El informe de Morgan Stanley en Materias primas y, especialmente, el petróleo, indica que la carrera por las estructuras en el norte de Europa no implica una recuperación inminente de los precios. Las estructuras relacionadas con la producción de ¡Brent en el Mar del Norte, de hecho, están intensificando su mantenimiento, mientras que habrá solo una modesta rotación de refinerías en el noroeste de Europa.
El principal período de mantenimiento es entre junio y agosto, lo que limitará la carga disponible. El mantenimiento de las refinerías de la zona, según el informe, fue más extenso que el año anterior, y llegó antes.
Sin embargo, este factor no implica necesariamente la posibilidad de un aumento de la precio impuesto o una pista para una recuperación más rápida en el desequilibrio global. Lo más probable es que muestre que la dinámica del petróleo está mucho más regionalizada de lo que los mercados tienden a apreciar, incluso para un índice de referencia mundial como el Brent. La fijación de precios sigue siendo impulsada principalmente por la dinámica global.
Otro de los riesgos del mercado es una reacción demasiado excitada a la extracción anticipada de crudo Estados Unidos. El sorteo de la semana pasada, antes de los cronogramas habituales, no da inicio a la temporada de sorteos y no tiene importancia a largo plazo, a pesar de que los flujos de PADD 3 alcanzaron niveles récord para este período del año.
El riesgo, entonces, es que el mercado no pueda soportar estos flujos desde Estados Unidos. Las tendencias de productos son particularmente preocupantes para la gasolina, y las extracciones récord para los Estados Unidos corren el riesgo de ser insostenibles: sin exportaciones, la demanda local puede no ser suficiente, incluso para el fuerte mercado estadounidense de gasolina. Las existencias de gasolina en Asia y Europa son preocupantes para las exportaciones estadounidenses.
