 en Hangzhou. La principal amenaza que se cierne sobre la economía global, fue el coro unánime, es el avance del proteccionismo, es decir, la "medicina" sugerida por el candidato republicano a la Casa Blanca. En esto, en palabras, todos están de acuerdo, empezando por Xi Jingping y Barack Obama. Pero, advierte el secretario general de la OCDE, Angel Gurria, desde 2008 a la fecha se han aprobado 1.400 medidas que limitan el comercio en todo el mundo.
La actitud de los Grandes hacia Gran Bretaña es dura tras el Brexit: Obama ha negado cualquier eje privilegiado con Londres. Japón ha anunciado que, en ausencia de acuerdos con la UE, trasladará sus inversiones en el Reino Unido al Continente.
Otras citas de la semana:
– la publicación del Libro Beige (miércoles), el mapa más fiel del estado de salud de la economía de las barras y estrellas;
– la publicación de datos sobre el PMI de servicios de la Eurozona, sobre la producción industrial de Francia y Alemania y sobre el PIB de la Eurozona con ventas minoristas;
– El suplemento del Boletín Económico del Banco de Italia se publicará el viernes.
APPLE LANZA EL IPHONE 7 PARA OLVIDARSE DE LA MULTA
Será la semana de Apple otra vez. Pero esta vez Margrethe Verstagen, la comisaria de la UE que impuso la histórica multa a Apple, no tiene nada que ver. El miércoles por la noche los focos de San Francisco volverán a encenderse para iluminar la última incorporación a la granja creada por Seve Jobs: se escenificará la presentación del iPhone 7, el smartphone al que Tim Cook ha confiado la misión de revertir el parón en Las ventas acusan en los dos últimos trimestres, con especial atención a China, donde Apple ha realizado inversiones masivas (mil millones en Didi, la Uder china) pero sufre el avance de los competidores, desde Xiaomi hasta Huawei.
En el plano empresarial, fue importante la reunión del consejo de supervisión de Bayer, que deberá decidir si mejora la oferta sobre Monsanto o si lanza una OPA agresiva sobre la agroquímica estadounidense.
BANCOS, LA RECUPERACIÓN SIGUE: UNICREDIT, UBI Y MPS A LA LUZ
Una vez más, los bancos serán el centro de atención en Piazza Affari. Y no sólo por la alarma que suscitaron las previsiones de empleo en el sector por las declaraciones (luego corregidas) del primer ministro Matteo Renzi. Tras las inquietantes notas dedicadas a la crisis del sistema en el informe del Fondo Monetario, es posible que Mario Draghi aproveche la rueda de prensa de la postdirección para presionar a Italia para que acelere sus intervenciones. Como señaló Claudia Segre, “es evidente la necesidad de Italia –que representa el 31,7% de los préstamos dudosos (NPL) en la zona del euro– de implementar medidas efectivas de gestión de garantías y ajustes a la normativa concursal”.
INTESA SUPERSTAR, MILAN EN 2016 PIERDE 19%
La semana pasada prosiguió la recuperación del sector, a la espera de las próximas noticias por venir. El índice Ftse Mib cerró la semana con una ganancia del 2,02%. La pérdida desde principios de año se reduce al -19,08%. A la cabeza estaba Banca Intesa (+8,84%), un posible pivote de soluciones de amplio espectro, aunque en el Ambrosetti Forum de Cernobbio el presidente Gian Maria Gros-Pietro dijo que cualquier fusión entre Eurizon Capital y Pioneer Investments no sería examinado por Intesa Sanpaolo.
Muy cerca está Unicredit (+7,69%), a la espera de que se cierren los distintos expedientes (Banca Pekao, Pioneer, NPL transfer) abiertos en la mesa de Jean Pierre Mustier, que en Cernobbio evitó pronunciarse al respecto.
También en evidencia están Banco Popolare (+5,72%) y Mediobanca (+5,69%): les gusta la adquisición de la red de Barclays en Italia por parte de CheBanca!, pero también los rumores de una posible venta de acciones por parte de Unicredit.
La obra de Monte Paschi sigue activa, pero en Cernobbio el Tesoro no se ha comprometido a participar en la ampliación de capital. El plan de rescate de MPS es el problema más importante entre los bancos italianos y bancos de alto nivel están trabajando en su solución, subrayó Gian Maria Gros-Pietro, al margen del Taller Ambrosetti.
Mientras tanto, allí está esperando Ubi. El instituto, se ha confirmado, participará en el segundo procedimiento para la venta de los cuatro buenos bancos creados por Banca delle Marche, Banca Etruria, Cassa di Risparmio di Ferrara y Cassa di Risparmio di Chieti, para los que no se presentó pero fue invitado , precisó el CEO Victor Massiah.
BAJO STM Y TENARIS, ELKAN EXPLICA LA MOVIMIENTO DE EXOR
Stm se destaca entre los valores en rojo (-4,26%), paralizado por la sentencia del Bank of America. Tenaris (-3,07%) y Saipem (-1,20%) también fueron malos a pesar del resultado positivo de la colocación del primer bono emitido por la empresa.
FiatChrysler también estuvo en números rojos (-3%), a pesar de las excelentes cifras de ventas en Italia y el buen comportamiento en EE.UU. Pesa mucho el diferendo con Alemania, acusando a la empresa de haber tergiversado algunos datos sobre las emisiones de diésel, hipótesis rebatida por la empresa y desmentida por los análisis de las autoridades italianas. La Comisión Europea mediará entre Alemania e Italia. La portavoz de la UE, Lucia Caudet, escribe esto, subrayando que el papel de Bruselas es ser un mediador y no un árbitro.
John Philip Elkann en Cernobbio ha querido explicar que la salida de Exor de Italia a Holanda “no está motivada por motivos fiscales. Si vas y ves, las inversiones en Italia están creciendo”.
