Orcel, Unicredit: fusiones y adquisiciones en su ADN, pero sólo si obtienen al menos un 15% de rentabilidad. Operación extraordinaria a la vista para el segundo mandato del director general

El segundo término de Andrea Orcel conduciendo unicredito, que la reunión de mediados de abril confirmará como el número uno del banco Piazzale Gae Aulenti, no será un mandato de administración ordinaria sino en nombre del crecimiento. Todo el mundo espera un duro golpe de lo que la comunidad financiera considera el Ronaldo de fusiones y adquisiciones. Y Orcel no los decepcionará. Ya lo dejó claro en la Conferencia Financiera Europea de Morgan Stanley del otro día. “Sería decepcionante – afirmó el banquero romano, que como director general de Intesa Sanpaolo, Carlos Mesina, se encuentra, por una curiosa coincidencia, al frente de un banco fuertemente arraigado en Milán - si los rígidos criterios establecidos por Unicredit para evaluar el potencial adquisiciones impediría que el banco utilice al menos parte del gran excedente de capital de esta manera”. Es decir: devolver parte del exceso de capital a los accionistas en lugar de utilizarlo para realizar una adquisición de calidad sería una decepción, especialmente para Orcel, que lleva meses escudriñando el mercado y buscando presas que tirar a la cesta. Pero no a toda costa. El director general de Unicredit lo ha repetido muchas veces y también lo confirmó ayer: las adquisiciones no se hacen por el simple hecho de hacerlo, sino si crean valor y garantizan una rentabilidad para el banco depredador de al menos el 15%. ¿Existen tales oportunidades en Italia? Si, de Banco Bpm al Monte dei Paschi ahora curado o anuncio Azimut, mientras que la integración con Mediobanca que garantizaría el control de general pero acabaría diluyendo las participaciones de los accionistas de Unicredit. ¿Y fuera de Italia? Comercial Siempre resulta tentador, aunque no traiga buena suerte a quien se acerca a él, pero no hay que pasar por alto la gran zona de los Balcanes, donde la presencia de Unicredit tiene su propia historia.