Comienzo positivo de las listas asiáticas en la ola de datos positivos llegados el viernes desde EE.UU. Tokio sube (+0,2%), a pesar de un nuevo fortalecimiento del yen. Corea y Australia también lo están haciendo bien. Los mercados de China y Hong Kong cerraron por la festividad de Ching Ming.
El empleo en los Estados Unidos está creciendo a un ritmo acelerado. Los demás datos macro también confirman que la locomotora americana, sin tirones, está cogiendo velocidad. Pero los mercados no temen que la recuperación se traduzca en una subida inmediata de tipos. De hecho, según el panel de Bloomberg, los niveles de fondos de la Fed y otros indicadores sugieren que la Fed ni siquiera se moverá en junio. La reunión del banco central de EE. UU., prevista para el 14 y 15 de junio, precederá en una semana al referéndum británico sobre el Brexit, que EE. UU. ve con gran preocupación. Este pronóstico está respaldado por la debilidad del dólar acompañada de la fragilidad de las demás áreas de la economía global.
PUTIN, MESSI Y PLATINO DE LA RED WIKILEAKS
Hoy en el centro de la atención mundial están los Papeles de Panamá, o más bien la primicia publicada el domingo por el Suddeutsche Zeitung en colaboración con otros 100 diarios de todo el mundo gracias a Wikileaks y el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación: 11 millones de documentos, obtenidos por un informante secreto del bufete de abogados Mossack Fonseca, con sede en Panamá, que administra y gestiona las fortunas extraterritoriales de los grandes del mundo. Entre los VIP participaron numerosos políticos como Vladimir Putin o David Cameron o deportistas como Leo Messi o Michel Platini. italianos? Según L'Espresso (el diario adherido a la quiniela) hay unas 800. Entre ellas, el nombre de Luca di Montezemolo aparece junto a las de Unicredit y Ubi. Australia ya ha anunciado esta mañana que ha comenzado las auditorías fiscales de 800 contribuyentes destacados que figuran en los documentos.
PETRÓLEO, CHINA Y LAS ACTAS DE LA FED Y EL BCE
La agenda de la semana prevé la publicación, el miércoles, del acta de la última reunión de la Fed. Mientras tanto, el jueves tendrá lugar una reunión sin precedentes: en la International House de Nueva York, los últimos cuatro presidentes de la La Fed hablará: GDP Volcker, Alan Greenspan, Ben Bernanke y, por supuesto, Janet Yellen.
Crecen las expectativas por la cumbre de Doha del 17 de abril, que debería ratificar el acuerdo entre productores de petróleo de la OPEP y no OPEP para fijar el techo de producción en los niveles actuales. Pero el camino es cuesta arriba: Rusia, en particular, alcanzó en marzo su producción máxima de 10,91 millones de barriles, un récord desde 1987. El príncipe saudí Meohammed bin Salman advirtió el viernes que el acuerdo se concretará solo si todos, incluido Irán, se adhieren. lo.
El jueves también se conocerán las actas de la histórica dirección del BCE de marzo, una oportunidad para evaluar la actitud mantenida por los halcones, incluido el presidente del Bundesbank Jens Weidmann, que no votó en aquella ocasión.
Entre los datos más esperados están los que llegan de Pekín: balanza comercial, crédito bancario y reservas de divisas, que llevan meses en fuerte caída ante las maniobras para defender el tipo de cambio del yuan.
El viernes, el Gobierno italiano podría aprobar el nuevo documento económico y financiero con la revisión a la baja de las estimaciones de crecimiento y el aumento del déficit: es probable el pedido de nueva flexibilidad por parte de la Unión Europea.
EXPECTATIVA POSITIVA PARA EL BTP A PRUEBA DE DEFLACIÓN
A partir de hoy aumenta el volumen de fuego del BCE. El instituto de Frankfurt comprará 80 millones de bonos en abril (frente a los 60 previstos hasta ahora por el Qe). Recién en mayo la bazuca de Mario Draghi se extenderá a los bonos corporativos. De ahí la previsión de una presión creciente sobre los precios de los bonos del Estado.
El marco parece estar fijado para garantizar el éxito de la edición número uno de la BTP Italia, que arranca desde esta mañana hasta el miércoles 6 para el público minorista. Las compras del jueves estarán reservadas para los operadores institucionales.
El pasado viernes, el Tesoro anunció que la tasa real anual mínima garantizada (cupón) sobre el BTP Italia 2016 con vencimiento a 2024 es del 0,4%. La demanda, según las previsiones, debería ser alta dada la garantía mínima del cupón y la protección del capital frente al riesgo de deflación (se prevén intereses mínimos incluso en caso de inflación bajo cero). Además, el hecho de que la semana pasada se pagaran los cupones previstos por el primer BTP Italia de 2012 contribuye a sostener la demanda: 7,3 millones de euros que podrían reinvertirse en el nuevo bono.
En 2016 vencerán otras dos emisiones de Btp Italia: en total, son 27 millones de los 103 millones captados hasta ahora con esta fórmula, cerca de la mitad del retail.
EL EJE MEDIASET-VIVENDI EN LOS FOCOS
El eje entre Mediaset y Vivendi nacerá oficialmente el miércoles. La filial Fininvest adquirirá el 3,5% de la compañía francesa (valor de mercado en torno a los 900 millones) que, a su vez, adquirirá el 3,5% del grupo italiano (en torno a los 150 millones). La diferencia se compensará con la venta de Mediaset Premium ("no tenemos intención de dejar la televisión de pago", aseguró el CFO Marco Giordani durante la reunión de balance del 22 de marzo). Vivendi también adquirirá el 11% que posee Telefónica. El acuerdo no se detendrá en el aspecto financiero sino que también invertirá en el aspecto de producción y la creación de plataformas digitales con el objetivo de contrarrestar el avance de Netflix.
KEPLER VUELVE A APOSTAR POR TELECOM ITALIA
Los focos se encendieron hoy también en Telecom Italia, en perspectiva involucrada en la operación entre los dos jugadores tras el nombramiento como director ejecutivo de Flavio Cattaneo, ex administrador de la RAI en la era Berlusconi. La bolsa se reinicia después de haber perdido un 9,6% en cuatro sesiones. Pesó mucho el fracaso de las expectativas especulativas sobre posibles cambios en el accionariado después de que Vivendi alcanzara el 24,9% del capital, pero también el fracaso de las negociaciones entre Orange y Bouygues Telecom, el posible primer paso en el riesgo de las telecomunicaciones europeas.
Mientras tanto, hay quienes consideran la caída de las acciones de Telecom Italia una excelente oportunidad de compra. Kepler Cheuvreux emitió una nota a los clientes reiterando la recomendación de Compra y el precio objetivo en 1,1 euros. Según el broker francés, el nombramiento del nuevo director general, Flavio Cattaneo, podría tener efectos positivos en la cotización, ya que acelerará la reducción de costes. Además, bajo el liderazgo de Cattaneo, Telecom Italia podría decidir salir de Brasil con un plan de dos pasos: primero la fusión entre la filial Tim Brasil y Oi, luego la venta a Vimpelcom de la participación en la empresa que resultará de la fusión.
SEIS BANCOS HAN PERDIDO MÁS DEL 10% EN 5 DÍAS
Los bancos siguen ocupando un lugar destacado en la agenda y las preocupaciones de Piazza Affari. Durante la semana, el peor sector de Europa fue el crediticio (European Stoxx -4,8%), sobre todo por la responsabilidad de las instituciones italianas. Durante la semana pasada, los valores del sector estuvieron, de hecho, al final de la clasificación: Banco Popolare -21%, MontePaschi -16%, Banca Pop.Milano -15%, Ubi -14,5%, Unicredit -13,3%, Banca Pop.Emilia -10,6%.
UBI, LA MAYORÍA VA A LOS FONDOS
En la reunión de la UBI del pasado sábado, la primera desde la transformación en sociedad anónima, la lista presentada por los fondos de inversión obtuvo la mayoría con el 51,11% de los votos frente al 48,45% de la lista presentada por los accionistas históricos de la antigua cooperativa. La alta dirección ha sido confirmada (Assogestioni ha propuesto sólo tres nombres para el consejo de administración) pero los inversores institucionales han pedido una "señal de discontinuidad" en el nombre del mercado. Sobre el tema de fusiones y adquisiciones, dijo el director ejecutivo Victor Massiah, hoy no hay expedientes abiertos. "Una fusión en sí misma no es un buen negocio", dijo, y agregó que "los acuerdos exitosos son relativamente raros".
AUMENTA: HOY PRIMERA PRUEBA PARA BANCO POPOLARE
Banco Popolare también está en el punto de mira. El consejo de administración aprobó la ampliación de capital de mil millones de euros prevista en el acuerdo de fusión con Bpm que pretende lanzar, si las condiciones del mercado lo permiten, a finales de junio. La operación se someterá a la junta extraordinaria de accionistas del 7 de mayo.
Cuenta atrás para la ampliación de capital de mil millones de euros de Popolare di Vicenza que, salvo aplazamiento, comenzará el 18 de abril. Unicredit está muy involucrado (-13,3% durante la semana). El contrato de garantía, de hecho, firmado hace unos 6 meses, establece que Unicredit es el único garante de la operación. Suponiendo que Unicredit se quede con una participación no optada del 20% y sobre esta participación deba registrar una pérdida del 50% - equivalente a una valoración de Banca Popolare di Vicenza igual a 0,18 veces el Patrimonio tangible - el impacto para Unicredit no sería mayor a 130/140 millones de euros (considerando también las comisiones generadas por el aval prestado a Banca Popolare di Vicenza).
EL DÓLAR DÉBIL APOYA A WALL STREET. MILÁN EL PEOR BOLSO
Las acciones de Wall Street han completado la recuperación de las pérdidas sufridas en los dos primeros meses de 2016. El índice S&P 500 reporta una modesta subida (+0,8% respecto a principios de enero). La atención de los operadores ya está dirigida a las cuentas de América corporativa para los primeros tres meses: las primeras juntas (alcoa abrirá el desfile de moda como es habitual) están programadas para la próxima semana.
La recuperación del mercado estadounidense también está ligada a la desaceleración del dólar que perdió un 1,8% frente al euro durante la semana. A pesar de las garantías oficiales, el juego de los bancos centrales continúa debilitando sus monedas para incentivar las exportaciones de sus países. El BCE y el Banco de Japón siguen imprimiendo dinero y la Fed, que anunció en diciembre que haría cuatro subidas de tipos en 2016, ahora dice que hará un máximo de dos, o tal vez solo una.
El índice general de las bolsas de valores europeas Stoxx 600 perdió un 0,6% durante la semana, la pérdida desde principios de año es del 9%. En Piazza Affari, desde principios de 2016, la pérdida es del 17%, la mayor entre los mercados del área de la OCDE.
