Un plan industrial necesariamente revisitado por la emergencia del Covid, pero que en cualquier caso confirma los pilares anunciados el pasado 17 de febrero, apenas unas horas antes -entre otras cosas- de que Intesa Sanpaolo lanzara el PEO, que entrará en vigor el próximo lunes 6 de julio y finalizará el 28. Este es, en resumen, la actualización lanzada por el Consejo de Administración de Ubi Banca sobre la estrategia entre ahora y 2022, rediseñado sin esperar el resultado de la operación que conducirá a la fusión con el instituto dirigido por Carlo Messina. El beneficio neto esperado en 2022 es de 562 millones de euros, frente al 665 del plan original, con una reducción de alrededor de 1 punto porcentual del RoTE, pero aumento de dividendos, que aumentó en el trienio hasta aproximadamente 840 millones de euros, equivalente a un importe acumulado de más de 73 céntimos por acción en el periodo. “Una demostración de gran resiliencia”, argumenta el banco lombardo, y añade que una de las grandes novedades es internalizar el 100% de Aviva Vita, lo que supondrá un retorno de la inversión esperado superior al 10% en el horizonte del plan.
“Los resultados de la actualización del plan dan fe de la capacidad y rapidez de reacción y flexibilidad del grupo y de la importancia de haber preservado las reservas de valor generadas en los mejores momentos”, escribe una nota de Ubi Banca al final de la junta. Entre las fortalezas de los próximos años el banco recordó el mantenimiento de los ingresos operativos (TCAC1 +0,7% incluyendo el 100% de Aviva Vita) en un escenario conservador de evolución del PIB en el trienio y tasas negativas; el control de los costes operativos (TCAC -0,6% incluyendo entre otros los impactos del nuevo convenio colectivo, el aumento de las inversiones en nuevas tecnologías y la internalización de Aviva Vita); y el coste del crédito a 62 pb en 2022. “El banco -continúa la nota de prensa- supo afrontar la crisis inesperada con un balance en completa tranquilidad”.
De hecho, los datos dicen que la ratio CET1 está muy por encima del 12,5%, que era el objetivo fijado previamente para 2022 y las reservas, gracias al importante programa de emisiones llevado a cabo con éxito en 2019, son suficientes para permitir, en caso necesario, una autonomía de los mercados durante al menos otros 12 meses. Ubi Banca también destaca que tiene una cartera de préstamos vigentes con un bajo nivel de créditos de alto riesgo (2,7% del total) y bien cubierto (55 pb al cierre de marzo de 2020), y un nivel de cartera deteriorada bruta significativamente reducido equivalente al 7,5%. Sin embargo, el nuevo plan no podía dejar de tener en cuenta las Ops de Intesa Sanpaolo, y por eso mismo se suspendieron algunas operaciones, como los acuerdos de bancaseguros con Cattolica y Aviva, recortes de personal (se esperaba un saldo negativo de más de 2.000 empleados , con el cierre de 175 sucursales) y la renegociación de contratos de servicios bursátiles.
En realidad, la reducción de personal está confirmada, pero dependiendo de cómo termine el Ops, se volverá a discutir en 2021, al igual que las inversiones tecnológicas y la reorganización del sector inmobiliario también están confirmadas en el nuevo plan. Las inversiones acumuladas en TI durante el período de tres años se esperan en 645 millones, un aumento en comparación con lo anunciado en febrero y un aumento general del 24% en comparación con el trienio anterior. Además, Ubi Banca no pretende decir adiós y, de hecho, en algunos casos reforzará las empresas de productos del grupo (gestión de activos, factoring, leasing, préstamos respaldados por salarios, IW Bank, bancaseguros, así como la plataforma de cobro de deudas) " para el mejor servicio al cliente y como una reserva adicional de valor.
NO A LAS OPERACIONES DE INTESA SANPAOLO: HE AQUÍ EL POR QUÉ
Después de revisar el plan, Ubi Banca también comunicó el resultado de la Junta Directiva sobre las operaciones de Intesa Sanpaolo. “La operación -resolvió el directorio- no fue acordada con el emisor y se considera no conveniente para los accionistas”. Aquí están las seis razones enumeradas por Ubi:
- Dado que la Oferta no contempla una contraprestación en efectivo, los Accionistas de UBI Banca son responsables de los riesgos asociados a la consecución de los Objetivos Estratégicos de la Operación definidos por ISP. La Contraprestación -representada por una relación de canje entre las Acciones de UBI y las Acciones de ISP- no compensa adecuadamente tales riesgos y, además, redunda en una asignación de valor y sinergias mucho más favorable a los actuales accionistas de ISP.
- La Contraprestación expresa una valoración de UBI Banca que no refleja su valor real y penaliza a los accionistas de UBI Banca frente a los accionistas de ISP.
- La Acción UBI tiene un alto potencial de crecimiento en valor, teniendo en cuenta también las perspectivas de crecimiento de UBI Banca en forma aislada representadas por los objetivos del Plan de Negocios Actualizado, su solidez de capital y la su posición como jugador principal capaz de desempeñar un papel clave en el proceso de consolidación del contexto bancario del país.
- La posibilidad de que el Oferente alcance los Objetivos Estratégicos de la Operación es incierta, ya que condicionado por múltiples y competitivos factores, destacada por el propio ISP en el Documento de Registro, incluyendo las incertidumbres sobre la consumación de la Fusión y el traspaso de la Sucursal Bancaria a BPER y las Sucursales de Seguros a UnipolSai en los términos y condiciones establecidos por ISP.
- Accionistas de UBI Banca que no participan en el PEO todavía estarían protegidos por los controles previstos por la legislación.
- La Oferta es parte de un plan estratégico más amplio, destinado a fortalecer la posición de ISP en Italia a través de la eliminación de un competidor, sin cambiar realmente el posicionamiento europeo de ISP. OPS también es contraproducente para las partes interesadas de UBI Banca, ya que permitiría a ISP crear una posición de liderazgo dominante en Italia, anómala entre los grandes países europeos y potencialmente dañina para el tejido económico y social de los territorios en los que opera UBI Banca.
