La locomotora estadounidense frena. Las señales alarmantes sobre la economía vienen una vez más de China, por no hablar de Japón, lideradas por la subida del yen. Ni siquiera Europa brilla: la Comisión Europea ha reducido sus estimaciones de crecimiento del PIB y los precios al consumidor para 2016 y 2017.
RECESIÓN CLARA, DÓLAR Y PETRÓLEO DÉBILES
El mundo vuelve a respirar un aire de recesión, a pesar del propulsor de las bajas tasas. Entre los síntomas de posible contagio están la volatilidad del petróleo (ayer -2,5%, Brent por debajo de los 45 dólares, antes de un rebote esta mañana) y, sobre todo, del dólar, que ayer tocó su nivel más bajo en 15 meses: el yen sube , en 105,5, el euro también volvió a subir por encima de 1,16. La moneda estadounidense luego recuperó algunas posiciones, pero el temor permanece, como explica Giuseppe Sersale, estratega de Anthilia: “Si un dólar demasiado fuerte estranguló a China y los países emergentes, no es que la versión opuesta sea de particular beneficio para el panorama global. Lo que se necesita en esta fase de crecimiento frágil y demanda global evanescente es un equilibrio entre monedas, que evite la acumulación de tensiones excesivas que terminan alimentando flujos de capital frenéticos que hacen estallar la volatilidad. Pero es un equilibrio difícil de lograr, lamentablemente”.
NUEVAMENTE ASUMIENDO A CHINA, SOLO PFIZER BRILLA EN WALL STREET
La confirmación viene de la tendencia de los mercados. La Bolsa de Valores de Tokio cerró por feriado, las preocupaciones de las bolsas asiáticas se concentran en la salud de la economía china: la actividad manufacturera, que lleva 14 meses en declive, no se recupera, a pesar de la robusta inyección de capital (361 mil millones de dólares en marzo, tres veces el mes anterior) para estimular la recuperación. Hong Kong -1,1%, también a la baja Australia (-0,8%) y el resto de mercados del área. Shanghai (-0,1%) y Shenzhen (+0,2%) fueron más estables.
Las bolsas estadounidenses cerraron en rojo: S&P500 -0,9% a 2063 puntos (el mínimo de tres semanas) Dow Jones -0,8%. NASDAQ-1,1%. Tras el cierre llegaron los resultados de las primarias en Indiana: Donald Trump triunfa en el campo republicano. Ted Cruz, el último rival, ha levantado la bandera blanca. En el terreno democrático, Bernie Sander resiste, aunque la ventaja de Hullary Clinton es casi insalvable.
En Wall Street, los bancos están sufriendo, atrapados entre las bajas tasas y la disminución de la rentabilidad. Citigroup cae un 2,4%; pérdidas significativas también para Bank of America (-2,8%), JP Morgan (-2%), MorganStanley (-1,4%) y Goldman Sachs (-1,8%). Entre las notas positivas, el repunte de Apple (+1,6%), que interrumpió la racha negativa. La mejor acción fue Pfizer (+2,8%), en excelente forma tras abandonar por motivos fiscales la fusión con Allergan, tras las maniobras obstruccionistas de la Casa Blanca.
LOS BANCOS SOSTIENEN A EUROPA. MILÁN Y MADRID LO PEOR
Todas las bolsas europeas cayeron con fuerza, presionadas por las cuentas bancarias y el recorte de las estimaciones de crecimiento para la eurozona por parte de la Comisión de la UE, que también revisó ligeramente a la baja las estimaciones de Italia contenidas en el Def (1,1% frente a 1,2%). Pero el dato más alarmante concierne al Reino Unido: el PMI manufacturero cayó en territorio de contracción en abril a 49,2 puntos desde los 51 de marzo, el más bajo desde febrero de 2013.
Londres cierra al -0,9%, mucho mejor que Milán (-2,4%) y Madrid (-2,5%), aplastados por los bancos. Pero la crisis crediticia no perdonó a Fráncfort (-1,9%), enfriado por la caída del Commerzbank, que cae un 9% tras las cuentas. Desde principios de año, la pérdida es del 23%, solo inferior a la del Deutsche Bank. Duro golpe en Zúrich para el Ubs (-7%). Bnp Paribas (+1,5%) se salva en París (-0,5%), el único banco blue chip del Viejo Continente que cierra en territorio positivo.
La presión sobre los títulos de deuda también aumenta: el BTP a diez años cerró en 1,54%. El diferencial se amplió hasta los 134 puntos (+6 pb), debido al repunte de los valores del área "core", en particular el Bund, que cayó por debajo de 0,20 hasta su nivel más bajo desde diciembre.
DENTRO DEL AÑO 100 CHRYSLER TARGATO GOOGLE. FCA VUELA A WALL STREET
La confirmación oficial del acuerdo entre Fiat Chrysler y Google llegó ayer por la tarde. Tras una jornada complicada para las acciones del grupo, en línea con la caída del sector, FCA (+3%) despega en Wall Street.
Por ahora, el impacto es más psicológico que numérico. Se espera que FCA suministre alrededor de cien prototipos a finales de 2016 basados en la minivan Pacifica Hybrid, presentada en el Salón del Automóvil de Detroit el pasado mes de enero. Los modelos se construirán "específicamente para el programa de conducción autónoma de Google”, se lee en la nota oficial. Será solo la primera fase de un proyecto conjunto más grande para la producción de vehículos sin conductor en los próximos años. Trabajar con Google, ha dicho Sergio Marchionne “nos dará la oportunidad de colaborar con una de las principales empresas del sector y la experiencia será fundamental para el desarrollo de tecnologías de automoción que traerán beneficios”.
FCA se encargará del diseño y la ingeniería, Google de los sensores y ordenadores que garantizarán la conducción autónoma. Más allá de los números, el prestigio cuenta: es la primera vez que un gigante de Silicon Valley se alía oficialmente con una casa de cuatro ruedas. En las últimas semanas, las conversaciones con Ford y GM habían fracasado.
La noticia también debería cambiar el estado de ánimo de Piazza Affari hoy, donde Fiat Chrysler perdió ayer un 3%, a pesar de subir por encima de los 7 euros al final. En Estados Unidos, el grupo vendió en abril un 6% más que el año pasado, alcanzando su mejor abril en 11 años. Pero los analistas son pesimistas sobre el futuro cercano de los Detroit Bigs.
Ferrari también estuvo mal (-2,4%) a pesar de que Equita premió los resultados subiendo el precio objetivo de 52 euros a 50 euros y confirmando la recomendación de Compra. En sentido contrario fue la decisión de Exane BNP Paribas que confirmó la recomendación Underperform, pero elevando el precio objetivo un 13% hasta los 36 euros.
Golpe también para Cnh Industrial (-6%). Entre los demás industriales, Finmeccanica fue débil (-0,9%): la empresa conjunta Indian Rotocraft fue admitida por el gobierno indio entre las empresas autorizadas para invertir directamente, una señal de deshielo en las relaciones con el país asiático. StM pesado (-4,3%).
BANCOS EN CAÍDA. ANGELONI (BCE): ATLAS NO ES SUFICIENTE
En un día negro para el crédito, tanto en EE. UU. como en Europa, los bancos italianos no fueron una excepción. El fracaso de la cotización fallida de Banca Popolare di Vicenza todavía pesa mucho, arrojando nubes ominosas sobre las próximas y urgentes operaciones de capital, así como el apoyo efectivo de Atlante en el frente de los préstamos morosos.
La confirmación provino de Ignazio Angeloni, miembro del Consejo de Supervisión del BCE. Al promover el esquema de garantías de titularización y el reciente lanzamiento del fondo Atlante, Angeloni dijo que "no debemos esperar, sin embargo, que estas dos iniciativas por sí solas puedan conducir a un gran avance". Atlante, en particular, "representa un paso más en la dirección correcta pero con el tamaño reducido actual, el fondo Atlante podrá intervenir como máximo en un número limitado de bancos pequeños y medianos".
Sin ilusiones por los problemas de Monte Paschi (-7,57%): el mercado, una vez que ha reconocido que el fondo Atlante ciertamente no tiene una bazooka (en todo caso, un arco con unas cuantas flechas) capaz de contrarrestar las deudas incobrables, vuelve a golpear el Banco de la Toscana.
El peor valor, fuera de la cesta Ftse Mib, es Carige (-8,07%). Banco Popolare sigue a la baja (-7,17%), a la espera del inicio de la subida desde 1 millones: el viernes finalizará el due diligence para la fusión con Bpm (-3,54%).
Ubi bajo fuego (-5,1% a 3,34 euros). Una inspección del Banco de Italia detectó irregularidades en la transparencia y equidad de las relaciones con los clientes por las que se habría iniciado un procedimiento sancionador.
Abajo Unicredit (-4,68%), uno de los títulos más apuntados tanto por la imprudente oferta de ayuda a Vicenza (luego retirada gracias a Atlante), como por los juegos de riesgo en Italia y fuera. Intesa también paga un precio elevado (-2,36%), que deberá soportar la operación sobre el capital de Veneto Banca, marcadamente endurecida por el BCE en materia de gobernanza.
TELECOM ITALIA FRENA EN INWIT. FINMECCANICA HACE INDIANA
Muchos expedientes sobre el escritorio de Flavio Cattaneo, nuevo director general de Telecom Italia (-1,1%). Continúa la negociación con Cdp por el canje entre Metroweb, controlada indirectamente por la filial de Hacienda, y una acción de Sparkle, participación rentable y estratégica de la ex titular: las valoraciones de las partes, según los rumores, son muy lejanas . Mientras tanto, parece que Cattaneo pretende mantener el control de Inwit (-0,43%), ya puesta a la venta por el exdirector general Marco Patuano. En cuanto al Consejo de Administración de Tim Participaçoes, nombrará una nueva alta dirección el 11 de mayo: el nuevo CEO será Stefano De Angelis.
TENARIS ROLLOS, SAIPEM SIGUE PESADO
Día turbulento bajo la presión de los precios del crudo. Entre las acciones relacionadas con el petróleo, la peor es Tenaris (-5,3%), que sufrió la rebaja de Kepler Cheuvreux a Reduce da Hold. El objetivo baja a 9 euros desde 9,80 euros. La compañía ha dado indicaciones prudentes para los próximos trimestres: el margen EBITDA de 2016 caerá por debajo del 15%, desde el 16% señalado anteriormente, también por el previsible aumento del coste de las materias primas en la segunda mitad del año.
Eni también es pesado -3%. Saipem -3,2% a pesar del anuncio de un nuevo contrato de 1,5 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1,3 millones pertenecen a Saipem. Junto con los socios Bos Shelf y Star Gulf, Saipem llevará a cabo la fase 2 del proyecto de desarrollo Shah Deniz de BP, en nombre de la sociedad Shah Deniz, un campo de gas muy grande en el Mar Caspio. El contrato tiene una duración de cinco años con opción a prórroga por cinco años más.
TECHNOGYM, DEBUT SPRINT: FLAVIA PENNETTA Y CANNAVARO EN BOLSA
Technogym no eligió un buen día para su debut en Piazza Affari, pero el resultado es brillante: la empresa de productos de gimnasia gana un 11% a 3,62 euros, tras una colocación a 3,25 euros. La acción tuvo un comienzo acelerado, sin poder cotizar en la apertura debido a un exceso de optimismo. La colocación había cerrado con una demanda cuatro veces superior a la oferta.
El debut se celebró con un evento en el Palazzo Mezzanotte en el que los presentes, sentados en las bolas de bienestar de la empresa Romagna, participaron en una lección colectiva de fitness. Estuvieron presentes todos los testimonios deportivos de la empresa, desde Fabio Cannavaro hasta Clemente Russo y Flavia Pennetta.
